Eastmoney FinanceCodex · 实盘不做把握 6/10
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东方证券披露收购上海证券重组草案，交易对价251.2亿元
本次草案把上海证券100%股权交易价格定为251.2亿元，较5月预案补全审计评估和对价细节，但收购方向本身已在4月和5月公开传播。
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东方证券与上海证券重组草案出炉 券商行业“做大做强”逻辑有望强化
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不做 东方证券（600958.SH）
不做：本次是已公开收购交易的草案和定价补充，核心收购事实4月/5月已传播；草案阶段仍待审批，A股盘后明牌重组进展不适合竞价追高。
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研究档案
消息传播链
- 东方证券拟收购上海证券100%股权的核心交易框架已在4月公开传播。
- 东方证券披露发行股份及支付现金购买上海证券100%股权的进展公告，说明5月预案已审议通过。
- 媒体报道草案关键条款：交易对价251.2亿元、股份对价235.5亿元、现金对价15.7亿元、发行约22.89亿股。
- 每经网进一步报道草案相较5月预案的主要更新是审计评估完成和最终交易价格明确。
关键理由
- 本次草案把上海证券100%股权交易价格定为251.2亿元，较5月预案补全审计评估和对价细节，但收购方向本身已在4月和5月公开传播。
- 上海证券2025年收入约34.3亿元、归母净利润约13.2亿元，相对东方证券2025年收入153.6亿元、归母净利润56.3亿元有增厚意义，但不是首次披露收购事实。
- 东方证券7月27日收盘9.08元、上涨2.48%，但草案属于盘后明牌进展，A股重组草案/进展公告不适合用集合竞价追高。
主要风险
- 交易仍需股东会及监管审批，草案阶段不是最终获批落地。
- 发行股份价格10.29元/股、发行约22.89亿股，占发行后总股本约21.22%，短线可能被摊薄和审批不确定性压制。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-27 · 影响 weakens
报道披露交易尚需股东会审议和主管部门核准，草案不是最终落地催化。
检索:东方证券 上海证券 重组草案 审批 股东会 监管 核准 风险 原文 ↗
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东方证券与上海证券重组草案出炉 券商行业“做大做强”逻辑有望强化 _ 东方财富网
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东方证券与上海证券重组草案出炉 券商行业“做大做强”逻辑有望强化
2026年07月28日 07:47
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财联社
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7月27日晚间，
东方证券
公告称，公司拟通过发行A股股份及支付现金方式，收购百联集团、
国泰海通
等交易对方合计持有的上海证券100%股权，交易对价为251.2亿元。
东莞证券吴晓彤指出，行业并购重组成为近期核心催化，东吴收购东海、
收购上海证券等落地，地方国资整合加速，行业“做大做强、提质增效”逻辑强化。新“国九条”支持下，行业并购与整合预期持续升温，有望重塑行业竞争格局。
东吴证券
研报表示，当前我国券商估值处于合理偏低的水平。截止至2026年7月14日，
中信证券
II指数静态估值为1.28x PB，处于上市以来的11%分位，处于近十年的23%分位。科
创投
资+国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升，未来向上空间大。考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，大型券商优势仍显著。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
中金公司
2026年5月18日晚间披露换股吸收合并
东兴证券
、
信达证券
方案。合并后
将成为业内第4家总资产规模超万亿的券商。
申万宏源
重点打造“产业投行”“交易投行”“财富投行”三大增长极。投资者回报方面，公司重视合理分红，2025年拟现金分红合计27.54亿元，创十年来新高。
（文章来源：财联社）
文章来源：财联社
责任编辑：6
原标题：东方证券与上海证券重组草案出炉 券商行业“做大做强”逻辑有望强化
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2026年07月28日 07:47
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7月27日晚间，
东方证券
公告称，公司拟通过发行A股股份及支付现金方式，收购百联集团、
国泰海通
等交易对方合计持有的上海证券100%股权，交易对价为251.2亿元。
东莞证券吴晓彤指出，行业并购重组成为近期核心催化，东吴收购东海、
收购上海证券等落地，地方国资整合加速，行业“做大做强、提质增效”逻辑强化。新“国九条”支持下，行业并购与整合预期持续升温，有望重塑行业竞争格局。
东吴证券
研报表示，当前我国券商估值处于合理偏低的水平。截止至2026年7月14日，
中信证券
II指数静态估值为1.28x PB，处于上市以来的11%分位，处于近十年的23%分位。科
创投
资+国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升，未来向上空间大。考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，大型券商优势仍显著。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
中金公司
2026年5月18日晚间披露换股吸收合并
东兴证券
、
信达证券
方案。合并后
将成为业内第4家总资产规模超万亿的券商。
申万宏源
重点打造“产业投行”“交易投行”“财富投行”三大增长极。投资者回报方面，公司重视合理分红，2025年拟现金分红合计27.54亿元，创十年来新高。
（文章来源：财联社）
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这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。