Eastmoney FinanceCodex · 实盘不做把握 6/10
北京时间·🕒 发布 08:53:22时区推断·⟳ 抓取 08:58:58·⚡ 决策 07-28 09:00:05 +1m07s·91.5 天前
中际旭创H股发行价定为每股980港元，预计7月30日在港交所挂牌
本次定价与7月30日挂牌安排属于已在7月22日招股文件中明确预告的程序性IPO落地，新增 surprise 有限。
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年内港股最大IPO将至！中际旭创定价每股980港元
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不做 中际旭创（300308.SZ）
H股定价和挂牌属于已充分预告的A+H上市流程，A股盘前追多缺少新增盈利/订单 surprise，且挂牌日经验偏sell-the-news，不做。
不做 中际旭创H股（03308.HK）
H股尚未于港交所挂牌，当前二级市场不可交易；需等7月30日首日真实开盘和承接后由新信号重判。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
消息传播链
- 市场已知中际旭创拟发行5450万股H股、发行价不超过1010港元，并预计7月30日开始交易。
- 媒体已报道中际旭创H股计划以每股980港元定价，正式确认前已传播。
- 报道称中际旭创港股上市发售价定为每股980港元，并将于7月30日在港交所主板挂牌。
- 东方财富转载界面新闻，对980港元定价、募资规模、基石投资者和产能用途作进一步扩散。市场反应:文中披露截至7月27日A股收盘，中际旭创报1076.94元，涨2.91%。
关键理由
- 本次定价与7月30日挂牌安排属于已在7月22日招股文件中明确预告的程序性IPO落地，新增 surprise 有限。
- 发行价980港元较1010港元上限仅折价约3%，更多是一级发行定价信息，不直接提高A股中际旭创（300308.SZ）的短周期盈利或订单预期。
- A+H上市经验显示应锚定A股在H股挂牌日附近反应，基准情形偏sell-the-news，当前不适合在A股盘前追多。
主要风险
- 若7月29日配售结果显示极端超额认购且7月30日H股首日显著强势，可能带来新的情绪联动，但需由新信号重判。
- 中际旭创A股已是万亿市值光模块龙头，IPO定价本身不足以构成相对市值级别的新利好。
反向证据
历史先例(按相似度)
- 相似度 7/10 688052.SH 2025-12-08 纳芯微H股挂牌日，衡量A股在挂牌兑现日附近反应，体现A+H上市sell-the-news风险。
688052.SH在H股挂牌日当日-1.6%、+1日-3.1%、+3日-4.5%、+5日-2.4%。
相似度依据:同为A股公司H股挂牌日附近的A股联动，但行业与市值结构不同。 - 相似度 7/10 603986.SH 2026-01-13 兆易创新H股挂牌日，A股挂牌当日小涨，随后波动分化。
603986.SH在H股挂牌日当日+0.6%、+1日-4.0%、+3日+6.4%、+5日+10.8%。
相似度依据:同为半导体/科技A股对应H股挂牌后的A股反应，但个股景气和发行关注度不同。 - 相似度 7/10 688008.SH 2026-02-09 澜起科技H股挂牌日，A股首日冲高后中短期反应不稳定。
688008.SH在H股挂牌日当日+6.1%、+1日+2.3%、+3日-3.1%、+5日+0.7%。
相似度依据:同为科技龙头A+H挂牌相位，能参考挂牌兑现日A股联动，但业务赛道不同。
原文全文
展开原文 · 2,944 字
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年内港股最大IPO将至！中际旭创定价每股980港元
2026年07月28日 08:53
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界面新闻记者 | 宋佳楠
7月28日，已在A股拥有万亿市值的
中际旭创
发布最新公告，正式敲定本次H股全球发售定价为每股980港元，一举锁定2026年港股募资规模榜首席位。
