明微电子回复年报问询，披露增收不增利、毛利率下滑、存货跌价及减持等压力

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明微电子回复问询函详解增收不增利 花2370万元从停业企业购入ASIC芯片专利
2026年07月27日 07:30
作者：
财联社记者 王碧微
来源：
财联社
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财联社7月27日讯
明微电子
（688699.SH）昨日晚间披露了上交所年报问询函回复公告。
2025年，
“增收不增利”，实现营业收入6.65亿元，同比增长9.48%，归母净利润却亏损4646万元，同比大幅下滑755.32%。本次问询函内容，就
2025年的业绩细节进行了详细询问，包括经营情况、主要客户、存货、经营活动现金流、应收票据、无形资产及使用权资产、期间费用等七个方面。
以价换量未能扭亏
在此次问询中，监管首先关注的是明微
电子
增收不增利的原因。
2025年明微
营收增长约5757万元，毛利额反而减少562万元，全年仅第三季度实现盈利。
明微
在回复中将净利润下降归因于毛利率下降、存货跌价计提增加、期间费用增长及政府补助减少四个方面。其中，毛利率下滑和存货跌价，均与公司主动采取的以价换量策略直接相关。
毛利率下滑是核心拖累。2025年明微电子
综合
毛利率从上年的24.36%降至21.40%，下降2.95个百分点。
明微电子在回复中表示，公司对显示屏类芯片采取了“以量议价”策略，为稳固提升市场份额主动下调了部分产品售价，同时
贵金属
涨价推高了封测环节成本。该类产品收入同比增长17.35%，但毛利率从16.53%降至12.92%。
明微电子还以价格优惠策略导入了一家
LED
芯片龙头直销客户，该客户全年销售收入从上年的56.11万元增至2071.12万元，增收的同时进一步摊薄了显示屏类产品毛利率。显示屏类芯片占到明微电子全年营收的43.65%，是收入占比最大的产品线，这一产品线毛利率的下滑对整体利润影响最为直接。
对外封测服务的亏损加剧了毛利率的压力。明微电子其他类业务收入（包含对外提供封测服务及少量贸易业务）服务的收入从1039万元增至2995万元，营收占比从1.71%升至4.5%。
明微电子称，该业务仅作为主要排产计划的补充，各批次数量较低，产线切换使得参数调试等辅助工时占比偏高，导致单位成本较高，但边际贡献为正，能摊薄设备折旧等固定成本。对于自建封测产线的芯片设计企业，产线闲置时固定成本照样发生，接外部订单即便亏损也能分摊一部分折旧，这是行业内常见的产能调配方式。
就连续数年计提大额存货跌价损失的原因，明微电子在回复中表示，2023年至2025年，明微电子分别计提存货跌价损失1.05亿元、3686万元、4495万元，三年累计约1.87亿元，主要集中在显示屏类和线性电源类产品。
明微电子表示，自2022年以来
显示屏及驱动芯片市场需求持续低迷，各厂商频繁采取价格战，终端售价不断下探，公司为消化前期高成本库存主动降价，部分产品可变现净值低于账面成本。
亏损年加码扩张
在核心业务承压的同时，明微电子2025年在资产端进行了多项扩张，同样是此次问询的重点。
2025年末明微电子无形资产同比增长310.22%。明微电子花2370万元（含税）从一家已停业的企业购入
显示屏控制系统ASIC芯片（专用集成电路芯片）相关的6项发明专利、2项集成电路布图设计专有权及15项
计算机
软件著作权。
明微电子称，交易对手主营集成电路设计及销售，在评估基准日已经停业。此次购置旨在布局ASIC芯片领域，引入标准以太网接口输入显示数据、智能化参数重配等技术，丰富产品品类。
产能端的扩张，也在同步推进。明微电子2025年使用权资产同比增长263.19%，主要是新增
租赁
铜
陵封测二期厂房，面积34000平方米，月租金10元/平方米，租期5年3个月，采用先租后买模式。新增车间面积净增36.28%，主要用于测试编带和封装车间扩容。
明微电子称，此前待测半成品主要存放于车间走道等临时空间，缺乏独立仓储区域，新增后仓库面积增长98.91%。
陵周边物业租金均价约11.34元/平方米/月，明微电子租金低于周边水平。对封测业务而言，产能利用率直接影响单位固定成本的分摊，扩大产能规模、提高利用率，是改善毛利水平的常规路径。
针对第一大客户，问询函也进行了详细追问。
明微电子第一大客户为经销商，全年贡献销售额8776.73万元，同比增长22.45%，占年度销售总额13.69%。明微电子在回复中披露，该客户增长主要受其下游核心终端客户大幅扩产拉动。
该终端客户主营智能氛围照明及智能
小家电
，2025年在北美市场占有率排名第一、全球排名第二，2023年至2025年营收从26.53亿元增至47.05亿元，已披露创业板招股说明书。第一大经销商的增长高度依赖这一单一终端客户的扩产节奏，客户集中度对明微电子的收入稳定性有一定影响。
监管同时追问了员工与客户之间的业务往来。
明微电子披露，现任员工王海英2004年入职公司，2016年离职，2017年进入第一大客户参与日常经营管理工作，2024年重返明微电子。
王海英持有第一大客户股权但不构成控制关系。明微电子称双方不构成关联方，年审会计师取得了王海英最近三年个人
流水及第一大客户对其分红凭证，确认不存在异常资金往来。截至2026年5月末，明微电子对第一大客户的应收账款已全部收回。前五大经销商中不存在为公司专设的经销商。
此外，明微电子披露，董事长王乐康同时被认定为研发人员，负责公司整体研发战略规划。
今年4-6月三个月，明微电子股价涨幅超过70%。明微电子7月1日发布股票交易风险提示公告，提醒投资者公司市盈率显著高于行业平均水平，所属行业最近一个月平均滚动市盈率仅为78.36倍。明微电子表示“目前整体经营规模较小，抵御市场波动和行业变化的能力仍相对有限”。
就在风险提示发布两天前，博普资产旗下两只私募基金公告拟集中竞价减持合计不超过110万股，减持期间为7月20日至10月19日。两只基金均为黄学良100%持有，合计持有明微电子6.72%股份，所持股份全部通过大宗交易取得，减持原因为自身资金需求。
大股东启动减持计划的同期，明微电子前十大股东名单也出现变动。
一季度末，易方达战略性新兴产业基金、信澳
新能源
产业基金新进入前十大股东行列，明微电子普通股股东总数从2025年末的9743户增至12020户，增幅超过23%。
（文章来源：财联社）
文章来源：财联社
责任编辑：65
原标题：明微电子回复问询函详解增收不增利 花2370万元从停业企业购入ASIC芯片专利
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