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中际旭创H股发行价定为每股980港元，预计7月30日挂牌并同步推出期权与卖空机制
本次核心信息是H股发行定价与挂牌安排，属于上市流程落地而非新增订单、业绩或客户需求催化。
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中际旭创港股定价每股980港元 募资上限614亿港元
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不做 中际旭创（300308.SZ）
H股定价与挂牌属于明牌流程性落地，且980港元低于上限并相对A股有折价；A股前期已大幅上涨，历史A+H挂牌日样本也不支持用挂牌兑现作为追多催化。
不做 中际旭创（03308.HK）
H股尚未挂牌，没有二级市场真实成交与承接；首日期权和卖空同步上线会放大波动，需等上市后真实价格发现，当前不做。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
消息传播链
- 已有报道称中际旭创H股发行价拟定为980港元，低于此前推介上限，并将于7月30日挂牌。
- 报道援引港交所公告确认H股定价980港元，预期7月30日上午9时开始交易。
- 上证报再次报道H股最终价格为980港元，确认挂牌时间，说明消息已在主流财经媒体扩散。
- 本文进一步强调募资上限614亿港元、上市首日期权和卖空机制，属于对既有定价与上市安排的深度解读。
关键理由
- 本次核心信息是H股发行定价与挂牌安排，属于上市流程落地而非新增订单、业绩或客户需求催化。
- 980港元发行价低于此前1010港元上限，且相对A股7月27日1076.94元收盘存在折价，短线更像估值锚与分流压力而非A股追多信号。
- 上市首日同步期权与卖空提升流动性，但也增加价格发现与高波动，无法形成方向明确的同向做多交易。
主要风险
- A股此前已从3月约500元涨至6月高点1416.88元，H股挂牌前的AI光模块与上市预期已高度交易。
- 若H股上市首日显著高开并带动A/H共振，当前AVOID可能错过短线情绪，但这需要上市后新价格确认。
反向证据
历史先例(按相似度)
- 相似度 7/10 688052.SH 2025-12-08 纳芯微H股挂牌日观察A股反应，上市日兑现阶段更接近当前H股挂牌前夕。
测688052.SH在H股挂牌日后A股表现：挂牌当日-1.6%，+1日-3.1%，+3日-4.5%，+5日-2.4%。
相似度依据:同为A股公司H股挂牌日附近观察A股本体反应，但公司行业与市值结构不同。 - 相似度 7/10 603986.SH 2026-01-13 兆易创新H股挂牌日观察A股反应，样本显示短线分化而非稳定追多。
测603986.SH在H股挂牌日后A股表现：挂牌当日+0.6%，+1日-4.0%，+3日+6.4%，+5日+10.8%。
相似度依据:同为A股科技公司H股挂牌日对A股本体的情绪联动，但事件前涨幅与行业景气不同。 - 相似度 7/10 688008.SH 2026-02-09 澜起科技H股挂牌日观察A股反应，挂牌当日上涨但后续并不稳定。
测688008.SH在H股挂牌日后A股表现：挂牌当日+6.1%，+1日+2.3%，+3日-3.1%，+5日+0.7%。
相似度依据:同为A股科技核心资产H股挂牌日反应，能参考挂牌兑现相位，但基本面催化不同。
原文全文
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中际旭创港股定价每股980港元 募资上限614亿港元 _ 东方财富网
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中际旭创港股定价每股980港元 募资上限614亿港元
2026年07月29日 07:00
来源：
21世纪经济报道
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7月28日，
中际旭创
发布最新公告，正式敲定本次H股全球发售定价为每股980港元。
按照这一价格计算，公司基础发行5450万股H股，募资总额约534亿港元；若全额行使817.5万股的超额配售权，总募资规模将达约614亿港元。
有参与
H股发行的投行人士将其称为本年度港股发行规模最大的IPO。
7月30日挂牌当日，港交所将同步推出
股票期权，月度与每周到期合约同时开放交易，每手50股，持仓限额5万张。公司股份也于同日纳入可进行卖空的指定证券名单。
为何给
配期权
在港股市场，上市首日即推期权历来只留给盘子够大、关注度够高的标的。
2006年
工商银行
、2010年
友邦保险
是较早获此待遇的金融股；2018年小米集团成为首家上市首日配套股票期权的新经济企业；2019年
阿里巴巴
、2020年
网易
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京东
二次上市时延续了这一安排；2025年
宁德时代
港股上市时，月度期权与股票同日挂牌，每周期权延后约两周推出；2026年
立讯精密
则升级为每周与每月期权同步上市。
