腾景科技Q3业绩预增：营收同比+85%~97%、归母净利4400万~4800万元同比+62%~76%，AI光通信订单放量

结论摘要

腾景科技盘后自愿预增Q3营收+85%~97%、净利+62%~76%，AI光通信订单放量，且股价20日已回调31%、当晚板块业绩共振，存在超跌反弹edge；但估值高企、利润增速落后于营收、有股东减持，先例样本薄且分化，小仓限价参与、不追竞价。

关键理由

• Q3营收同比+85%~97%、扣非净利+61%~76%为已公告的硬增量，且增长来自OCS钒酸钇晶体、高速光模块无源元件等AI算力高景气品类，非经常性依赖低
• 股价20日-31%、5日-12%且量能萎缩（量比0.65），事件前无抢跑，叠加当晚亨通光电、光库科技等光通信同业强预告，板块共振下超跌反弹赔率改善

主要风险

• 净利增速（62%~76%）显著低于营收增速（85%~97%），隐含毛利率承压或费用上升，正式财报若证实盈利质量恶化将压制反弹
• 动态PE超300倍、估值极贵，且9月控股股东一致行动人刚通过询价转让减持1.34%，下跌趋势中业绩利好可能仅一日脉冲（7月光库科技同类先例5日收跌3%）

反向证据

• 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-10 · 影响 weakens
  9月9日控股股东一致行动人询价转让合计1.34%；股价自9月起20日跌31%，动态PE约327倍估值极高，构成反弹上方压力，但无更新的业绩/监管类利空
  检索:腾景科技 下跌 利空 减持 解禁 2026年10月 原文 ↗
• 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-10-16 · 影响 weakens
  公告口径下净利增速显著落后营收增速约20-24个百分点，盈利质量/毛利率存在疑问，但扣非增速与归母基本一致、无大额非经常性注水，未构成证伪
  检索:Q3利润增速62%-76% vs 营收增速85%-97% 毛利率 原文 ↗

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:先例支持小仓博次日反弹但不支持追高与久持：采用BUY_LIMIT限+3%以内、tp[5,10]、time_stop 3日、仓位压到small

方向:2条同板块盘后业绩预增先例次日均收涨（+1.7%、+2.6%，胜率2/2但样本极薄、CI宽），方向支持短线反弹

涨幅量级:无decision_grade级高相似样本（n=0，锚为媒体转述且未打≥8分对齐），不能据此定大幅目标；以次日1.7%~2.6%的温和反应校准，止盈取保守的5%/10%

形态:两条路径分化：上行趋势中第4-5日才大涨；超跌状态下次日脉冲后5日转跌。当前腾景与7月超跌先例更像，须防范一日脉冲，故限价不追高、3日时限

历史先例(按相似度)

• 相似度 8/10 300620.SZ 2026-07-07 光库科技盘后半年度预告净利+170%~190%，公告前股价5日跌21%；次日+2.6%、第3日-2.1%、第5日-3.1% 原文 ↗
  事件后 +1日 +2.6% · +2日 +6.2% · +3日 -2.1% · +4日 -8.8% · +5日 -3.1%
  相似度依据:同板块同机制，且公告前5日股价-21%、处于急跌通道，与腾景当前20日-31%的超跌状态最接近
  经验:超跌股遇业绩预增次日反弹+2.6%但随后回落，5日收跌3.1%，下跌趋势中的利好脉冲持续性差
• 相似度 7/10 300620.SZ 2026-04-13 光库科技盘后Q1预告净利+303%~323%，次日高开后全天震荡收+1.7%，第4日起大涨 原文 ↗
  事件后 +1日 +1.7% · +2日 +0.3% · +3日 +1.9% · +4日 +11.1% · +5日 +10.7%
  相似度依据:同A股光器件板块、同AI算力驱动、同盘后季度业绩预增，但当时光库处于上行趋势而非超跌，幅度（+303%）远大于本次
  经验:强业绩预告次日仅+1.7%，真正大涨幅出现在第4-5日（+10.7%），盘后明牌利好不宜竞价追高