第一财经快讯Doubao · 实盘不做把握 5/10不做原因:已被定价
北京时间·🕒 发布 11:01:23时区推断·⟳ 抓取 11:01:31·⚡ 决策 10-19 11:03:12 +1m41s·8.3 天前
长鑫科技三季度业绩预告后盘中跌约6%、市值蒸发超1900亿元，环比增速放缓引发存储高增长叙事重估
这是盘中对10月16日晚已公开业绩预告的反应报道，长鑫科技截至信号时已跌约6%、20日累计跌21.29%，市场正在实时消化环比放缓；同时公司前三季盈利1310亿至1325亿元、同比扭亏，并非盈利坍塌，不满足强空催化。
📄 原文第一财经快讯↗ 原文
长鑫科技盘中市值蒸发超1900亿元，A股市值跌落到第三
分享到： 微信 微博 QQ 分享到微信 打开微信，点击底部的“发现”， 使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。 长鑫科技盘中市值蒸发超1900亿元，A股市值跌落到第三 第一财经 2026-10-19 11:01:23 听新闻 作者：郑栩彤…
不做 长鑫科技（688825.SH）
已price-in且做空催化不足：业绩预告10月16日晚公开，信号报道时股价已跌约6%、近20日跌21.29%；同时公司前三季盈利超千亿元且同比扭亏，并非业绩暴雷或指引下修，盘中追空风险收益不足。
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研究档案
结论摘要
长鑫科技Q3收入仍高速增长，但净利润环比近乎停滞叠加DRAM/NAND涨价斜率收窄，触发高估值与高增长预期重估。由于跌幅已在A股盘中发生、绝对盈利仍极强且可能短线超跌，当前不追空也不抄底。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-16 · 扩散 high · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 业绩预告的真正边际信息是Q3净利润环比仅+1.04%~3.88%，削弱了市场此前线性外推的盈利加速叙事。
- 实时行情显示688825.SH已跌至42.40元、当日-5.82%，且近20日-21.29%，本报道到达时核心重估已经发生。
主要风险
- 若Q4存储价格仍环比上涨10%~15%且长鑫产能利用率维持高位，盘中杀估值可能被资金视为超跌，追空存在反弹风险。
- 若午后跌幅扩大或产业链进一步确认涨价见顶，回避可能错过趋势性做空，但应等待新增指引、订单或价格数据而非基于盘中新闻追入。
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-19 · 影响 weakens
公司前三季净利润1310亿至1325亿元、同比扭亏，产能利用率保持高位，并推出10亿至20亿元回购提议；这些事实削弱“盈利坍塌”式做空逻辑。
检索:长鑫科技 前三季度 净利润 1310 1325 回购 10亿 20亿 产能利用率 高位 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-10-19 · 影响 weakens
报价显示当日-5.82%、近5日-11.73%、近20日-21.29%、距52周高点-27.15%，重估已在盘中和前序多日体现。
检索:688825 长鑫科技 近20日跌幅 市值 重估 实时行情 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:因缺乏可校准幅度的对齐先例且跌幅已实时发生，最终选择AVOID，不输出盘中SHORT。
方向:未构建可交易先例：当前事件是盘后业绩预告后的次日/盘中估值重估，且本文包含的是市场反应本身，不能用同日股价反应自我锚定。
涨幅量级:缺少同市场、同相位且首发锚干净的高相似A股存储龙头业绩减速先例，不用历史印象设定止盈止损。
形态:可得实时走势显示长鑫科技近5日-11.73%、近20日-21.29%，已处于持续下行段，而非业绩前抢跑后首次披露；追空赔率不足。
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
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原文全文
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长鑫科技盘中市值蒸发超1900亿元，A股市值跌落到第三
第一财经
2026-10-19 11:01:23
听新闻
作者：郑栩彤 责编：宁佳彦
第三季度长鑫科技营收和净利润同比增长依然很快，但环比增速有所放缓。
存储厂商长鑫科技（688825.SH）发布三季度业绩预告后，10月19日早盘盘中股价大跌。
截至上午10点40分，长鑫科技跌6.31%，市值蒸发1927亿元，总市值2.87万亿元，市值回到3万亿元以下，在A股市值排行榜中也从第一名滑落至第三名。
消息面上，长鑫科技10月16日晚间发布了前三季度业绩预告，预计前三季度营收2650亿元至2700亿元，同比增长726%~741.5%，净利润1310亿元至1325亿元，同比扭亏为盈。
根据业绩预告计算，第三季度长鑫科技营收1146.9亿元~1196.9亿元，同比增长589%~619%，净利润533.95亿元~548.95亿元。相比第二季度营收环比增长95.9%，净利润环比增长113.4%，第三季度长鑫科技营收环比增长15.25%~20.3%，净利润环比增长1.04%~3.88%。
这意味着，虽然第三季度长鑫科技营收和净利润同比增长依然很快，但环比增速有所放缓。
