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天齐锂业旗下泰利森格林布什CGP3预计数日内复产，二季度锂辉石售价环比上涨37%
IGO季度报告显示格林布什锂辉石矿二季度量价齐升，实际售价环比升至2286美元/吨、EBITDA利润率80%，对天齐锂业资源端现金流偏正面。
📄 原文Eastmoney Finance↗ 原文
独家｜天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿工厂预计未来数日内复产，二季度锂辉石售价环比上涨37%
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不做 天齐锂业（002466.SZ）
不做：复产是火灾后的恢复性进展，非新增产能或订单；锂辉石涨价已通过近期锂价和股价波动部分反映，且下游Kwinana数据偏弱，盘后追A股没有足够未定价edge。
不做 天齐锂业（09696.HK）
不做：与A股同源敞口但催化净度不足，复产和价格数据更像季度经营确认，港股次日若高开容易变成锂价beta追涨而非独立事件收益。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
消息传播链
- IGO此前披露Greenbushes CGP3火情且FY26产量指引维持，说明停产扰动不是本次首次出现。
- IGO发布季度资料，市场可从官方渠道获得Greenbushes产销、售价、复产和Kwinana数据。
- 中文财经媒体在A股和港股收盘后扩散，强调CGP3未来数日复产和锂辉石售价环比上涨37%。市场反应:A股、港股当时均已收盘，不能盘中成交。
关键理由
- IGO季度报告显示格林布什锂辉石矿二季度量价齐升，实际售价环比升至2286美元/吨、EBITDA利润率80%，对天齐锂业资源端现金流偏正面。
- CGP3复产是6月火灾后恢复既有产能爬坡，不是新增产能或新增订单，且此前火灾与FY26指引维持已公开，预期差有限。
- 天齐锂业2025年营收约103.46亿元，格林布什是核心资产，但本条同时披露奎纳纳氢氧化锂产量环比下滑71%和存货减值，净催化不够干净。
主要风险
- 锂价和锂矿股近期已经明显波动，天齐A股在7月23日和7月27日已有同向上涨，盘后再追容易被锂价beta和旧预期稀释。
- 奎纳纳项目9月季度产量仍可能继续承压，削弱单纯按上游量价齐升做多的确定性。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-06-10 · 影响 weakens
6月火灾时已披露无人员伤亡且FY26指引维持，本次复产更多是恢复性进展而非新增产能惊喜。
检索:天齐锂业 泰利森 CGP3 火灾 FY26 指引 维持 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-28 · 影响 weakens
报道同时披露Kwinana氢氧化锂产量环比降71%、单位成本大升并有存货减值，削弱上游利好的一致性。
检索:IGO Greenbushes Kwinana lithium hydroxide production inventory impairment June 2026 quarter 原文 ↗
原文全文
展开原文 · 3,686 字
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独家｜天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿工厂预计未来数日内复产，二季度锂辉石售价环比上涨37%
2026年07月28日 16:51
来源：
每日经济新闻
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7月28日，澳大利亚矿企IGO披露2026财年第四季度业绩报告，透露其参股的全球最大硬岩
锂
矿——格林布什
矿CGP3工厂在经历6月火灾后，预计将在数日内恢复生产（该设施已停产约7周）。
《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，全球
行业龙头
天齐锂业
是格林布什锂矿的共同拥有者之一，此前曾披露CGP3工厂遭遇火情的公告。
尽管火灾造成临时扰动，格林布什矿本季度仍实现锂辉石产量环比增长10%、实际售价环比大涨37%，EBITDA利润（息税折旧摊销前利润）率高达80%。同时，IGO还介绍了氢氧化锂工厂相关情况，第四季度产量环比上季度下滑，产能仍有待提高。
CGP3工厂预计数日内恢复生产
7月28日，澳大利亚矿企IGO Limited（以下简称IGO）发布了截至2026年6月30日的季度业绩报告（即2026财年第四季度，以下简称本季度）。报告详细披露了全球最大硬岩型锂辉石矿——格林布什锂辉石矿（Greenbushes）在此前突发火情后的最新复产进度，以及该矿和下游精炼项目的各项核心运营及财务数据。
IGO与国内锂矿巨头
关系密切。格林布什矿由Talison Lithium Pty Ltd.（泰利森）运营，
与IGO共同合资成立了TLEA（Tianqi Lithium Energy Australia），其中
