event-trade登录编辑
第一财经快讯Doubao · 实盘不做把握 4/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 22:58:16时区推断·⟳ 抓取 23:00:13·⚡ 决策 10-12 23:06:21 +6m08s·14.7 天前

联讯仪器、源杰科技盘后齐发三季报预喜：联讯Q3净利环比增2-2.4倍，源杰Q3环比持平，但两只千元股均处深度回调中

业绩同比高增已在市场长期预期内（名义高增非预期差），真正新增信息是源杰环比零增长（偏空）与联讯环比加速（偏多）的分化；在AI硬件被持续抛售、风格切向红利、砍单小作文不断的强下行趋势中，同公司同机制的7月H1预告先例次日-6.3%、5日-18.8%，盘后明牌利好高开被派发的风险大于超跌反弹收益，不具备正期望入场点。

📄 原文第一财经快讯↗ 原文
两只A股前“股王”预告第三季度业绩，净利润暴涨
分享到： 微信 微博 QQ 分享到微信 打开微信，点击底部的“发现”， 使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。 两只A股前“股王”预告第三季度业绩，净利润暴涨 第一财经 2026-10-12 22:58:16 听新闻 作者：郑栩彤 责编：…
不做 联讯仪器（688808.SH）
Q3环比加速属实且超跌，但处AI硬件被抛售的强下行趋势，盘后明牌利好+同板块见光死先例（源杰7月预告5日-18.8%），隔夜/竞价追多风险收益为负；不挂单，待10月13日开盘看承接、板块放量企稳后再评估右侧机会
不做 源杰科技（688498.SH）
Q3营收环比增14%-23%但净利环比零增长，名义同比+6倍无预期差且盈利动能见顶；近3日已跌超30%抛压未尽，其自身7月同类预告后5日跌18.8%，不具备做多edge，也无做空指引下修等硬利空故不反向开空
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)

研究档案

结论摘要

两前“股王”盘后预告三季报高增长，但源杰Q3净利环比零增长、联讯环比高增，板块近3周深度下杀且资金正从AI硬件切向红利；7月源杰同类预告后5日跌18.8%的见光死先例在前，盘后明牌不追，两者均回避，待开盘承接与板块企稳再评估。

🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-12 · 扩散 high · price-in 风险 medium ↗ ↗ ↗

消息传播链

  1. 节点
  2. 节点
  3. 节点

关键理由

  • 联讯仪器Q3净利13.33亿-15.33亿元、环比+197%~242%，是本次唯一具真实环比加速的预期差，且股价20日跌23%、距高点-31%，超跌后存在技术性反弹可能
  • 源杰Q3净利环比-5.8%~+5.8%而营收环比+14%~23%，增收不增利显示盈利动能阶段性见顶，名义同比+6倍不构成利好

主要风险

  • 同公司2026-07-21盘后H1预告（净利+12-13倍）后次日-6.3%、5日-18.8%，且当时同样处于板块回调中，见光死/高开派发风险已被先例验证
  • 光模块板块受英伟达砍单传闻、CPO利空与科技→红利风格切换主导，9月28日、10月8日多次集体重挫，个股业绩难逆板块趋势，源杰近3日已跌超30%显示抛压未竭

反向证据

  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-25 · 影响 weakens
    雪球等多源显示9月下旬板块下跌与英伟达对台积电砍单传言、CPO利空小作文有关，资金无底线杀跌；属未证实传闻但已主导交易层面
    检索:光模块 CPO 砍单 利空 板块下跌 英伟达 台积电 2026年9月10月 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-23 · 影响 weakens
    自家案例库中2026-07-21源杰H1预告ENTER LONG次日开盘→出场-6.3%；event_study显示+5日-18.8%，同机制做多失败
    检索:源杰科技 半年度业绩预告 7月21日 次日涨跌（自家历史案例+event_study） 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-12 · 影响 weakens
    据预告口径测算源杰Q3净利环比-5.8%~+5.8%而营收环比+14%~22.8%，利润弹性停滞，削弱超预期叙事
    检索:源杰科技 Q3 净利润 环比 毛利率 增收不增利 原文 ↗

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:直接否决盘后明牌的开盘/竞价追多：两条腿均AVOID；若未来1-2日板块放量企稳、联讯回踩不破前低，再考虑右侧小仓，而非隔夜挂单

方向:唯一干净先例（同公司同机制、analog）指向明确负面：+1日-6.3%、+3日-8.0%、+5日-18.8%，胜率0/1，下行趋势中的业绩暴增兑现为见光死

涨幅量级:无aligned样本（联讯无自身预告先例、源杰本次为其第二次），样本质量very_thin，不用该跌幅机械设定tp/sl，仅作为不追高的方向性警告

形态:先例首反应日走弱并在随后5日持续派发，叠加本轮源杰3日-30%的抛压，高开低走风险显著

历史先例(按相似度)

