珠海冠宇调研纪要:Q1营收+45.5%但净亏损8472万,复盘消费锂电+AI终端/硅负极/半固态叙事

主要内容介绍:

1、请介绍下公司 2026 年第一季度业绩情况,以及二季度公司整体经营表现预计如何?

答:2026 年第一季度,公司实现营业总收入 363,541.31 万元,较上年同期增长 45.51%,主要得益于公司市场拓展取得显著成效,客户份额得到有效提升;归属于上市公司股东的净利润为-8,471.97 万元。一季度业绩变动的主要原因为:一方面,受美元兑人民币汇率持续下行影响,汇兑损失显著增加,财务费用大幅增长;另一方面,产品销售价格的调整相较于原材料价格的上涨存在一定的滞后性。二季度经营情况请关注后期公司公告,谢谢!

2、上游锂、铜等锂电原材料价格波动加剧,公司采取哪些措施对冲成本风险?

答:面对锂、铜等锂电上游原材料价格波动加剧的市场环境,公司多措并举对冲成本端波动风险:一方面通过与上游核心原材料供应商签订供货协议搭配适度战略备货的方式锁定主要原料采购价格,以平滑原材料阶段性涨价带来的成本冲击;另一方面持续开展电芯配方迭代优化、产线自动化技改升级、生产工艺精细化管控等工作,不断提升产品良率、降低单位物料损耗,从生产端实现降本增效;同时依托公司规模化采购优势强化上游议价能力,并借助钢壳电池、AIPC 配套电池等高端新品落地契机,与下游客户协商调价。谢谢!

3、请问公司未来有何发展战略?

答:公司是全球消费类锂离子电池主要供应商之一,拥有完善的研发、生产与销售体系。在持续巩固消费类电池主业优势的同时,公司正基于核心技术延伸,有重点、分阶段地推进动力电池及储能电池及新兴领域的布局。

一、消费类电池:巩固领先地位,把握 AI 终端机遇

消费类电池是公司的核心基石。历经多年发展与积累,公司已在消费锂电池领域确立了显著的规模优势与市场份额。面对当前 AI 技术广泛应用于各类终端产品并推动产业加速迭代的行业趋势,公司正积极把握 AI 浪潮下端侧的业务机会,持续深化与惠普、联想、戴尔、苹果、三星、小米、华为等全球头部客户的合作,并适度加大对智能穿戴设备、消费类无人机、智能清洁电器等新兴应用领域的投入,逐步丰富消费类电池产品矩阵,保持在新一轮消费电子创新周期中的竞争优势。

二、动力及储能类电池:聚焦高倍率差异化赛道

公司集中现有资源和技术优势,聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务,力争成为汽车低压锂电池领域头部企业。该板块已初步构建起覆盖汽车低压电池、行业无人机电池、家庭储能及电动摩托车电池的产品体系,客户矩阵涵盖上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等众多国内外头部车企。

同时,公司密切关注 AI 眼镜、机器人、行业无人机、可移动通信终端以及 AIDC 备用供电场景等领域的产业发展趋势,其下游终端对锂电池在高能量密度、高倍率放电、高安全可靠性等方面的技术要求不断升级,与公司积累的电池技术具有较高契合度。

公司始终秉承以技术、创新构建产品核心竞争力的理念,坚持创新驱动发展,持续加大研发投入,近三年研发投入近 45 亿元,在钢壳电池、异形电池、高硅负极、高倍率电芯等方向积累了深厚的技术实力。公司正积极挖掘多赛道技术落地与产业合作机会,持续丰富公司第二增长曲线,优化整体业务结构,为公司中长期稳健发展培育全新业绩增长点。同时,相关新兴领域仍处于商业化早期,公司技术产业化落地、客户订单获取及盈利兑现均存在不确定性,敬请投资者留意相关投资风险,谢谢!

4、关注到公司涉及新宁物流火灾案的相关诉讼,新宁物流发布了相关案件的公告,其中一审判决珠海冠宇需赔偿 6452.64 万元及对应利息,请问该案件对公司经营和财务状况有何影响?

答:与新宁物流火灾相关诉讼是源于 2015 年深圳新宁仓库火灾事故,目前以上提及的一审判决尚未生效,最终赔付金额仍存在不确定性。关于新宁火灾的相关诉讼,公司已在财务报表中对该事项计提预计负债,当前账面余额为 6820.63 万元,可覆盖上述案件的潜在赔偿金额,不会对公司生产经营与财务状况产生重大不利影响。谢谢!

5、公司此前与 ATL 达成专利诉讼和解,对公司后续业务发展带来哪些影响?

答:公司与 ATL 就双方全部知识产权诉讼案件达成和解并签署相关协议,后续双方将根据协议撤回全部诉讼案件。本次诉讼进展不会影响公司正常生产经营,双方签署协议涉及一定的金额支出,预计公司相关法律服务费用支出将大幅降低。此次专利诉讼和解将有利于公司专注自身自主创新、聚焦业务经营,集中资源深耕主业、推进新兴领域战略布局,为公司中长期稳健经营筑牢稳定发展环境。谢谢!

6、公司深耕消费电子锂电多年,请问通过哪些产品创新与市场布局方式不断巩固行业领先地位?

答:公司依托持续的产品创新、产品结构优化以及多元化市场布局,全方位构筑核心竞争壁垒,持续巩固行业领先地位。一方面,公司正推动消费类电池向钢壳叠片等更高附加值的产品形态演进,钢壳电池在空间利用率、能量密度与循环寿命等性能方面优势显著,已成为高端智能手机的主流技术路线之一;同时,公司同步推进硅负极、半固态电池等前沿技术产业化,公司成功开发并量产的一款电池掺硅比例高达 32%,能量密度实现进一步突破,半固态电池已实现量产出货。另一方面,公司保持高强度研发投入以巩固技术领先优势,并逐步拓展智能穿戴设备、消费级无人机、机器人等新兴领域,丰富客户群体,降低单一市场依赖风险。公司通过产品升级、技术领先与市场多元化的组合策略,持续巩固在高端消费电池领域的市场地位。谢谢!

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