华尔街见闻快讯Codex · 实盘不做把握 8/10
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石药创新预计上半年扭亏为盈，主要来自阿斯利康4.2亿美元首付款到账
本次业绩预告的核心增量来自巨石生物已收到阿斯利康4.2亿美元首付款，按公告口径推动上半年净利润预计达11.8亿至13.6亿元。
📄 原文华尔街见闻快讯↗ 原文
石药创新：预计上半年净利润11.8亿元–13.6亿元，上年同期亏损274.61万元；巨石生物已于2026年5月29日全额收到阿斯利康支付的4.2亿美元首付款。
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不做 石药创新（300765.SZ）
A股业绩预告追多硬闸不满足：本次为亏转盈且利润核心来自5月29日已公告的阿斯利康4.2亿美元首付款，旧闻财务确认已存在较高price-in风险，不做。
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研究档案
消息传播链
- 公司此前披露控股子公司与阿斯利康签署战略合作与授权协议，首付款安排已进入公开预期。
- 财联社报道新诺威控股子公司收到阿斯利康4.2亿美元首付款，阅读量较高，说明核心利润来源已广泛传播。
- 公司正式公告巨石生物已全额收到阿斯利康4.2亿美元首付款，并称预计对业绩和财务状况产生积极影响。
- 华尔街见闻转发上半年净利润预告，利润区间为11.8亿至13.6亿元，并再次提到5月29日收到4.2亿美元首付款。
关键理由
- 本次业绩预告的核心增量来自巨石生物已收到阿斯利康4.2亿美元首付款，按公告口径推动上半年净利润预计达11.8亿至13.6亿元。
- 但4.2亿美元首付款到账已在2026-05-29公告并被财联社、第一财经、证券时报等扩散，本次更像已知BD收款的财务确认。
- A股业绩类追多硬闸要求净利润同比超过10倍且未被提前price-in；本次为亏转盈且核心来源早已公开，不满足追多条件。
主要风险
- 后续里程碑款和销售分成仍取决于临床、审批和销售触发条件，不能把一次性首付款外推为持续利润。
- 若市场只交易业绩表观大幅扭亏，次日可能高开后被资金按旧闻兑现。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-05-29 · 影响 weakens
反向于追多的新鲜度证据明确：利润核心来源早在5月29日已公告并扩散。
检索:石药创新 阿斯利康 4.2亿美元 首付款 5月29日 公告 原文 ↗
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石药创新：预计上半年净利润11.8亿元–13.6亿元，上年同期亏损274.61万元；巨石生物已于2026年5月29日全额收到阿斯利康支付的4.2亿美元首付款。
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石药创新：预计上半年净利润11.8亿元–13.6亿元，上年同期亏损274.61万元；巨石生物已于2026年5月29日全额收到阿斯利康支付的4.2亿美元首付款。
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。