Eastmoney FinanceCodex · 实盘不做把握 6/10
北京时间·🕒 发布 22:58:00时区推断·⟳ 抓取 23:00:37·⚡ 决策 07-27 23:02:10 +1m33s·91.9 天前
东方证券披露251.2亿元收购上海证券100%股权的重组草案
本次草案补全了交易价格、发行价和股份对价，但东方证券收购上海证券的核心方案已在2026年5月6日预案阶段公开，新增预期差有限。
📄 原文Eastmoney Finance↗ 原文
东方证券重组草案出炉：拟251亿元收购上海证券100%股权！
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不做 东方证券（600958.SH）
收购上海证券的核心方案5月已披露，本次草案只是补全估值和发行股数，仍需审批且有21.22%发行摊薄；A股盘后明牌重组草案不适合次日竞价追高。
不做 东方证券（03958.HK）
H股同源受益逻辑与A股一致，但催化已非首次披露、传播充分，且没有独立的港股价差或更强执行边界，不做。
不做 国泰海通（601211.SH）
国泰海通为交易对方之一，出售部分上海证券股权对其大体量影响难以形成明确短线正期望，也不是本次并购的主受益方。
不做 百联股份（600827.SH）
持股方为百联集团而非百联股份本体，上市公司受益链条无法直接坐实，不做二阶联想交易。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
消息传播链
- 东方证券首次披露拟发行股份及支付现金收购上海证券100%股权并复牌，核心交易框架已公开。市场反应:财联社页面关联个股显示东方证券约+0.11%，未形成强烈重定价。
- 公司公告确认交易预案已由董事会审议，交易价格当时待评估确定，并需提交股东会审议。
- 公司披露重组进展，说明2026年5月6日已审议预案，本次交易不构成重组上市。
- 媒体扩散草案关键数字：交易对价251.2亿元、发行价10.29元/股、发行约22.89亿股。市场反应:A股已收盘，无法连续成交。
- 第一财经同步报道交易对价和股份/现金支付安排，说明传播已非低扩散。
- 东方财富转载深度稿，补充合并后资产、网点和基金评价资质等协同叙事。
关键理由
- 本次草案补全了交易价格、发行价和股份对价，但东方证券收购上海证券的核心方案已在2026年5月6日预案阶段公开，新增预期差有限。
- 交易完成后东方证券资产规模有望突破6000亿元、分支机构约250家，但仍需股东大会及主管部门批准，当前不是最终获批落地节点。
- 发行约22.89亿股、占发行后总股本21.22%，协同利好与摊薄/审批不确定性并存，盘后明牌草案不适合次日集合竞价追高。
主要风险
- 若市场按券商并购主题短线拉高，竞价追入容易遇到明牌利好高开低走。
- 后续股东大会、主管部门批准/核准或注册仍未完成，交易落地时间和条件存在不确定性。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-05-06 · 影响 weakens
核心交易框架5月已披露，当前草案不是首次收购消息，削弱新增预期差。
检索:东方证券 收购 上海证券 预案 2026年5月6日 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-27 · 影响 weakens
报道明确后续仍需股东大会及主管部门批准、核准或注册，落地仍有程序不确定性。
检索:东方证券 重组 草案 尚需 股东大会 批准 核准 注册 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-27 · 影响 none
发行股份占比较高带来摊薄压力，但事件同时有资产注入和协同收益，净利空不足以输出风险信号或做空。
检索:东方证券 发行股份 22.89亿股 占发行后总股本 21.22% 原文 ↗
原文全文
展开原文 · 1,824 字
东方证券重组草案出炉：拟251亿元收购上海证券100%股权！ _ 东方财富网
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东方证券重组草案出炉：拟251亿元收购上海证券100%股权！
2026年07月27日 22:58
来源：
21世纪经济报道
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7月27日，
东方证券
（600958.SH/3958.HK）发布重组草案，拟通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券100%股权，交易价格251.2亿元，其中股份对价235.5亿元、现金对价15.7亿元，发行价10.29元/股，发行股份约22.89亿股。
其中，百联集团持有上海证券50%股权，
国泰海通
持股24.99%，上海国际投资持股16.33%，上海国际集团持股7.68%，上海城投持股1.00%。交易完成后，这五大股东合计将持有
21.22%股份。
这意味着，本次重组涉及的审计与评估工作已经完成，公司董事会审议通过了相关议案。后续，本次交易尚需公司再次召开股东大会审议通过，并经有关主管部门批准、核准或注册后方可实施。
合并后，
资本实力将提升，业务上有望优势互补，发挥协同效应。
资产规模方面，以2026年一季度末财务数据测算，交易完成后
资产总额突破6000亿元，跻身行业前十。
渠道布局方面，合并后
分支机构总数将增至约250家，其中上海地区证券营业部达77家，排名行业第一。在深耕上海的基础上，该券商将进一步强化在核心经济区域的领先优势，扩大全国服务覆盖面。
牌照方面，上海证券持有国内较为稀缺的基金评价业务资质，有助于完善
现有投研及机构服务链条，显著增强面向公募、私募管理人的
综合
服务能力，推动机构业务整体补强。
（文章来源：21世纪经济报道）
文章来源：21世纪经济报道
责任编辑：126
原标题：东方证券重组草案出炉：拟251亿元收购上海证券100%股权！
郑重声明：
东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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东方证券
（600958.SH/3958.HK）发布重组草案，拟通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券100%股权，交易价格251.2亿元，其中股份对价235.5亿元、现金对价15.7亿元，发行价10.29元/股，发行股份约22.89亿股。
其中，百联集团持有上海证券50%股权，
国泰海通
持股24.99%，上海国际投资持股16.33%，上海国际集团持股7.68%，上海城投持股1.00%。交易完成后，这五大股东合计将持有
21.22%股份。
这意味着，本次重组涉及的审计与评估工作已经完成，公司董事会审议通过了相关议案。后续，本次交易尚需公司再次召开股东大会审议通过，并经有关主管部门批准、核准或注册后方可实施。
合并后，
资本实力将提升，业务上有望优势互补，发挥协同效应。
资产规模方面，以2026年一季度末财务数据测算，交易完成后
资产总额突破6000亿元，跻身行业前十。
渠道布局方面，合并后
分支机构总数将增至约250家，其中上海地区证券营业部达77家，排名行业第一。在深耕上海的基础上，该券商将进一步强化在核心经济区域的领先优势，扩大全国服务覆盖面。
牌照方面，上海证券持有国内较为稀缺的基金评价业务资质，有助于完善
现有投研及机构服务链条，显著增强面向公募、私募管理人的
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