东方甄选发布2026财年正面盈利预告但盘中反应转弱

东方甄选的业绩修复仍在继续，收入扩张在下半财年进一步提速。

7月23日，东方甄选发布正面盈利预告。公司预计，截至2026年5月31日止的2026财年，实现营收56亿至58亿元，同比增长27.3%至31.8%；净利润5.2亿至5.5亿元，上一财年仅为600万元。

其中，下半财年营收预计达到33亿至35亿元，同比增长50%至59.1%；净利润为2.81亿至3.11亿元，同比增长172.8%至201.9%。

下半财年的收入增速明显高于全年，利润规模也较上年同期增长近两至三倍。

超过85倍的全年净利润增幅受到上年低基数影响，但从绝对规模来看，东方甄选的盈利能力也已明显修复。

公司将增长主要归因于自营产品持续上新和爆款产品销量增长，同时通过增加第三方代销品牌，进一步丰富整体商品组合。

截至2026财年上半年，东方甄选自营产品已经累计达到801个SPU，高于上年同期的600个；自营产品贡献总GMV的52.8%，首次明确占据交易规模的一半以上。

东方甄选还在通过增加抖音矩阵账号、扩大主播团队和延长直播时长拓宽流量来源。付费会员人数增加、用户复购率提升，带动自有App收入保持稳定增长；供应链建设和全链路品控体系优化，也被公司列为利润改善的原因。

按照预告区间反推，东方甄选下半财年净利率约为8.1%至9.5%，低于上半财年的约10.3%。

下半财年收入虽然明显加速，利润率却没有同步扩张。矩阵直播、主播团队、供应链以及新渠道建设可能带来了更多投入。

在自营产品逐渐成为核心经营支点后，东方甄选正在把销售场景从直播间延伸至线下。

5月21日，东方甄选全国首家线下体验店在北京中关村正式开业。门店面积约400平方米，上架约1500个SKU，其中自营产品占比超过50%，并设置餐吧、水吧、试吃及休闲区域。

7月中旬，东方甄选又先后在西安和郑州开店，将线下体验店增至三家。

对东方甄选而言，线下渠道的价值不只是增加销售额，更在于为自营产品提供展示、试吃、即时购买和会员服务场景，把直播间和App积累的用户进一步沉淀为稳定的商品消费者。

但线下扩张也意味着经营模式进一步变重。相比直播带货，实体门店需要承担租金、人力、库存和损耗成本。

主播变化同样是东方甄选不能回避的变量。更棘手的是，部分离职主播正在同一赛道重新集结。

今年4月宣布离职的明明、天权，近期与东方甄选前CEO孙东旭共同成立“美丽明天”。新公司于7月10日注册，孙东旭持股34%，石明和郭天权分别持股33%。

目前，“美丽明天”已经开始招聘客服、质检、商务等岗位，并着手筛选和质检商家送来的样品。孙东旭表示，新账号最晚将在8月启动首场直播。

由于东方甄选2026财年在5月底结束，本次业绩只覆盖明明、天权等主播离职后的约一个月，人员变化对直播流量、内容能力和用户黏性的完整影响尚未反映。

东方甄选当前给出的答案，是通过矩阵账号和更大规模的主播团队分散对个人IP的依赖，再借助自营产品、App会员和线下门店沉淀消费关系。

这场改造仍在进行中：东方甄选接下来需要证明的，是在主播持续流动、甚至转化为同行竞争者之后，商品、会员和门店能否真正接住个人IP留下的流量。

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