调研纪要Codex · 实盘不做把握 5/10
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龙蟠科技中报预告后券商解读称Q2铁锂与碳酸锂冶炼盈利好于预期
事件主体明确为龙蟠科技（603906.SH），但核心信息是2026年半年度业绩预告后的券商二次解读，不是今日一手新增公告。
📄 原文调研纪要↗ 原文
【长江电新】龙蟠科技2026年中报预告分析
1、龙蟠科技发布2026年中报预告，上半年实现归母净利润3.73-4.48亿元，扣非净利润3.75-4.50亿元，可推算2026Q2归母净利润1.6-2.3亿元。 2、拆分来看，公司Q2铁锂出货8万吨左右，其中印尼基地1.5万吨，相较于Q…
不做 龙蟠科技（603906.SH）
业绩预告已于7月8日披露，本条为7月14日二次解读；公告后股价已连续大跌，且无法确认相对一致预期仍有正向 surprise，不做追多。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-08 · 扩散 medium · price-in 风险 high ↗
消息传播链
- 上交所公告列表显示龙蟠科技已于2026-07-08披露2026年半年度业绩预告，早于本条纪要约6天。市场反应:龙蟠科技（603906.SH）7月8日至7月10日连续接近跌停，公告后市场反应偏负面。
- 本条纪要为券商对中报预告、Q2铁锂出货、印尼基地和碳酸锂冶炼弹性的二次分析，不是一手公告。市场反应:截至2026-07-14 10:54 CST，龙蟠科技报20.13元，当日跌2.94%。
关键理由
- 事件主体明确为龙蟠科技（603906.SH），但核心信息是2026年半年度业绩预告后的券商二次解读，不是今日一手新增公告。
- 公司H1归母净利润预告3.73-4.48亿元，券商推算2026年归母净利润8亿元；按当前约164亿元市值，对应约20倍预测PE，已不是低预期无人覆盖状态。
- 公告后股价近5日下跌约28%，其中7月8日至7月10日连续接近跌停，说明业绩预告落地后资金反应偏负面，当前不宜把纪要解读当作新的追多催化。
主要风险
- 若Q3宜春碳酸锂冶炼恢复和印尼二期爬坡在后续经营数据中兑现，可能形成新的基本面修复交易，但本条信号本身已滞后。
- 未能在公开搜索中取得可靠一致预期差，无法确认本次预告相对市场预期有足够正向 surprise。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-14 · 影响 weakens
内部库未命中本次龙蟠科技预告的新增反向研报，但命中5月磷酸铁锂加工费普涨主题，说明盈利修复叙事此前已有传播。
检索:龙蟠科技 业绩预告 利空 风险 产能 盈利 磷酸铁锂 碳酸锂 2026 - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-07-14 · 影响 invalidates
行情显示龙蟠科技近5日跌28.46%，7月8日至7月10日连续接近跌停，公告落地后的市场反应不支持追多。
检索:603906.SH stock_quote full
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- kb_search · 结果未知
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展开原文 · 474 字
【长江电新】龙蟠科技2026年中报预告分析
1、龙蟠科技发布2026年中报预告，上半年实现归母净利润3.73-4.48亿元，扣非净利润3.75-4.50亿元，可推算2026Q2归母净利润1.6-2.3亿元。
2、拆分来看，公司Q2铁锂出货8万吨左右，其中印尼基地1.5万吨，相较于Q1有近翻倍增长，体现海外积极的放量，国内在6.5万吨左右，环比增长约20%。单位盈利方面，尽管锂价上涨带来的库存升值回落、磷酸价格上涨，公司盈利仍维持2k以上，其中海外预计在4-5k，国内在1.5k左右，保持稳健。超预期的是公司碳酸锂冶炼业务，Q2自有产量维持4-5000吨，加工单吨盈利已超2万，此外有一定代工产能。本部预计0.4-0.5亿元，此外有一定额外费用、减值影响。
3、展望来看，公司短期最为积极的边际变化是Q3将受益于宜春碳酸锂冶炼产能恢复，且Q2已证明加工单位盈利有近2万元，有望带来可观弹性。同时印尼基地二期也在积极爬坡，已接近满产，盈利增厚可观。中期来看，公司海外产能延续放量，澳洲锂矿持续推进，预计公司2026年归母净利润8.0亿元，继续推荐。
1、龙蟠科技发布2026年中报预告，上半年实现归母净利润3.73-4.48亿元，扣非净利润3.75-4.50亿元，可推算2026Q2归母净利润1.6-2.3亿元。
2、拆分来看，公司Q2铁锂出货8万吨左右，其中印尼基地1.5万吨，相较于Q1有近翻倍增长，体现海外积极的放量，国内在6.5万吨左右，环比增长约20%。单位盈利方面，尽管锂价上涨带来的库存升值回落、磷酸价格上涨，公司盈利仍维持2k以上，其中海外预计在4-5k，国内在1.5k左右，保持稳健。超预期的是公司碳酸锂冶炼业务，Q2自有产量维持4-5000吨，加工单吨盈利已超2万，此外有一定代工产能。本部预计0.4-0.5亿元，此外有一定额外费用、减值影响。
3、展望来看，公司短期最为积极的边际变化是Q3将受益于宜春碳酸锂冶炼产能恢复，且Q2已证明加工单位盈利有近2万元，有望带来可观弹性。同时印尼基地二期也在积极爬坡，已接近满产，盈利增厚可观。中期来看，公司海外产能延续放量，澳洲锂矿持续推进，预计公司2026年归母净利润8.0亿元，继续推荐。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。