本次定价相较此前招股文件披露的1010港元发行上限折价3%，基础发行股份5450万股，对应募资约534亿港元；若保荐人全额行使15%超额配售权，增发817.5万股H股后，总募资规模将近610亿港元。
公告显示，7月29日该公司将对外公示香港公开发售认购热度、分配基准与配售结果。若全球发售在7月30日早8时前达成无条件生效，H股将于当日9时登陆港交所主板，每手交易单位为50股，入场门槛约4.9万港元。港交所同步配套衍生品机制，上市首日上线多周期期权，进一步丰富交易工具。
本次H股发行引入15名基石投资者，合计认购约3.2亿美元，占基础发行规模约46.5%。其中，淡马锡认购5000万美元，高瓴资本、
阿里巴巴
、
腾讯控股
贝莱德
景顺
、挪威央行投资管理公司等均参与认购。此外，公司A股股东结构持续优化，
深股通
持股比例升至8.2%，并纳入卖空标的，进一步提升个股流动性。
有市场交易人士分析，在超额认购倍数大幅走高的背景下，公司主动小幅折价定价，是平衡一级市场融资与二级市场收益的务实选择，能够为上市后股价预留缓冲空间。
最初于今年1月30日递交港交所上市申请，7月8日拿到证监会境外上市备案通知书，7月16日通过上市聆讯，7月22日正式刊发中英文招股章程并启动公开发售，认购周期至7月27日收官。公开发售阶段，市场认购情绪火爆，国际配售提前截单，淡马锡、
、高瓴、阿里、腾讯等全球长线机构悉数入局基石投资，显示出资本对AI光模块赛道长期价值的认可。
该公司计划将约35%的所得款项投入光互连产品研发，重点包括3.2T光模块及共封装光学（CPO）、近封装光学（NPO）等前沿技术；约30%用于扩充全球产能，目标是到2029年，年产能从约4000万只增至约9000万只，其中逾80%为1.6T及以上高速产品产能；约15%用于沿光
通信
价值链的战略收购和投资；约10%用于增强供应链韧性；其余10%用作营运资金。
作为全球光互连解决方案的龙头企业，
由传统制造企业中际装备与光
科创企业苏州旭创重组而来。2016年，上市公司收购苏州旭创100%股权，2017年正式更名
，自此全面转型算力光
赛道。
自2021年起，该公司连续五年稳居全球光互连市场收入规模第一。第三方机构LightCounting统计数据显示，2025年公司整体市占率21.2%，800G高速光模块全球份额突破40%，1.6T高端产品深度绑定
英伟达
、谷歌、
微软
等全球AI云厂商。公司全产品线覆盖10G至1.6T光模块，同步推进3.2T与CPO共封装技术研发，研发团队规模超2200人。
财报显示，2025年全年，公司实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增幅108.78%，连续两年翻倍增长。其经营现金流净额108.96亿元，光模块业务毛利率提升至42.61%。业绩增长主要来自高端产品结构优化，800G、1.6T高单价产品出货占比持续攀升，对冲汇兑损耗带来的经营压力。
2026年一季度，随着行业景气度再度跳升，中际旭创单季营收194.96亿元，同比暴涨192.12%；归母净利润57.35亿元，同比大增262.28%，单季利润已占到2025年全年净利润的53.1%。此外，公司毛利率上行至46.06%，净利率突破32%，盈利质量创下
历史新高
。
中际旭创透露，其客户已经给到2026-2027年的需求指引，部分重点客户正在规划2028年的需求，有望在2028年进一步加大资本开支，需要的产品类型也会更加丰富，数量会进一步提升。这背后的主要原因是AI算力需求仍在迅速增长，一些
AI应用
甚至已形成闭环，因此重点客户有信心进一步加大资本开支投入。
截至7月27日A股收盘，中际旭创报1076.94元，涨2.91%，市值为1.20万亿元。近期伦交所发布最新ESG评级结果，中际旭创获得A-级，相较于上一年的C+评级上升。
（文章来源：界面新闻）
文章来源：界面新闻
责任编辑：65
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这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。