双汇发展2026年上半年

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双汇发展上半年“量增利稳”，肉制品业务表现出色量利双增
第一财经
2026-09-01 11:59:10
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责编：郑嘉维
8月28日，双汇发展（000895.SZ）发布2026年半年度报告。在猪价跌至近二十年低位、消费市场整体疲软的行业寒冬中，这家中国肉类龙头交出了一份“量增利稳”的成绩单：上半年实现营业收入280.9亿元，同比微降1.2%；归属于上市公司股东的净利润23.1亿元，同比微降0.8%；扣非后归母净利润22.9亿元，同比增长3.2%。特别是肉类产品总外销量近180万吨，同比增长14.9%，创下历年上半年新高。
全产业链优势穿越周期
财报显示，双汇发展的销量结构全面向好，三大核心品类同步放量。其中生鲜猪产品外销量82.3万吨，同比增长19.6%；包装肉制品外销量69.9万吨，同比增长9.1%；生鲜禽产品外销量22.5万吨，同比增长24.7%。三大品类齐头并进，推动公司肉类总外销量达到180万吨，创下历史同期新高。
量的增长也对冲了行业价格整体下行带来的压力。受猪价、肉价持续低迷影响，公司营业收入同比微降1.2%，但利润端表现出更强韧性，归母净利润仅微降0.8%，扣非后归母净利润反而实现3.2%的正增长。这一“营收基本持平、利润稳定、扣非增长”的财务结构，充分体现了双汇全产业链布局的利润缓冲能力。
2026年上半年，国内生猪行业经历长达10个月的持续性亏损，猪价长期大幅跌破养殖成本线，全国生猪交易均价一度跌破4.4元/斤关口。在此背景下，双汇发展并未收缩战线，反而果断采取“稳利扩量”的经营策略，展现出龙头企业在周期波动中的战略定力。
值得关注的是，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为16.2亿元，同比有所下降，但背后原因却并非业务低迷所致，而是双汇发展借猪价行业低迷，主动实施“淡储旺销”策略，这一主动性的库存管理从长远来看，为下半年的利润释放储备了充足弹药。
在业内看来，从上半年的财报看，双汇发展在行业低谷期依然保持着战略定力，全产业链高效协同发展，让其在行业下行周期中，保持着稳健发展的底气和能力。
肉制品创新发展量利双增
从整体财报看，最被市场关注的莫过于包装肉制品业务，其也成为双汇最为核心的利润板块，上半年表现尤为亮眼，成为支撑公司业绩韧性的“压舱石”。报告期内，双汇发展包装肉制品实现营收120.6亿元，同比增长7.64%；毛利率达36.30%，同比提升0.20个百分点；经营利润同比增长5.7%，实现了销量与利润的双重增长。在消费疲软、行业竞争加剧的背景下，这一成绩实属不易。
渠道变革是肉制品业务增长的第一引擎。上半年，双汇持续深化销售专业化改革，落地多项市场改革举措，包括成立重客管理中心、组建特通销售团队、启动精益销售试点、成立生鲜商学苑等。改革成效显著：传统渠道销量同比增长1.4%，成功止跌回升；会员超市、连锁便利店、休闲零食、电商、餐饮及特通等新渠道销量同比大增43.8%，成为驱动增长的核心力量。新渠道的爆发式增长印证了公司对“渠道碎片化+近场化”趋势的精准把握。
产品创新是肉制品增长的第二个支点。上半年双汇成立双汇研究院，聚焦食品核心技术攻坚、产学研融合与创新团队培养，研发投入达4.3亿元，同比增长4.5%。双汇发展启动“老品焕新+区域新品开发”计划：一方面推进产品健康化与高端化迭代，推出添加DHA藻油的儿童版双汇王中王，并举办史蜜斯品牌90周年庆典，发布亚麻籽猪肉香肠、火腿、培根等五款高端新品，引领肉制品健康消费升级。
另一方面双汇发挥全国研发和工厂布局优势，开发麻酱香肠、榴莲流心肠、烧椒脆骨香肠等区域特色风味产品。上半年新产品销量同比增长33%，新品迭代成效显著。当前，肉制品消费场景从家庭餐桌延伸至休闲零食、功能食品等领域，公司前瞻性布局的“汇小铺”休闲子品牌、速冻品类等正好契合了这一趋势。
分析人士指出，从双汇的半年报可以看到，在行业低谷期，双汇没有被动防守，而是主动出击，以销量扩张抢夺市场份额，以渠道变革打开增长空间，以产品创新提升品牌价值。未来，随着猪价周期拐点到来，以及消费市场的逐步回暖，双汇发展也将迎来业绩与估值的双重修复。
（本文仅供参考，不构成投资建议。）
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