Eastmoney FinanceCodex · 实盘不做把握 8/10
北京时间·🕒 发布 18:52:25时区推断·⟳ 抓取 18:59:47·⚡ 决策 07-24 19:00:22 +35s·95.3 天前
上海医药终止注射用丹酚酸A临床试验及后续开发
上海医药终止一项II期在研中药创新药项目，累计研发投入约3743万元且已全部费用化。
📄 原文Eastmoney Finance↗ 原文
十年研发一场空！上海医药终止一药品临床试验及后续开发，研发投入共计3743万
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不做 上海医药（601607.SH）
不做：终止单个II期项目虽偏负面，但累计投入仅3743万元且已全部费用化，公司明确称不会对业绩产生重大影响，不满足短线可交易利空或做空红线。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-24 · 扩散 medium · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 上海医药终止一项II期在研中药创新药项目，累计研发投入约3743万元且已全部费用化。
- 公司公告明确称本次终止不会对业绩产生重大影响，相对其2025年医药工业收入245.22亿元及流通业务规模极小。
- 正文提到的高负债、存货周转等属于存量财务背景，不是本次临床终止新增的公司级净损害。
主要风险
- 若后续披露该项目曾被市场赋予较高管线估值，可能带来情绪性压力，但当前文本未提供这种证据。
原文全文
展开原文 · 2,219 字
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十年研发一场空！上海医药终止一药品临床试验及后续开发，研发投入共计3743万
2026年07月24日 18:52
来源：
深圳商报·读创
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7月24日，
上海医药
(601607)
发布公告，
公司决定终止注射用丹酚酸A的临床试验及后续开发。
据了解，注射用丹酚酸A是中药1.2类
创新药
，拟用于冠心病心绞痛。
2016年6月，该项目获国家药品监督管理局批准开展临床试验，现处于临床试验II期阶段。截至目前，该项目累计研发投入共计约3743万元。
在公告中称，为合理配置研发资源、聚焦优势研发项目，公司基于对该研发项目未来市场价值、业务协同以及后续开发投入等因素的
综合
评估，决定终止该研发项目的临床试验及后续开发。
表示，按照相关会计准则和本公司会计政策，该研发项目的研发投入已全部费用化并计入相应会计期间损益。本次终止临床试验及后续开发事项，不会对本公司业绩产生重大影响。公司同时强调，公司重视药品研发，并严格控制研发成本，但新药研发风险高、周期长，存在诸多不确定性。
2025年年报显示，公司主营化学及生物等药品的生产制造、
医药流通
、医药零售等业务，其中医药工业收入245.22亿元，毛利率57.13%，同比减少2.08个百分点；分销业务收入2,588.28亿元，毛利率5.79%，同比减少0.15个百分点；零售业务收入86.66亿元，毛利率11.38%，同比减少1.45个百分点。
需要注意的是，公司账面资金及负债规模较大，2023年至2025年货币资金及交易性金融资产余额合计分别为406.7亿元、443.77亿元、430.83亿元，短期有息负债规模分别约为385.23亿元、389.06亿元、469.02亿元。同期，公司付息规模较大，年均利息费用分别高达18.85亿元、18.57亿元、16.86亿元，占当年归母净利润的比例分别约为50.02%、40.79%、29.45%，而同期利息收入仅4亿元至5.5亿元。
公司2025年末存货账面价值453.59亿元，同比增长16.48%，存货中产成品占比约94%，账面价值同比增长16.15%；同期，公司营业收入仅增长3.03%，存货尤其是产成品的规模增速显著高于收入增速。此外，2025年度公司存货周转天数为59.93天，上年同期为55.6天，周转效率有所下降。
今年一季度，公司实现营业收入752.62亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润14.18亿元，同比增长6.35%。
（文章来源：深圳商报·读创）
文章来源：深圳商报·读创
责任编辑：10
原标题：十年研发一场空！上海医药终止一药品临床试验及后续开发，研发投入共计3743万
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公司2025年末存货账面价值453.59亿元，同比增长16.48%，存货中产成品占比约94%，账面价值同比增长16.15%；同期，公司营业收入仅增长3.03%，存货尤其是产成品的规模增速显著高于收入增速。此外，2025年度公司存货周转天数为59.93天，上年同期为55.6天，周转效率有所下降。
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