第一财经复盘5万亿元电网投资预期推动A股电网设备板块爆发

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5万亿投资催化，A股电网设备板块爆发
第一财经
2026-08-03 17:57:23
作者：魏中原    责编：石尚惠
国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到4万亿元，对应年均投资约8000亿元。
7月底，中央明确推进“六张网”建设，将新型电网列为“十五五”重点投资方向，拟投资超5万亿元，其中国家电网预计达4万亿元，较“十四五”增长约40%。受政策催化，8月3日，A股电网相关板块全线爆发，电网设备指数表现活跃，多只个股涨停。
电网投资提速为A股产业链发展带来的机遇是市场关注的焦点。记者梳理发现，当前已披露中报业绩预告的电网设备公司呈现明显分化：部分企业受益于特高压订单饱满实现高增长，也有不少公司受原材料价格高位、招投标价格下行、汇兑损失等因素拖累出现业绩下滑甚至亏损。
机构分析指出，电网投资从招标到收入确认通常存在6至9个月时滞，跨区域输电领域投资的特高压、配电设备、新型储能，以及受益于电网智能化水平提升的智能电网、算电协同等数智基础设施，有望从本轮政策红利中获益。
“六张网”拉开投资大幕，电网板块资金情绪集中释放
“六张网”建设是党中央、国务院在“十五五”开局之年作出的重大部署，涵盖水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网六大领域。
人工智能高速发展的当下，新型电网为算力网提供绿电保障，由此备受市场关注。一方面，风电、光伏装机快速增长，电源波动性明显提高，跨区域输送、储能调节和配电网承载能力亟需同步升级；另一方面，人工智能带动算力用电快速扩张，对供电容量、电能质量和运行稳定性提出更高要求。新型电网正由传统输配电设施逐步升级为统筹电源、电网、负荷、储能和算力的系统平台。
从投资规模看，“十五五”新型电网拟投资超5万亿元，较“十四五”的约2.85万亿元大幅增长。国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到4万亿元，对应年均投资约8000亿元，明显高于“十四五”时期约5714亿元的年均水平。资金投向除主干输电网络外，还将重点覆盖城市配电网、县域电网、智能微电网、储能调度和算电协同等领域。重点投资方向包括特高压设备、配电自动化、智能电表、储能逆变器和虚拟电厂等。
据机构测算，“十五五”期间将有15条特高压直流通道投运，西电东送输电能力将突破4.2亿千瓦；电网接纳分布式新能源的能力将达到9亿千瓦，并支持超过4000万台充电基础设施。截至2025年底，中国特高压输电线路总长度已超过5万公里，新能源累计装机容量突破18亿千瓦。
政策利好直接点燃二级市场情绪。8月3日，电网设备板块涨幅居前，其中特高压板块、智能电网等子板块的涨幅居前。个股层面，久盛电气（301082.SZ）以20%涨幅领涨，百利电气（600648.SH）、长城电工（600192.SH）、汇金通（603577.SH）等个股涨停。值得注意的是，电网设备指数在今年3月刷新历史高点后经历了单边调整，指数年内低点较高点回撤超30%。
中报预告业绩分化，投资加速利好龙头企业
随着电网投资加速的预期升温，已发布2026年中报业绩预告的电网设备上市公司呈现明显分化格局。第一财经记者梳理发现，在已披露预告的公司中，既有受益于特高压建设、订单饱满实现业绩高增的龙头企业，也有受原材料涨价、行业竞争加剧等因素影响出现业绩下滑甚至亏损的公司。
预增阵营中，特高压产业链企业表现亮眼。大连电瓷（002606.SZ）预计上半年净利润1.4亿元至1.8亿元，同比增长201%至286%，业绩增长的原因是“十五五”开局之年特高压项目集中核准开工，公司完成了“阿坝—成都”“甘肃—浙江”等重点工程供货，高附加值产品占比提升，同时海外业务重回增长轨道。
特高压输电装备企业风范股份（601700.SH）预计净利润7500万元至1亿元，同比增长742%至1023%，同样受益于电网投资规模扩张，特高压铁塔板块核心业务的增长推动业绩改善，同时公司通过剥离光伏亏损资产实现业务聚焦。
龙头股保变电气（600550.SH）预计净利润1.33亿元，同比增长76.47%，业绩增长受益于电网基建投资持续扩大，在手订单储备充足，产品陆续交付推动营收大幅提升。
然而，板块内也有多家公司业绩承压。三星电气（601567.SH）预计上半年净利润4.45亿元至6.05亿元，同比下降51%至64%，业绩下滑的原因是受前期招投标价格波动持续影响毛利、原材料价格上行以及汇率波动三重因素叠加。
3日股价涨停的长城电工预计亏损1.36亿元，同比增亏的主要原因是受市场需求不足、铜银等原材料价格大幅上涨、订单毛利率偏低等因素影响。
记者梳理业绩下滑公司的共性原因，主要集中在四个方面：一是铜、银、硅钢等核心原材料价格高位运行，挤压产品毛利空间；二是行业竞争加剧，招投标价格下行，部分企业以价换量导致盈利恶化；三是海外业务受汇率波动、地缘政治等因素影响，出现汇兑损失或项目延期；四是部分企业新业务拓展期投入较大，效益尚未释放。
从电网设备行业规律看，电网投资从招标到收入确认通常存在6至9个月的时滞，尤其是特高压建设，单条线路建设周期约2～5年，各个环节的产品需求在建设的不同阶段释放，反映到上市公司的利润表也有时间差。
有机构分析指出，“十五五”开局之年的大规模招标订单，其收入兑现将更多体现在下半年乃至明年，因此上半年部分企业业绩尚未完全反映投资加速的效应。随着特高压、配电网等项目的集中开工与交付，产业链龙头企业的业绩有望在下半年逐步兑现。
长期来看，5万亿级别的电网投资将为产业链带来持续的增长机遇。主干网层面，特高压交直流设备、换流阀、变压器等核心设备厂商将直接受益于招标量提升；配网层面，配电自动化、智能电表、环网柜等领域需求有望扩容；新兴方向上，算电协同相关的800V高压直流、算力变压器、液冷母线、固态变压器等新品类有望打开第二增长曲线。同时，随着中国电网设备企业技术实力提升，海外市场拓展也将成为重要的增量来源。
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