  • 相似度 7/10 688498 2026-07-21 源杰2026H1预告净利6亿-6.5亿元同比+1197%~1305%，预告前板块已自高位回调，预告前一日还+7.6% 原文 ↗
    事件后 +1日 -6.3% · +2日 -4.3% · +3日 -8.0% · +4日 -2.5% · +5日 -18.8%
    相似度依据:同公司、同板块、同为盘后自愿性季度业绩预告且名义增速极高，但7月那次股价位置更高且本次多了3日-30%的超跌背景，故只作方向/见光死参考不用于定幅度
    经验:在板块回调期，光通信千元股“暴增式”业绩预告照样高开低走、5日跌近19%——名义高增长在下行趋势中是出货窗口而非催化
工具执行结果 · 成功 8 · 降级 1 · 失败 1 · 取消 0
  1. search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 39 ms
    {"result": "search_processed_events:agent query=`源杰科技 三季度业绩预告 净利润 4.03亿 4.53亿 cw激光器芯片 | 源杰科技 联讯仪器 光模块 业绩预告 2026年10月12日 | 联讯仪器 前三季度净利润 19亿 21亿 三季度业绩预告`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"}
  2. fetch_decision_experience 成功 stock_tools_inprocess · 2 ms
    {
  3. stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 96 ms
    {
  4. stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 86 ms
    {
  5. kb_search 失败 stock_tools HTTP · 66 ms
    kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。
  6. web_search 成功 doubao_search · 979 ms
    豆包搜索结果（原始查询:源杰科技 联讯仪器 三季度业绩预告 2026 净利润 光模块；API SearchType:web）
  7. search_case_library 成功 stock_tools HTTP · 480 ms
    {"result": "search_case_library「688498.SH,688808.SH」—— 与这些标的相关的自家决策案例(本页 12 条,该标的全历史相关记录共 163 条；ENTER 只按该标的自己的腿统计):\n◆ 688498.SH：相关历史决策 117 条 · 其中该标的 ENTER 2 条(1.7%) · 已结算 2 笔 · 胜率 50% · 中位 +2.27% · 均值 +2.27% ⚠️只有 2 笔,样本太薄,只能当线索不能当规律\n◆ 688808.SH：相关历史决策 46 条 · 其中该标的 ENTER 0 条(0.0%) · 我们从没在这只票上 ENTER
  8. web_search 成功 doubao_search · 1,158 ms
    豆包搜索结果（原始查询:光模块 CPO 板块 回调 下跌 原因 2026年10月 中际旭创 新易盛 砍单 担忧；API SearchType:web）
  9. web_search 成功 doubao_search · 1,032 ms
    豆包搜索结果（原始查询:源杰科技 2026年半年度业绩预告 7月21日 次日 股价 反应 高开低走；API SearchType:web）
  10. event_study 降级 stock_tools HTTP · 192 ms
    0 precedent(s) rejected; 1 benchmark warning(s)

原文全文

展开原文 · 1,484 字
分享到：
微信
微博
QQ
分享到微信
打开微信，点击底部的“发现”，
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
两只A股前“股王”预告第三季度业绩，净利润暴涨
第一财经
2026-10-12 22:58:16
听新闻
作者：郑栩彤    责编：刘佳
源杰科技和联讯仪器下游包括光模块厂商。
两家光模块产业链公司10月12日晚间披露了三季度业绩预告。
光芯片测试设备厂商联讯仪器（688808.SH）预计，今年前三季度公司净利润19亿元~21亿元，同比增长1866%~2072.95%。减去上半年净利润，该公司第三季度净利润预计为13.33亿元~15.33亿元，相比去年同期净利润0.4亿元，增长32~37.3倍。
光芯片厂商源杰科技（688498.SH）则预计，今年第三季度公司营收6.5亿元~7亿元，同比增长264.56%~292.6%，净利润4.03亿元~4.53亿元，同比增长578.85%至659.7%。源杰科技第三季度扣非净利润预计为4亿元~4.5亿元，同比增加678.44%~775.74%。
就业绩变动原因，联讯仪器表示，报告期内数据中心建设加速推进，带动光模块及光芯片厂商扩产，促进公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品销售增长。源杰科技表示，收入大幅增长的主要原因是数据中心业务收入增长，激光器芯片CW产品出货增长，公司产品以数据中心产品为主，毛利率维持高位。
环比来看，第三季度联讯仪器净利润环比增长197%~242%，仅第三季度单季度净利润就超过上半年净利润5.67亿元。不过，虽然源杰科技预计第三季度营收增长，但净利润环比变动不大，甚至有可能环比减少。根据该公司的业绩预告计算，第三季度源杰科技营收环比增长14%~22.8%，净利润环比增长-5.8%~5.8%。
联讯仪器和源杰科技下游都包括光模块厂商，源杰科技向光模块厂商供应激光器芯片，联讯仪器向光模块厂商供应测试仪器。其中，联讯仪器是光模块厂商中际旭创（300308.SZ）和新易盛（300502.SZ ）的供应商，去年前三季度五大客户中包括中际旭创和新易盛，销售占比分别为7.17%和6.3%。
今年4月17日，源杰科技股价超越贵州茅台（600519.SH），成为A股“股王”。到了5月18日盘中，上市不到一个月的联讯仪器股价突破1350元/股，成为新晋A股“股王”。
截至10月12日收盘，A股有三只千元股，其中就包括源杰科技和联讯仪器。不过，10月12日，源杰科技跌6.96%，股价收1122.11元/股，当日市值蒸发104亿元；联讯仪器跌8.13%，股价收1277元/股，当日市值蒸发171亿元；贵州茅台涨1.98%，收1288元/股，股价超越联讯仪器，重夺A股“股王”之位。
近期A股多只光模块相关个股的股价有所波动下滑。9月21日至10月12日，源杰科技股价累计下跌38.81%，属于光模块概念股“易中天”的中际旭创股价累计下跌21.68%，新易盛累计下跌21.89%，天孚通信累计下跌19.36%。9月9日至10月12日，联讯仪器股价则累计下跌28.76%。
联讯仪器、源杰科技、天孚通信、新易盛和中际旭创将在10月底陆续披露第三季度财报，届时A股光模块产业链将交出最新成绩单。
举报
第一财经广告合作，
请点击这里
此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。
如需获得授权请联系第一财经版权部：
banquan@yicai.com
文章作者
郑栩彤

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

  1. d1d1dceae7 · 2026-10-12 23:06 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包 2226518bfdee当前