第一财经快讯Codex · 实盘不做把握 8/10
北京时间·🕒 发布 16:38:36时区推断·⟳ 抓取 16:42:16·⚡ 决策 07-16 20:34:25 +3h52m·103.1 天前
三家A股血制品公司预告上半年净利同比下滑超五成
派林生物预计上半年净利8000万元至1.1亿元、同比下降53.35%至66.07%；天坛生物预计净利3.05亿元、同比降51.75%；卫光生物预计净利4306万至5382万元、同比降50%至60%。
📄 原文第一财经快讯↗ 原文
第一财经 2026-07-16 16:38:36 听新闻 行业供需错配是主要原因。 截至目前，A股血制品板块已有3家企业预告半年报业绩下滑，分别是派林生物（000403.SZ）、天坛生物（600161.SH）、卫光生物（002880.SZ…
不做 派林生物（000403.SZ）
业绩预告明确偏空，但A股个股不能裸空，且当日上涨显示直接追空不可执行；可考虑降低血制品多头敞口。
不做 天坛生物（600161.SH）
净利同比降51.75%为负面催化，但A股不满足做空红线；不反手做多，只回避或减仓相关多头。
不做 卫光生物（002880.SZ）
净利同比降50%-60%和税负上升偏空，但无法同向做空，当前不做；已有多头可考虑降风险。
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研究档案
消息传播链
- 天坛生物披露上半年预计净利3.05亿元、同比下降51.75%，行业承压开始被市场知晓。
- 报道三家血制品上市公司半年报预告均下滑超五成，并归因竞争、医保控费和税收调整。
- 进一步梳理行业供需错配、产品价格下降和税率上调对利润的压制。市场反应:000403.SZ、600161.SH、002880.SZ当日分别上涨3.58%、2.86%、2.42%，负面未形成可执行空头。
关键理由
- 派林生物预计上半年净利8000万元至1.1亿元、同比下降53.35%至66.07%；天坛生物预计净利3.05亿元、同比降51.75%；卫光生物预计净利4306万至5382万元、同比降50%至60%。
- 业绩下滑原因指向行业竞争、医保控费、DRG/DIP和税收政策调整，属于对血制品盈利能力的明确负面信息。
- 但三者均为A股个股，默认不能裸空；且截至7月16日盘中三股反而上涨，直接追空执行不可行。
主要风险
- 负面趋势对已有血制品多头有减仓/对冲价值，但不满足A股做空红线。
- 若后续出现更强的价格管制或业绩进一步下修，可继续回避板块多头。
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-16 · 影响 weakens
有业内人士称伴随阶段性供需矛盾缓解，行业局面2026年有望改善，削弱追空持续性。
检索:血制品行业 2026 供需矛盾 缓解 有望改善 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-07-16 · 影响 invalidates
三只标的当日均上涨，且为A股个股，不能满足裸空执行纪律。
检索:000403.SZ 600161.SH 002880.SZ stock_quote 2026-07-16
工具调用 · 历史记录,结果未知(1 种)
- stock_quote · 结果未知
原文全文
展开原文 · 1,106 字
第一财经
2026-07-16 16:38:36
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行业供需错配是主要原因。
截至目前，A股血制品板块已有3家企业预告半年报业绩下滑，分别是派林生物（000403.SZ）、天坛生物（600161.SH）、卫光生物（002880.SZ），降幅均超过五成。
具体看，派林生物预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润在8000万元至1.1亿元之间，同比下降53.35%至66.07%。
天坛生物预计今年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为3.05亿元，同比减少51.75%左右。
卫光生物预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润在4306万元至5382万元之间，同比减少50%至60%。
这些企业业绩下降的原因类似，主要受行业竞争以及税收政策调整双重因素影响。
血液制品行业受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，临床处方量减少，市场需求端景气度下滑。行业竞争加剧，血制品产品销售价格呈下降趋势。
派林生物表示，报告期公司血液制品业务毛利率同比下降。
天坛生物表示，公司根据市场情况，于2025年适时对产品价格进行调整，2026年上半年公司产品价格延续2025年四季度水平。
从今年起，血液制品不再纳入3%增值税简易征收的范围（除纳入罕见病药品清单的血液制品），执行13%的一般计税模式。税率的上调后，企业的税负增加了，也影响到利润。
卫光生物表示，税收政策调整，导致公司收入与利润承压。
整体上看，血液制品行业面临的阵痛期，行业供需错配仍是主要原因。
如万联证券在近日的研报中表示，血制品行业产能释放与需求减弱导致库存积压，同时叠加产品价格下滑，DRG/DIP支付改革影响院内需求等因素，导致国内高度依赖人血白蛋白和静丙这两个品种的血制品企业业绩承压，容易受到价格或者政策的冲击。
以静丙为例，该产品又被称为“丙球”“球蛋白”等，是从数千位健康人所献的血浆中分离得到的浓缩免疫球蛋白制剂，可在人体中起到防御感染、防止自身抗体对自体的损伤、提高人体免疫功能等作用。新冠疫情期间，球蛋白一度出现供不应求现象，每瓶曾爆炒至上千元。当前，从一些电商平台上看，有球蛋白产品的销售价每瓶已低至500元。
或受血制品行业环境变化影响，一些企业放缓了并购血制品企业步伐。如今年上半年，中国生物就终止并购派林生物控制权。
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2026-07-16 16:38:36
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行业供需错配是主要原因。
截至目前，A股血制品板块已有3家企业预告半年报业绩下滑，分别是派林生物（000403.SZ）、天坛生物（600161.SH）、卫光生物（002880.SZ），降幅均超过五成。
具体看，派林生物预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润在8000万元至1.1亿元之间，同比下降53.35%至66.07%。
天坛生物预计今年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为3.05亿元，同比减少51.75%左右。
卫光生物预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润在4306万元至5382万元之间，同比减少50%至60%。
这些企业业绩下降的原因类似，主要受行业竞争以及税收政策调整双重因素影响。
血液制品行业受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，临床处方量减少，市场需求端景气度下滑。行业竞争加剧，血制品产品销售价格呈下降趋势。
派林生物表示，报告期公司血液制品业务毛利率同比下降。
天坛生物表示，公司根据市场情况，于2025年适时对产品价格进行调整，2026年上半年公司产品价格延续2025年四季度水平。
从今年起，血液制品不再纳入3%增值税简易征收的范围（除纳入罕见病药品清单的血液制品），执行13%的一般计税模式。税率的上调后，企业的税负增加了，也影响到利润。
卫光生物表示，税收政策调整，导致公司收入与利润承压。
整体上看，血液制品行业面临的阵痛期，行业供需错配仍是主要原因。
如万联证券在近日的研报中表示，血制品行业产能释放与需求减弱导致库存积压，同时叠加产品价格下滑，DRG/DIP支付改革影响院内需求等因素，导致国内高度依赖人血白蛋白和静丙这两个品种的血制品企业业绩承压，容易受到价格或者政策的冲击。
以静丙为例，该产品又被称为“丙球”“球蛋白”等，是从数千位健康人所献的血浆中分离得到的浓缩免疫球蛋白制剂，可在人体中起到防御感染、防止自身抗体对自体的损伤、提高人体免疫功能等作用。新冠疫情期间，球蛋白一度出现供不应求现象，每瓶曾爆炒至上千元。当前，从一些电商平台上看，有球蛋白产品的销售价每瓶已低至500元。
或受血制品行业环境变化影响，一些企业放缓了并购血制品企业步伐。如今年上半年，中国生物就终止并购派林生物控制权。
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决策记录链 · 只追加
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