Eastmoney FinanceCodex · 实盘不做把握 6/10
北京时间·🕒 发布 09:39:01时区推断·⟳ 抓取 09:53:56·⚡ 决策 07-29 09:54:57 +1m01s·90.4 天前
金山办公半年度业绩预告被媒体解读为主业提速、AI商业化超预期
事件本身偏正面：报道称金山办公上半年营收预计同比增长超两成，二季度单季营收增速中枢抬升，WPS AI月活突破8000万。
📄 原文Eastmoney Finance↗ 原文
壹评级：金山办公主业增速加快，AI商业化进展超预期
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不做 金山办公（688111.SH）
A股业绩预告/业绩解读追多需归母或扣非净利润同比增长超过10倍且未price-in；本文仅披露营收同比超两成和AI商业化改善，不满足硬闸，盘中不做。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-28 · 扩散 medium · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 事件本身偏正面：报道称金山办公上半年营收预计同比增长超两成，二季度单季营收增速中枢抬升，WPS AI月活突破8000万。
- 但这是A股业绩预告/业绩解读类催化，未体现归母或扣非净利润同比增长超过10倍，不满足A股业绩追多硬闸。
- 文章来源为媒体评级解读，且核心公告已在7月28日晚间披露，当前9:53盘中再追容易面临业绩见光死与高开低走风险。
主要风险
- 若后续正式中报给出超预期的AI付费转化率、利润率或全年指引上修，可由新信号重新评估。
- 表观利润仍受投资收益等非经常性因素扰动，媒体解读中的“超预期”不等同于可回测的盈利十倍增长催化。
原文全文
展开原文 · 1,698 字
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壹评级：金山办公主业增速加快，AI商业化进展超预期
2026年07月29日 09:39
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7月28日晚间，
金山办公
披露2026年半年度业绩预告，上半年营收预计同比增长超两成，第二季度单季营收增速中枢显著抬升。第一财经“壹评级”认为，尽管表观利润受投资收益因素扰动，但核心主业的营收与经调整盈利增速均超预期边际加快，验证了公司基本面增长拐点的确立。
“壹评级”指出，此前市场担忧AI高投入侵蚀利润、国内存量市场增长见顶，而本次业绩数据直接证伪了上述逻辑。目前，WPS AI国内月活用户已突破8000万，带动个人订阅业务增速领跑行业；企业级产品WPS 365更是连续五个季度实现高增。公司“研发迭代—产品升级—商业变现”的正向循环已全面打通，AI业务正从估值叙事转向实实在在的业绩驱动。
同时，公司持续深耕亚太、中东等新兴市场，凭借差异化AI产品规避同质化竞争，海外付费用户同比大增63%，第二增长曲线已然成型。扣除
智谱
AI上市带来的非经常性损益后，经调整净利润仍保持中高速增长，盈利质量稳健。随着AI付费渗透率的持续提升及海外企业级业务的放量，
将形成“国内AI溢价+海外增量”双轮驱动格局，长期成长空间正持续打开。
（文章来源：第一财经）
文章来源：第一财经
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原标题：壹评级：金山办公主业增速加快，AI商业化进展超预期
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金山办公
披露2026年半年度业绩预告，上半年营收预计同比增长超两成，第二季度单季营收增速中枢显著抬升。第一财经“壹评级”认为，尽管表观利润受投资收益因素扰动，但核心主业的营收与经调整盈利增速均超预期边际加快，验证了公司基本面增长拐点的确立。
“壹评级”指出，此前市场担忧AI高投入侵蚀利润、国内存量市场增长见顶，而本次业绩数据直接证伪了上述逻辑。目前，WPS AI国内月活用户已突破8000万，带动个人订阅业务增速领跑行业；企业级产品WPS 365更是连续五个季度实现高增。公司“研发迭代—产品升级—商业变现”的正向循环已全面打通，AI业务正从估值叙事转向实实在在的业绩驱动。
同时，公司持续深耕亚太、中东等新兴市场，凭借差异化AI产品规避同质化竞争，海外付费用户同比大增63%，第二增长曲线已然成型。扣除
智谱
AI上市带来的非经常性损益后，经调整净利润仍保持中高速增长，盈利质量稳健。随着AI付费渗透率的持续提升及海外企业级业务的放量，
将形成“国内AI溢价+海外增量”双轮驱动格局，长期成长空间正持续打开。
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