传音控股上半年销量下滑但提价和低价库存推动净利预增

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手机涨价保住利润！传音控股上半年手机销量下滑，净利预增
2026年07月29日 17:32
来源：
南方都市报
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今年上半年，全球智能手机市场经历上游存储价格暴涨，手机厂商的日子并不好过。
日前，有着“非洲手机之王”之称的深圳
传音控股
股份有限公司发布2026年半年度业绩预告。经财务部门初步测算，预计2026年半年度实现营业收入356.57亿元左右，同比增长22.63%左右；预计实现归属于母公司所有者的净利润17.56亿元左右，同比增长44.82%左右。
不过，这份看似亮眼的业绩，并非源自终端产品销量的增长。
在公告中坦言，由于存储价格持续增长，公司根据成本变化和市场竞争策略做了产品价格调整，智能手机产品平均销售价格上涨较多。因此，在智能手机销量同比下降的情况下，公司收入依然有所增长。同时，成本端受历史库存影响，成本上涨传导至销售端略有滞后，进而使得上半年的毛利率有所提升。
不过，随着低成本库存逐步消耗，叠加全球
存储芯片
价格持续攀升及新兴市场购买力下滑，这种利润修复态势能否在下半年得以延续，值得继续关注。
销量下降但净利
增长
，提价与历史库存拉高毛利率
数据显示，
预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15.32亿元左右，同比增长70.71%左右。
这一高增长态势，与传音控股2025年业绩的低迷表现形成了鲜明对比。2025年，受存储等核心元器件涨价及市场竞争加剧影响，传音控股手机销量同比减少3200万台至1.69亿台，归母净利润同比大幅下降53.49%，盈利规模一度面临“腰斩”。
进入2026年，面对持续高企的供应链成本，长期主打极致性价比的传音控股选择改变策略，将成本压力转至终端。不仅在今年第一季度末跟进了提价动作，公司管理层此前也表示，未来将调整产品结构，减少100美元以下产品的销售占比，并推动更高价位段产品的增长。提价策略立竿见影，拉升了产品的平均销售价格，使得公司在总销量收缩的逆风局中，依然稳住了营收的基本盘。
除了在销售端开源，传音在成本端的备货策略也成为拉动上半年毛利率的关键推手。在今年第一季度，传音控股提前囤积存储等原材料以锁定部分成本。一季报数据显示，截至2026年第一季度末，传音控股存货达到142.2亿元，较2025年末增加约53.2亿元；当期经营活动产生的现金流量净额为-40.94亿元，主要原因正是“购买原材料支付的货款增加”。
存储成本上涨，终端需求与市场份额面临考验
业绩预喜的背后，传音控股中长期的盈利隐患并未真正解除。依靠提价和库存红利带来的利润修复，正面临着供应链与市场的双重挤压。
首先，上游
的涨价周期尚未见顶。随着AI
对企业级存储需求的激增，消费级DRAM和NAND供应持续受限。第三方机构数据显示，继2025年DRAM和NAND价格分别暴涨386%和207%之后，瑞银预计2026年第三季度DRAM、NAND价格将继续分别上涨32%和30%，且本轮结构性供应不足可能延续至2027年甚至2028年。
这意味着，传音控股此前采购的低价库存如果耗尽，一旦高价采购的新批次
陆续切入生产和销售环节，成本端的上涨将再次向利润端发起冲击。届时，如果终端售价无法继续同步提升，公司的毛利率修复曲线将面临停滞甚至重新掉头向下的风险。
其次，即便能够继续通过提价对冲成本，传音在需求端也面临着考验。非洲等新兴市场的消费者对智能手机价格高度敏感。传音管理层曾坦言，涨价对消费有一定的抑制影响，部分消费者的购机意愿或换机周期有可能会延长。
Omdia的预测数据也印证了这一担忧：2026年非洲智能手机市场可能整体收缩28%，其中80至150美元价位段受存储涨价和购买力下降的影响最为明显。这恰恰是传音长期占据优势的核心腹地。
在整体蛋糕缩小的同时，竞争对手的“抢食”动作也在加速。小米、荣耀、OPPO、vivo等国内头部厂商正将竞争压力全面“卷”向非洲大陆。2026年第一季度，荣耀在非洲出货量同比增长101%，借助运营商渠道向中端市场强力扩张；小米等品牌也在持续调整产品结构和区域渠道，针对传音的强势区域进行精准对标。
总体来看，2026年上半年的业绩预告向市场展示了传音控股应对供应链危机的韧性。但在
消费电子
硬件成本剧烈波动的周期内，当库存红利消退，如何在供应链涨价冲击与激烈市场博弈中守住市场份额，依然是这家“非洲手机之王”必须直面的挑战。
（文章来源：南方都市报）
文章来源：南方都市报
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原标题：手机涨价保住利润！传音控股上半年手机销量下滑，净利预增
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