研报平权Codex · 实盘不做把握 6/10
北京时间·🕒 发布 12:45:23时区推断·⟳ 抓取 12:49:55·⚡ 决策 07-22 12:51:56 +2m01s·97.4 天前
光学元件分销商纪要称800G光模块需求和ASP继续走强
纪要方向上利好高速光模块链条：800G需求同比50%至100%、ASP同比上涨10%，与Coherent和Lumentum近期公开口径一致。
📄 原文研报平权↗ 原文
一家全球分销商的经理谈光学元件需求：
“整体光学元件市场超出了我们的预期，因为我们原本没有预计自身会有如此高的增长率。客户正在加速从400G向800G过渡。” 供应商增长指标： “在Coherent和朗美通之间，Coherent的表现最强。” > Coherent：预计需求环…
不做 中际旭创（300308.SZ）
社群纪要只是800G/1.6T高景气确认，非新增订单或客户定点；公司前一日已涨13.2%，午间不追。
不做 新易盛（300502.SZ）
高速光模块份额提升逻辑成立但已被7月研报和市场充分交易，前一日上涨8.19%，本条没有新增量化催化。
不做 光迅科技（002281.SZ）
虽被点名为中国供应商之一，但午间已涨8.98%，且底层为行业需求转述，缺少可追的未反应edge。
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研究档案
消息传播链
- Coherent管理层已在5月公开称800G和1.6T需求强劲、1.6T快速爬坡，本次社群纪要的核心方向并非首次出现。
- Lumentum EML/激光芯片需求、产能扩张和CPO收入预期已在7月中旬公开传播。
- Barclays上调Lumentum评级并讨论激光供应紧张、价格改善，说明光通信景气叙事已被主流媒体覆盖。市场反应:文中称Lumentum当日上涨约4.5%，Coherent上涨约2.5%。
- 本条为社群清单式转述分销商经理观点，未提供一手纪要来源和可核验发布时间。市场反应:A股午间光迅科技（002281.SZ）已涨8.98%，中际旭创（300308.SZ）和新易盛（300502.SZ）午间小跌但前一日均大涨。
关键理由
- 纪要方向上利好高速光模块链条：800G需求同比50%至100%、ASP同比上涨10%，与Coherent和Lumentum近期公开口径一致。
- 内部KB显示800G/1.6T需求、Coherent 800G AI份额和国内光模块高景气已被多篇研报和专家纪要反复覆盖，不是新披露的订单或客户定点。
- 中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）和光迅科技（002281.SZ）近期波动极大，7月21日已分别上涨13.2%、8.19%、9.67%，光迅科技午间已涨8.98%，追买缺少新鲜边际。
主要风险
- 这条来自社群转述，未给出可核验的一手分销商姓名、发布日期或原始纪要，若后续确认是一手新订单/指引才需要重判。
- 光模块链条是市场高关注拥挤方向，单纯行业景气确认容易高开低走或被当作反弹兑现。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-20 · 影响 weakens
内部KB命中7月20日新易盛研报、6月25日光迅专家纪要等多条同方向材料，说明需求强和高速光模块放量已被机构持续覆盖。
检索:光模块 800G ASP 上涨 Coherent Lumentum 中际旭创 新易盛 光迅科技 2026 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 query_modeling_kb · 日期 2026-05-09 · 影响 weakens
定量库已有Coherent 800G/1.6T产能、份额和需求扩张等A/B级证据，支持行业景气但也说明本条不是新增可交易事实。
检索:800G 光模块 中际旭创 新易盛 光迅科技 份额 ASP Coherent Lumentum - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-07-22 · 影响 weakens
中际旭创和新易盛前一日分别涨13.2%和8.19%，光迅科技午间已涨8.98%，事件到达时追买边际不足。