持股51%，IGO持股49%。TLEA持有泰利森51%的股权（
美国雅保
持有剩余49%）。因此，IGO实质上间接持有格林布什矿24.99%的股权，其财报数据能够反映泰利森的整体运营状况，这也是市场将其视为
海外资产运营“晴雨表”的重要原因。
此前在6月10日晚间，
曾发布公告称，6月9日下午收到泰利森报告，其CGP3工厂在检修期间发生局部火情。火情被及时扑灭，无人员受伤，但事件可能导致CGP3工厂爬坡进度受到一定影响。
在最新的季度报告中，IGO给出了明确的复产时间表：CGP3工厂在6月初的火灾导致该设施停产约7周，但泰利森运营团队处置高效，厂区预计将在“未来数日内”（in the coming days）重新恢复生产。7月28日，每经记者也联系了天齐锂业，欲了解复产时间表，不过截至发稿未获回复。
IGO管理层强调，虽然火灾造成临时停产，但整体生产仍在正轨上，强劲的四季度表现让2026财年全年产量和成本落在了修订后指引区间的上沿。
摆脱火情扰动的局部影响，格林布什矿在本季度交出了一份亮眼的成绩单，产量、销量与售价均实现显著环比增长，印证了这座世界级锂矿资产的盈利能力。
格林布什矿主要产品产销及售价数据
图片来源：IGO2026财年第四季度业绩报告
产量方面，格林布什本季度锂辉石产量达到38.7万吨，较上一季度的35.1万吨环比上涨10%。产量增长主要来自CGP3工厂的贡献——在6月火灾停产前，CGP3投产进度远超计划，本季度贡献了7.1万吨产量（上一季度仅为3.3万吨）。此外，本季度开采转入高品位矿体区域，开采氧化锂品位（Mined Grade）环比提升至1.68%，采矿生产率同步改善。尽管选矿回收率波动及厂区停产影响了部分增产潜力，但单位开采现金成本基本持平于448澳元/吨。
销售与定价方面，前期季度的延迟发货在本季度完成结算，推动锂辉石销量达到39.1万吨，环比上涨12%。更为关键的是，锂市场景气度持续上行，格林布什锂辉石的实际售价在本季度上涨至2286美元/吨，较上一季度的1668美元/吨大幅攀升37%。
量价齐升直接驱动了强劲的现金流与利润表现。本季度格林布什的EBITDA利润率达到80%（2026财年全年利润率为73%）。得益于此，Windfield（泰利森母公司）恢复了对股东的分红，在本季度向股东全额派发了3.9亿澳元的股息（100%口径），极大充实了股东方（包括天齐锂业和IGO）的现金流。
氢氧化锂产能利用率有待提高
在披露本季度业绩的同时，IGO也公布了2027财年（FY27）的产量指引，并详细交代了下游奎纳纳（Kwinana）氢氧化锂精炼厂的运营困境。
对于格林布什矿，2027财年全年指引保持稳健扩张态势。预计FY27锂辉石总产量将在155万吨至175万吨之间；单位开采现金成本控制在380至440澳元/吨；开发、维持、技改及剥离废石资本开支预计为2.5亿至3亿澳元。针对CGP1和CGP2设备可靠性及选矿回收率问题，已引入外部专家搭建全流程回收率提升方案。FY27锂辉石总产量预估数据较FY26有所增长。
然而，与上游矿山的强劲表现形成鲜明对比的是，下游奎纳纳氢氧化锂精炼厂（TLEA全资运营，IGO持股49%）本季度业绩承压严重。
IGO财报显示，受大型计划性停机检修的拖累，奎纳纳工厂本季度氢氧化锂产量仅为897吨，较上一季度的3047吨环比大幅下滑71%，产能利用率仅达到设计产能的15%。此次停机的核心目标是推进两大技改项目落地，尤其是安装煅烧炉尾气处理系统，以提升厂区长期产能。
产量减少推高了单位转化成本。本季度单位转化成本升至40670澳元/吨，环比增长189%。销售端，销量环比下滑70%至864吨，导致销售收入环比下降58%至2390万澳元。尽管本季度氢氧化锂实际售价升至19543美元/吨（上一季度为13720美元/吨），但这部分涨幅远不足以对冲产量下滑带来的亏损。
综合
影响下，奎纳纳项目本季度EBITDA录得亏损，其中包含一笔高达3460万澳元的存货减值调整，这主要是受锂辉石原料成本走高以及期末氢氧化锂市价下行的双重挤压所致。
每经记者注意到，7月至8月期间，奎纳纳项目将再次进行停机调试煅烧炉尾气处理系统，预计9月季度的产量将面临进一步下滑的压力。根据公布的FY27全年指引，奎纳纳项目预计氢氧化锂总产量在9000吨至11000吨之间。
（文章来源：每日经济新闻）
文章来源：每日经济新闻
责任编辑：155
原标题：独家｜天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿工厂预计未来数日内复产，二季度锂辉石售价环比上涨37%
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对于格林布什矿，2027财年全年指引保持稳健扩张态势。预计FY27锂辉石总产量将在155万吨至175万吨之间；单位开采现金成本控制在380至440澳元/吨；开发、维持、技改及剥离废石资本开支预计为2.5亿至3亿澳元。针对CGP1和CGP2设备可靠性及选矿回收率问题，已引入外部专家搭建全流程回收率提升方案。FY27锂辉石总产量预估数据较FY26有所增长。
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。