Eastmoney FinanceCodex · 实盘不做把握 7/10
北京时间·🕒 发布 11:10:46时区推断·⟳ 抓取 11:25:24·⚡ 决策 07-23 11:33:01 +7m37s·96.3 天前
海目星年报问询回复被媒体复盘，存货减值和回款风险已随股价腰斩充分反映
本条是媒体对海目星（688559.SH）此前年报问询回复的复盘，核心负面事实包括2025年亏损8.80亿元、存货跌价损失4.66亿元、部分客户失信难回款。
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股价较月初腰斩！海目星年报问询回复揭“伤疤”：存货减值达4.66亿元，客户失信难回款
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不做 海目星（688559.SH）
负面事实来自此前年报问询回复的媒体复盘，且股价较月初已腰斩；A股无法裸空，追空不可执行，反手做多也没有新正向催化，不做。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-23 · 扩散 medium · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 本条是媒体对海目星（688559.SH）此前年报问询回复的复盘，核心负面事实包括2025年亏损8.80亿元、存货跌价损失4.66亿元、部分客户失信难回款。
- 文章同时明确海目星（688559.SH）股价已较月初高点85.50元腰斩至约42.54元，说明这组负面信息已被市场大幅交易。
- A股无法裸空，且该事件不是新的公告披露或突发负面增量，不能把已下跌后的复盘文章作为追空或反手做多催化。
主要风险
- 若后续公司再披露新增坏账、订单取消或监管处罚，需按新事件重新评估风险。
- 文章提到一季度订单和现金流改善，对继续追空构成反向约束。
原文全文
展开原文 · 2,584 字
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股价较月初腰斩！海目星年报问询回复揭“伤疤”：存货减值达4.66亿元，客户失信难回款
2026年07月23日 11:10
来源：
深圳商报·读创
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7月23日早盘，
海目星
（688559）股价震荡，截至发稿时间，该股跌0.75%报42.54元，较月初高点85.50元“腰斩”。
资料显示，
激光科技集团股份有限公司于2020年9月9日上市，公司的主营业务是高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。公司的主要产品是工艺前段的涂布机、辊压机、模切机、高速激光清洗机等。
前不久，
披露的2025年年报问询函回复公告，揭开了公司上市以来最惨淡一年业绩背后的多重隐忧。
2025年，公司实现营业收入42.17亿元，同比下滑6.80%，归母净利润亏损高达8.80亿元，亏损额较上年同期大幅扩大。这是公司连续第二年亏损，且亏损规模急剧恶化。从业务结构看，核心
锂
电业务收入25.83亿元，同比下降13.71%；光伏业务收入3.14亿元，同比骤降48.66%。
公司解释称，受2023年前后行业周期性供需失衡影响，2023至2024年获取的订单量下降，这部分订单主要在2025年验收，导致收入承压。与此同时，
消费电子
业务和钣金业务分别增长19.40%和131.99%，但仍难以填补
新能源
业务下滑形成的缺口。
导致巨额亏损的核心因素是大额资产减值。2025年公司计提存货跌价损失高达4.66亿元，同比大幅增加。截至年末，存货账面余额54.23亿元，同比增长22.70%，存货跌价准备余额5.68亿元，计提比例达10.47%。其中，多个大额项目因美国贸易关税政策及“大而美”法案影响面临取消风险，公司被迫集中计提减值。
问询函回复公告显示，截止2025年末，公司无订单覆盖的存货金额为3.97亿元，较2024年末增加4330.05万元，增加比例为12.25%。无订单覆盖的存货金额占总存货的比例为7.32%，较2024年度的8.26% 有所下降。2025年度无订单支撑的存货增加较多的主要系
电激光及
自动化设备
及钣金激光及
。
此外，公司应收账款方面同样暗藏风险。2025年末公司应收账款账面余额21.73亿元，其中账龄1年以上占比升至47.83%。公司按单项计提坏账准备合计9267.64万元，涉及客户91、客户92、客户93等多家下游企业。
海目星指出，这些客户多处于经营异常状态，被列为失信被执行人或限制高消费，部分已进入破产重整或诉讼程序，相关设备现场已被查封或停产。公司确认，这些客户的设备收入确认期间集中在2023年至2024年，目前回款困难。
尽管业绩惨淡，公司在手订单却呈逆势增长态势。2025年新签订单约95亿元（含税），截至年末在手订单约123亿元（含税），同比增长约70%。2026年第一季度新签订单近50亿元，在手订单逼近160亿元。
今年一季度，海目星营业收入为13.2亿元，同比上升144.4%；归母净利润自去年同期亏损1.89亿元成功扭亏，实现归母净利润2521万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1.97亿元成功扭亏，实现扣非归母净利润736万元；经营现金流净额为13.04亿元，同比增长1448.0%。
值得一提的是，海目星一季度末合同负债达53亿元，较上一季度末增加17亿元。
（文章来源：深圳商报·读创）
文章来源：深圳商报·读创
责任编辑：6
原标题：股价较月初腰斩！海目星年报问询回复揭“伤疤”：存货减值达4.66亿元，客户失信难回款
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（688559）股价震荡，截至发稿时间，该股跌0.75%报42.54元，较月初高点85.50元“腰斩”。
资料显示，
激光科技集团股份有限公司于2020年9月9日上市，公司的主营业务是高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。公司的主要产品是工艺前段的涂布机、辊压机、模切机、高速激光清洗机等。
前不久，
披露的2025年年报问询函回复公告，揭开了公司上市以来最惨淡一年业绩背后的多重隐忧。
2025年，公司实现营业收入42.17亿元，同比下滑6.80%，归母净利润亏损高达8.80亿元，亏损额较上年同期大幅扩大。这是公司连续第二年亏损，且亏损规模急剧恶化。从业务结构看，核心
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问询函回复公告显示，截止2025年末，公司无订单覆盖的存货金额为3.97亿元，较2024年末增加4330.05万元，增加比例为12.25%。无订单覆盖的存货金额占总存货的比例为7.32%，较2024年度的8.26% 有所下降。2025年度无订单支撑的存货增加较多的主要系
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。
此外，公司应收账款方面同样暗藏风险。2025年末公司应收账款账面余额21.73亿元，其中账龄1年以上占比升至47.83%。公司按单项计提坏账准备合计9267.64万元，涉及客户91、客户92、客户93等多家下游企业。
海目星指出，这些客户多处于经营异常状态，被列为失信被执行人或限制高消费，部分已进入破产重整或诉讼程序，相关设备现场已被查封或停产。公司确认，这些客户的设备收入确认期间集中在2023年至2024年，目前回款困难。
尽管业绩惨淡，公司在手订单却呈逆势增长态势。2025年新签订单约95亿元（含税），截至年末在手订单约123亿元（含税），同比增长约70%。2026年第一季度新签订单近50亿元，在手订单逼近160亿元。
今年一季度，海目星营业收入为13.2亿元，同比上升144.4%；归母净利润自去年同期亏损1.89亿元成功扭亏，实现归母净利润2521万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1.97亿元成功扭亏，实现扣非归母净利润736万元；经营现金流净额为13.04亿元，同比增长1448.0%。
值得一提的是，海目星一季度末合同负债达53亿元，较上一季度末增加17亿元。
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这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。