华尔街见闻快讯Codex · 实盘不做把握 5/10
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天智航拟发行股份收购上海微创骨科62%股权并复牌
本次明确为购买上海微创骨科62%股权并复牌，较7月15日最初停牌公告补充了收购比例，但交易主线已在两周前公开传播。
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天智航：拟通过发行股份方式购买苏州骨科等5名股东持有的上海微创骨科医疗科技有限公司62%股权并募集配套资金，股票复牌。
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不做 天智航（688277.SH）
同一重大资产重组主线7月15日已公开并停牌，7月29日只是披露62%比例和复牌；估值、对价、摊薄和业绩承诺未披露，盘后明牌复牌不追集合竞价，当前无正期望入场边界。
不做 微创医疗（00853.HK）
出售海外骨科控股权方向可能改善资产结构，但7月15日已由公司自愿公告披露，且交易对价、收益确认和持股安排未定，港股端缺少新的可量化增量。
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研究档案
消息传播链
- 媒体已在7月15日晚报道天智航拟发行股份购买上海微创骨科控股权并停牌，说明核心交易并非7月29日首次出现。市场反应:天智航随后停牌，二级市场无法连续交易。
- 公司公告确认筹划发行股份购买上海骨科控股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组但不构成重组上市。市场反应:股票自2026年7月16日起停牌。
- 公司公告继续停牌，说明交易仍在推进但尚未完成正式方案披露。市场反应:继续停牌，无法交易。
- 快讯披露天智航拟购买上海微创骨科62%股权并复牌，是同一重组事项的比例与复牌进展。市场反应:A股已收盘，只能次日交易。
关键理由
- 本次明确为购买上海微创骨科62%股权并复牌，较7月15日最初停牌公告补充了收购比例，但交易主线已在两周前公开传播。
- 上海微创骨科为微创医疗海外骨科业务核心主体，若落地可补齐天智航“机器人+植入物+耗材+服务”链条。
- 天智航2025年收入约2.79亿元且仍亏损，标的估值、对价、摊薄比例和业绩承诺未披露，无法量化每股增厚。
主要风险
- A股盘后明牌重组复牌不适合集合竞价追高，容易高开低走且科创板T+1当天无法止损。
- 交易仍需正式协议、董事会/股东会及监管审批，且募集配套资金带来摊薄不确定性。
原文全文
展开原文 · 284 字
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。