的双合约同步，是这套成熟机制在超大型科技股上的最新应用。
自今年1月30日向香港联交所递交上市申请以来，
先后于7月8日获得中国证监会境外发行上市备案通知书，7月16日通过上市委员会聆讯，7月17日刊发聆讯后资料集。
根据公告，中际旭创本次全球发售H股基础发行数量为5450万股，其中香港公开发售初步分配545万股，占比10%；国际发售4905万股，占比90%。上述分配比例可根据认购情况重新调整。
同时，保荐人及整体协调人获授超额配售权，可在上市日后30日内要求公司额外配发最多817.5万股H股。若超额配售权悉数行使，本次H股最大发行总数将达到6267.5万股。
此前，29家基石投资者合计认购中际旭创本次募资约34.5亿美元，占发售股份近半，阵容涵盖淡马锡、高瓴、阿布扎比投资局、加拿大
养老金
计划投资委员会、
贝莱德
、
摩根大通
资产管理
、威灵顿管理、
、腾讯等全球顶级机构。部分基石投资者为公司现有股东，所有基石股份设有6个月禁售期。
超过600亿港元的募资规模，29家全球顶级机构近半股份的锚定，符合港交所对上市首日同步推出衍生品的门槛设定。
与此同时，光模块行业本身具有高波动特征。中际旭创2026年一季度营收同比增长192%，归母净利润同比增长262%，业绩弹性大。
今年3月初，其股价尚在500元上下，随后开启一轮强势上涨行情，于6月22日攀升至1416.88元峰值；至7月27日收盘，股价回落至1076.94元。
高成长叠加高波动的属性，让市场参与者对风险管理工具的需求格外强烈。
港交所证券产品发展部主管罗博仁此前在介绍期权扩容时指出，推出更多期权产品是为投资者提供更多风险管理及交易策略的选择，协助其有效管理风险。
2026年以来，港交所在期权扩容上动作密集。1月19日新增
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、无锡
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百济神州
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、地平线
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六只股票期权；7月13日再宣布将于8月10日、17日及31日分批推出18只新股票期权，且首个交易日起即同时提供每周及月度到期合约。中际旭创的期权部署，正是这一政策逻辑的延续。
上市首日即允许卖空
对习惯了A股交易规则的投资者而言，港股上市首日即可卖空，是一个需要重新理解的机制。
A股新股上市初期做空渠道有限，股价形成主要由买方力量主导。港股市场则不同，纳入卖空名单后，机构投资者和合格交易者可在上市首日直接借入股票卖出，待股价下跌后买回归还。
需要注意的是，港股通暂不支持投资者进行卖空交易，港股卖空遵守提价规则，市场禁止裸卖空。
期权工具的同步上线，与卖空机制形成了互补。看空者除直接卖空股票外，还可通过买入认沽期权表达观点，风险敞口有限且杠杆效率更高；看多者则可通过卖出认沽期权收取期权金，或在持有正股的同时买入认沽期权构建保护性对冲。
6月12日，港交所披露的数据显示，每周股票期权推出至今成交合约张数已超过6500万张，预计将在2026年6月推出更多产品后继续增加。2024年11月至2026年3月期间，每周股票期权的平均每日成交量增长了三倍。截至2026年一季度，在提供每月及每周合约的股票期权中，每周合约已占总成交量的20%至22%。
中际旭创作为AI算力产业链的核心标的，其期权合约的活跃度大概率会快速攀升，而期权市场的隐含波动率也将成为观察市场多空情绪的重要参考。
量化资金和套利盘的参与，会进一步放大这种效应。这些资金在现货、期权和卖空头寸之间的频繁操作，客观上增加了H股的流动性，也让A股与H股的价格发现机制更加高效。香港证监会相关研究指出，股票期权交易主要与套利及对冲活动有关，可增加流通性及提高市场效率。
当然，期权与卖空均带有杠杆属性，方向判断失误时的损失放大效应与股票交易截然不同。卖空正股潜在亏损无上限；期权买方最大亏损限于期权金，但卖出期权面临巨大尾部风险。
每周期权金虽低于月度合约，降低了散户参与门槛，但不熟悉到期机制和行权价分布的投资者，在参与前需要充分理解产品特性，避免将衍生品当作单纯的方向性投机工具。
从更长期的视角看，中际旭创H股上市首日即获期权覆盖，也反映出港股市场对其核心资产地位的认可。中际旭创副总裁、董事会秘书王军在7月12日的机构投资者电话会议上亦表示，公司对2026年半年度经营情况和行业需求非常有信心。
整体来看，两地市场的流动性相互赋能，A股形成估值锚定，港股打开全球资金交易窗口，这种双向循环对两地上市的企业优化中长期股东结构具有积极意义。与此同时，衍生品、卖空机制打通后，跨市场波动传导效应增强，短期或加剧A、H股价共振波动。
（文章来源：21世纪经济报道）
文章来源：21世纪经济报道
责任编辑：156
原标题：中际旭创港股定价每股980港元 募资上限614亿港元
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每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。