南都质疑亿田智能20亿元跨界算力采购资金来源与业务落地风险

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厨电公司20亿元加码算力，年亏近2亿的亿田智能钱从何来？
2026年07月28日 23:00
来源：
南方都市报
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7月以来，
亿田智能
（300911.SH）先后发布两条公告，称拟以20亿元押注算力赛道。
然而，截至2026年一季度末，公司账面货币资金仅0.57亿元，净资产不过11.4亿元。并且，7月1日，公司一笔超亿元的算力订单突然终止。基于此，消息发布后，市场反响并不热烈，公司股价虽有所上涨，但很快重新下跌。
厨电公司
大手笔
跨界算力
2026年7月26日，
发布公告称，公司全资子公司甘肃亿算智能科技有限公司（下称
“
甘肃亿算
”）根据经营发展需要，拟向多家供应商（以下合并简称“X”）采购服务器及配套设备，并签署相关采购合同，采购合同总金额预计不超过人民币20亿元。
公告表示，本次采购服务器及配套设备系公司战略布局的重要一步，将有力推动公司在算力服务领域的快速发展。通过本次采购，公司能够加速构建自身的AI算力资源，搭建高效、稳定的算力服务平台，为AI算力相关业务提供强有力的技术支撑。
而在7月9日，公司才公告表示，甘肃亿算拟5.5亿元向X采购算力设备，仅仅半个月时间，采购金额大幅加码。
主要生产、制造以集成灶为主的
厨房电器
类产品。新建住宅装修和存量住房交易带来的二手房翻新，构成了
产品主要的市场需求来源，近年来，我国
房地产
市场低迷，对该行业造成冲击。
在此背景下，2023年至2025年，亿田智能营业收入分别为12.27亿元、7.02亿元、3.37亿元；扣非净利润分别为1.64亿元、0.11亿元、-1.88亿元，业绩暴跌明显。
（图源
同花顺
）
资金缺口巨大
，
钱从何来？
亿田智能此番采购计划的一大疑问，在于钱从何来？
公告称，此次采购资金来源于公司自有资金及自筹资金（包括融资
租赁
款），若公司无法及时、足额筹集到相关款项，则本次采购存在采购支付款项不能及时、足额到位，进而导致交易失败的风险。
财报显示，截至2026年一季度末，公司账面货币资金仅为0.57亿元，虽然无短期借款、长期借款，但应付债券余额高达4.13亿元。且报告期末，公司净资产仅有11.4亿元，如果把控不当，亿田智能甚至可能面临资不抵债的风险。公告亦提醒，本次采购预计会提升公司资产负债率；同时，公司财务费用将较大幅度增长，预计对业绩产生一定影响。
与此同时，亿田智能2023年、2024年及2025年经营活动产生的现金流量净额分别为1.52亿元、0.19亿元、0.08亿元，造血能力同样薄弱。
有不少投资者对计划能否落地表达了担忧。公告发布后，公司股价7月27日收涨7.17%，为19.43元/股；7月28日则下跌5.61%，收报18.34元/股。
南都记者注意到，7月10日，亿田智能在前次采购公告公布后，股价单日大涨13.9%，达22.21元/股，但此后，又出现连续下跌状况。
算力大单突然终止
亿田智能的跨界之路已有两年半。
2023年12月26日，亿田智能以自有资金于杭州投资设立全资子公司浙江亿算智能科技有限公司（下称“亿算智能”），以开展算力相关业务；2024年11月，公司投资成立甘肃亿算，以响应国家“
东数西算
”发展战略；2025年4月，公司受让甘肃数云智联科技有限公司全部股份，继续加码。
从业务来看，2024年12月，公司庆阳国产万卡级智算中心投运，首期绿色算力为2500P。同年11月29日，公司还发布了《关于全资子公司签订日常经营重大合同的公告》（下称《算力合同》），称甘肃亿算与上海无问芯穹智能科技有限公司（下称“无问芯穹”）签署了《算力服务项目合同》，甘肃亿算向无问芯穹提供算力服务项目及相关配套设施，合同服务期为五年，合同金额为人民币112752000（约1.13亿元）。
2025年4月，亿田智能还公告表示，成为燧原科技指定的“S级”经销商，授权公司可在“中国大陆地区”范围内（“经销范围”）非独家推广和销售燧原科技产品。2025年年报中，亿田智能再次强调，公司“已为美图秀秀、无问芯穹等提供推理服务，实现商业闭环”。
然而，2026年7月1日晚间，亿田智能发布的《关于全资子公司签订日常经营重大合同的进展公告》显示，
甘肃亿算与无问芯穹所签合同宣告终止
，双方根据原合同以实际履行情况、已产生费用及本协议约定结清服务费账款。
值得注意的是，亿田智能的算力业务迟迟未能形成收入。2025年，家电厨卫业务收入达3.37亿元，与整体收入基本一致。年报亦承认，公司算力业务建设初期未达到规模效应，利润承压。
多位股东减持套现
在算力业务进展不顺，大单遭终止的情况下，亿田智能为何还持续采购设备，原因有待观察。
而可以看到的是，
借着
算力
”
东风，亿田智能股价一度
从
2024
年底的
20
元
/
股左右，上涨至
2025
年
9
月的
63.05
股
，公司多位重要股东则同步开启
卖卖卖
模式。
亿田智能股价曾一度摸高至63.05元，此后震荡下滑。
2024年10月，亿田智能实际控制人的一致行动人嵊州市亿顺投资管理合伙企业（下称“亿顺投资”）、嵊州市亿旺投资管理合伙企业（下称“亿旺投资”）宣布，计划以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份，减持数量合计不超过公司总股份的3%。
截至2025年1月14日，上述减持完成，相关方实际减持1.14%的股份。
2026年2月，公司发布持股5%以上股东，传定恒远中性1号私募证券投资基金（下称“恒远中性”）减持公告，该基金以集中竞价方式减持公司约1%的股份，三个月后，减持完成。值得一提的事，减持完毕后，恒远中性所持亿田智能股份降至5%以下，为后续继续减持提供了便利。
2026年5月12日，亿顺投资、亿旺投资拟再度进行减持，减持总数不超过公司总股本的3%。
（文章来源：南方都市报）
文章来源：南方都市报
责任编辑：156
原标题：厨电公司20亿元加码算力，年亏近2亿的亿田智能钱从何来？
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