检索:stock_quote 中际旭创 新易盛 光迅科技
工具调用 · 历史记录,结果未知(4 种)
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原文全文
展开原文 · 922 字
一家全球分销商的经理谈光学元件需求：
“整体光学元件市场超出了我们的预期，因为我们原本没有预计自身会有如此高的增长率。客户正在加速从400G向800G过渡。”
供应商增长指标：
“在Coherent和朗美通之间，Coherent的表现最强。”
> Coherent：预计需求环比增长8%、同比增长25%，主要由800G光学元件、高性能激光器和AI集群互连解决方案推动。在满足每个GPU集群不断提高的光带宽需求和高光纤连接需求方面，Coherent占据主导地位。整体表现得到超大规模云服务商增加网络投资的支持。
> 朗美通：环比增长5%至7%，同比增长18%至22%，受到云和AI需求同比增长25%至35%的推动。
速率细分：
> 400G：同比保持平稳或呈低个位数增长，作为传统云和企业部署中的走量产品。
> 800G：正成为AI基础设施的核心增长引擎，同比增长50%至100%。
> 1.6万亿：正从早期评估阶段进入超大规模云服务商的初步采购或生产验证测试（PVT）阶段，需求从较小基数环比增长30%，预计到2027年开始商业放量。
> 3.2万亿：仍局限于原型和路线图讨论，全球客户不足10家，对当前光学业务收入的贡献低于5%。
定价与利润率：
> 受产品组合和供应紧张推动，800G AI光模块的平均售价（ASP）同比上涨10%。
> 800G的ASP环比增幅为2.5%至5%，高端光纤则上涨1%至4%。
> 由于竞争加剧和价格下滑，分销商在成熟光学产品和电信光学产品上的利润率正在收窄，而高速AI光学产品的利润率保持稳定。
竞争动态与合同：
> 中国供应商（例如中际旭创、新易盛和光迅科技）正采取激进定价，并在400G和可插拔光学产品等价格敏感型、高出货量细分市场赢得份额，主要在中国市场挤占朗美通的份额。
> Coherent通常与超大规模云服务商就Al光学产品签订1至3年期的多年合同，而朗美通主要获得1至2年期的战略协议（例如EML激光器协议）。 #资讯#
“整体光学元件市场超出了我们的预期，因为我们原本没有预计自身会有如此高的增长率。客户正在加速从400G向800G过渡。”
供应商增长指标：
“在Coherent和朗美通之间，Coherent的表现最强。”
> Coherent：预计需求环比增长8%、同比增长25%，主要由800G光学元件、高性能激光器和AI集群互连解决方案推动。在满足每个GPU集群不断提高的光带宽需求和高光纤连接需求方面，Coherent占据主导地位。整体表现得到超大规模云服务商增加网络投资的支持。
> 朗美通：环比增长5%至7%，同比增长18%至22%，受到云和AI需求同比增长25%至35%的推动。
速率细分：
> 400G：同比保持平稳或呈低个位数增长，作为传统云和企业部署中的走量产品。
> 800G：正成为AI基础设施的核心增长引擎，同比增长50%至100%。
> 1.6万亿：正从早期评估阶段进入超大规模云服务商的初步采购或生产验证测试（PVT）阶段，需求从较小基数环比增长30%，预计到2027年开始商业放量。
> 3.2万亿：仍局限于原型和路线图讨论，全球客户不足10家，对当前光学业务收入的贡献低于5%。
定价与利润率：
> 受产品组合和供应紧张推动，800G AI光模块的平均售价（ASP）同比上涨10%。
> 800G的ASP环比增幅为2.5%至5%，高端光纤则上涨1%至4%。
> 由于竞争加剧和价格下滑，分销商在成熟光学产品和电信光学产品上的利润率正在收窄，而高速AI光学产品的利润率保持稳定。
竞争动态与合同：
> 中国供应商（例如中际旭创、新易盛和光迅科技）正采取激进定价，并在400G和可插拔光学产品等价格敏感型、高出货量细分市场赢得份额，主要在中国市场挤占朗美通的份额。
> Coherent通常与超大规模云服务商就Al光学产品签订1至3年期的多年合同，而朗美通主要获得1至2年期的战略协议（例如EML激光器协议）。 #资讯#
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。