此前一段时间，长鑫科技处在业绩快速增长的阶段。长鑫科技原本预计2026年或2027年实现盈利，但随后披露的信息显示去年营收617.99亿元，同比增长155.6%，净利润18.7亿元，早于预期实现盈利。今年上半年，长鑫科技营收1503.1亿元，同比增长873.64%，净利润776.05亿元，也超过此前“营收1100亿元~1200亿元、净利润500亿元至570亿元”的预期。
但随着第三季度业绩预告披露，业绩超预期且高速增长的叙事受到市场重估。该公司对回购股票相关的信息披露，似乎也未明显提振投资者信心。
长鑫科技10月16日晚间公告了董事长朱一明对回购的提议，朱一明提议公司使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购已发行部分人民币普通股股份，回购资金总额不低于10亿元，不超过20亿元。
长鑫科技季度业绩环比增速放缓的背景是什么？该公司在公告中并未详细解释，而是称2025年下半年以来AI算力需求快速增长，今年前三季度公司产能利用率保持高位运行。但另有已披露业绩预告的国内存储产业链公司提到行业的变化。
据存储模组及品牌厂商江波龙（301308.SZ）近日披露的业绩预告数据，该公司第三季度扣非净利润环比下降了22%~38%。江波龙称，第三季度全球存储器市场供需格局总体仍偏紧，但受前期较高价格基数影响，DRAM和NAND闪存价格涨幅较前期明显收窄，存储价格上涨对公司盈利的边际贡献显著趋缓。
对于价格涨幅的收窄，市场研究机构也有预计。TrendForce集邦咨询预计今年第三季度一般型DRAM价格环比增长的幅度为13%~18%，涨幅比前一季度有所收窄，第四季度环比增速进一步缩减至10%~15%。
其他头部存储厂商中，三星电子（005930.KS）近期发布的财报数据也引发讨论。虽然今年第三季度三星电子营业利润突破百万亿韩元，销售额和营业利润均创单季新高，但业绩的同比增幅已环比收窄。
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长鑫科技盘中市值蒸发超1900亿元，A股市值跌落到第三
第一财经
2026-10-19 11:01:23
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作者：郑栩彤 责编：宁佳彦
第三季度长鑫科技营收和净利润同比增长依然很快，但环比增速有所放缓。
存储厂商长鑫科技（688825.SH）发布三季度业绩预告后，10月19日早盘盘中股价大跌。
截至上午10点40分，长鑫科技跌6.31%，市值蒸发1927亿元，总市值2.87万亿元，市值回到3万亿元以下，在A股市值排行榜中也从第一名滑落至第三名。
消息面上，长鑫科技10月16日晚间发布了前三季度业绩预告，预计前三季度营收2650亿元至2700亿元，同比增长726%~741.5%，净利润1310亿元至1325亿元，同比扭亏为盈。
根据业绩预告计算，第三季度长鑫科技营收1146.9亿元~1196.9亿元，同比增长589%~619%，净利润533.95亿元~548.95亿元。相比第二季度营收环比增长95.9%，净利润环比增长113.4%，第三季度长鑫科技营收环比增长15.25%~20.3%，净利润环比增长1.04%~3.88%。
这意味着，虽然第三季度长鑫科技营收和净利润同比增长依然很快，但环比增速有所放缓。
此前一段时间，长鑫科技处在业绩快速增长的阶段。长鑫科技原本预计2026年或2027年实现盈利，但随后披露的信息显示去年营收617.99亿元，同比增长155.6%，净利润18.7亿元，早于预期实现盈利。今年上半年，长鑫科技营收1503.1亿元，同比增长873.64%，净利润776.05亿元，也超过此前“营收1100亿元~1200亿元、净利润500亿元至570亿元”的预期。
但随着第三季度业绩预告披露，业绩超预期且高速增长的叙事受到市场重估。该公司对回购股票相关的信息披露，似乎也未明显提振投资者信心。
长鑫科技10月16日晚间公告了董事长朱一明对回购的提议，朱一明提议公司使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购已发行部分人民币普通股股份，回购资金总额不低于10亿元，不超过20亿元。
长鑫科技季度业绩环比增速放缓的背景是什么？该公司在公告中并未详细解释，而是称2025年下半年以来AI算力需求快速增长，今年前三季度公司产能利用率保持高位运行。但另有已披露业绩预告的国内存储产业链公司提到行业的变化。
据存储模组及品牌厂商江波龙（301308.SZ）近日披露的业绩预告数据，该公司第三季度扣非净利润环比下降了22%~38%。江波龙称，第三季度全球存储器市场供需格局总体仍偏紧，但受前期较高价格基数影响，DRAM和NAND闪存价格涨幅较前期明显收窄，存储价格上涨对公司盈利的边际贡献显著趋缓。
对于价格涨幅的收窄，市场研究机构也有预计。TrendForce集邦咨询预计今年第三季度一般型DRAM价格环比增长的幅度为13%~18%，涨幅比前一季度有所收窄，第四季度环比增速进一步缩减至10%~15%。
其他头部存储厂商中，三星电子（005930.KS）近期发布的财报数据也引发讨论。虽然今年第三季度三星电子营业利润突破百万亿韩元，销售额和营业利润均创单季新高，但业绩的同比增幅已环比收窄。
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
26e689f021· 2026-10-19 11:03 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包658c0c1e2ba5当前