普联软件拟由明略科技入主，控制权变更叠加企业级AI叙事但复牌先例偏弱

普联软件实控人变更复牌
券商点评：企业级AI标志性事件，数据飞轮+大模型RSI，打造腾讯系AI新入口
（1）#实控人变更：7月29日晚公告称，公司实控人及一致行动人拟向明略昭辉
转让19.07%股权，实控人或变更为明略科技。
（2）#普联软件简况：深耕石油石化/建筑地产等国央企二十余年，核心产品线覆盖业财融合+集团财务+集团司库+信创ERP。
2025年营收8.25亿元，正处于2027年底国产替代政策红利窗口期。
（3）#明略科技简况：全球 Agentic AI 第一股，腾讯目前持股约 27%，为最大外部股东，核心能力是将多模态数据（文本、语音、图像、视频）转化为可执行的商业洞察。
（4）#产业合作解读：
#第一，企业级AI标志性事件，Agent时代腾讯系首次希望获得A股上市公司控股权，战略布局意义显著。
#第二：腾讯企业级AI布局频频，企业级AI生态丰富。腾讯系从CodeBuddy到WorkBuddy再到LearnBuddy ，明略科技已推出 Agent Ready 方案，帮助品牌接入微信 AI 入口，未来可向央企财务、司库等核心系统延伸，实现“AI 入口交互 → 后台系统 Agent 执行”的闭环。
#第三：普联在企业级AI使命：实现央企 ERP 的Agent 化改造，助力腾讯CNB + CodeBuddy NPC 赋能央企定制开发，最终帮助腾讯在数据飞轮基础上，实现大模型 的RSI。
#风险提示：股权转让推进不及预期，AI战略落地不及预期，国产替代进程不及预期
$明略科技‑W（02718.HK）基本面
一、公司概况
- 创始人：吴明辉（北大，秒针系统创始人）
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- 上市：2025‑11‑03 港交所，WVR同股不同权架构，吴明辉B类股掌握控制权
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- 定位：企业级数据智能、商业AI智能体（Agent），不做C端大模型，主打营销、线下营运两大企业场景
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- 核心底座资产：秒针系统，国内老牌广告投放效果监测平台，积累20年营销行业数据，是公司最重要的数据壁垒
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- 自研大模型：DeepMiner商业大模型，面向商业决策场景，对标企业BI+AI Copilot
二、三大业务板块
1. 营销智能（营收占比约50%）
依托秒针，广告效果监测、投放归因、社媒舆情、AI素材生成、投放优化；客户以快消、汽车、美妆国际品牌为主，135家世界500强客户，大客户留存率90%+。
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2. 营运智能（营收占比约38%）
线下门店、零售网点智能运营系统，巡店、陈列识别、门店经营数据分析，服务连锁品牌。
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3. Agentic Services（智能体服务，7%）
新增长曲线，按效果付费
AI智能体直接承接营销投放、素材创作等业务，2025年收入约1亿元，尚处于早期放量阶段。
公司财务数据
2025年营收14亿，毛利率55%，净利润0.42亿元
明略不是通用大模型公司，本质是带AI大模型升级的商业数据SaaS企业，传统营销数据业务提供稳定基本盘，AI智能体与外延并购决定未来成长弹性。