Eastmoney FinanceCodex · 实盘不做把握 8/10
北京时间·🕒 发布 18:35:42时区推断·⟳ 抓取 18:42:11·⚡ 决策 07-28 18:43:22 +1m11s·91.1 天前
年内银行二永债发行超1.2万亿元，建行再发600亿元二级资本债补充资本
这是一篇银行业资本补充与低息发行窗口的行业背景报道，核心信息是二永债发行规模、净息差承压和监管资本补充常态化。
📄 原文Eastmoney Finance↗ 原文
资本承压叠加低息窗口 年内银行发债超1.2万亿“补血”
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不做 建设银行（601939.SH）
大型银行发行二级资本债补充资本是常规资本管理和行业背景信息，未形成短周期可交易的公司级超预期增量。
不做 工商银行（601398.SH）
报道只是提及其年内发债规模居前，属于银行业资本补充统计，不构成同向交易催化。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-28 · 扩散 medium · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 这是一篇银行业资本补充与低息发行窗口的行业背景报道，核心信息是二永债发行规模、净息差承压和监管资本补充常态化。
- 文中虽提及建设银行、工商银行等主体，但发债补充资本属于大型银行常规资本管理动作，未形成短周期、可量化、超预期的公司级收入或利润增量。
- 行业净息差下行和资本充足率回落是已持续披露的背景变量，不构成同向可执行交易催化。
主要风险
- 若后续出现单家银行正式盈利指引下修、重大资本缺口或超预期注资条款，应按新事件另行研判。
原文全文
展开原文 · 2,564 字
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资本承压叠加低息窗口 年内银行发债超1.2万亿“补血”
2026年07月28日 18:35
作者：
冯紫彤
来源：
21世纪经济报道
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2026年二季度以来，商业
二级资本债及永续债（下称“二永债”）发行节奏明显提速。
7月28日，
建设银行
发布公告称，该行于近日成功发行2026年第二期600亿元二级资本债券。其中基础发行规模300亿元，超额增发300亿元，期限为5+5年期，票面利率1.88%。
方面表示，本次债券发行遵循市场化定价逻辑，全面触达各类市场化投资主体，精准对接市场配置需求，合理平衡量价关系，高效落地资本补充目标，达成规模、成本“两优并举”的发行成果。
这已是
年内第二次大规模发行二级资本债券。6月9日，该行曾发行600亿元二级资本债券，同样为5+5年期，票面利率1.89%。发行完成后，
资本充足率提升约0.24个百分点。
时隔不到两个月，建行以更低利率完成又一次同等规模二级资本债券发行。
在净息差持续收窄、资本内生积累放缓的背景下，外源性资本补充已成为商业
的常态化操作。
Wind数据统计显示，2026年初至今（截至7月28日），全市场
业共计发行21只二级资本债，总发行规模为7141.28亿元。其中，
工商银行
以2200亿元的规模领跑本轮“补血潮”，四大行合计发行规模占比达三分之二。
除二级资本债外，二季度以来，商业银行亦密集通过永续债补充其他一级资本，永续债发行总规模已达5490亿元。
于6月亦完成300亿元永续债发行。
综合
计算，年内“二永债”合计发行规模已超过1.26万亿元。作为对比，数据显示，2025年上半年，商业银行“二永债”发行规模为8125.6亿元。
资本补充加速的背后，是商业银行资本充足水平承压的现实。
国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度末，我国商业银行资本充足率为15.00%，一级资本充足率为12.05%，核心一级资本充足率为10.71%，三大核心指标较2025年末均出现小幅回落。
与此同时，行业净息差从2025年四季度的1.42%进一步降至2026年一季度的1.40%，创历史新低，行业盈利承压明显，资本内生积累速度显著放缓。
国有大行作为全球系统重要性银行（G-SIBs），面临的资本充足率监管要求更高，资本补充的紧迫性更为突出。
业内人士分析指出，相较于存款、同业负债等传统融资方式，当前市场低息环境下，“二永债”发行利率具备显著市场优势，能够有效压降银行融资成本，对冲息差下行带来的盈利压力，稳定行业盈利基本盘。
在市场化发债之外，政策性资本注入亦在加速推进。根据财政部此前公布的发行安排，2026年中央金融机构注资特别国债总规模为3000亿元。
申万宏源
固收团队在近期研报中测算，按新增风险加权资产约10%的资本占用进行静态估算，3000亿元注资可对应约3万亿元大型银行的潜在扩表空间；若按当前约26%的资产配置比例估算，银行可能新增债券配置约7800亿元。
当前，国有大行资本补充已形成“市场化发债+特别国债注资”的多元格局。在监管要求趋严、息差收窄持续、信贷投放仍需发力的三重背景下，商业银行资本补充的常态化机制有望进一步巩固，为服务实体经济筑牢资本支撑。
也表示，下一步将持续深化资本精细化、集约化管理，践行国有大行使命责任，持续提升实体经济
服务能力。
（文章来源：21世纪经济报道）
文章来源：21世纪经济报道
责任编辑：10
原标题：资本承压叠加低息窗口 年内银行发债超1.2万亿“补血”
郑重声明：
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时隔不到两个月，建行以更低利率完成又一次同等规模二级资本债券发行。
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除二级资本债外，二季度以来，商业银行亦密集通过永续债补充其他一级资本，永续债发行总规模已达5490亿元。
于6月亦完成300亿元永续债发行。
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计算，年内“二永债”合计发行规模已超过1.26万亿元。作为对比，数据显示，2025年上半年，商业银行“二永债”发行规模为8125.6亿元。
资本补充加速的背后，是商业银行资本充足水平承压的现实。
国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度末，我国商业银行资本充足率为15.00%，一级资本充足率为12.05%，核心一级资本充足率为10.71%，三大核心指标较2025年末均出现小幅回落。
与此同时，行业净息差从2025年四季度的1.42%进一步降至2026年一季度的1.40%，创历史新低，行业盈利承压明显，资本内生积累速度显著放缓。
国有大行作为全球系统重要性银行（G-SIBs），面临的资本充足率监管要求更高，资本补充的紧迫性更为突出。
业内人士分析指出，相较于存款、同业负债等传统融资方式，当前市场低息环境下，“二永债”发行利率具备显著市场优势，能够有效压降银行融资成本，对冲息差下行带来的盈利压力，稳定行业盈利基本盘。
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申万宏源
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也表示，下一步将持续深化资本精细化、集约化管理，践行国有大行使命责任，持续提升实体经济
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