橙子不糊涂的科技花园Codex · 实盘不做把握 3/10
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高盛中国互联网与AI模型报告摘要更新行业收入、模型竞争和应用数据
这是一份券商行业报告摘要，主要更新中国AI模型、Agent、应用流量和云厂商资本开支的背景判断，没有披露具体上市公司的订单、业绩指引或监管里程碑。
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高盛2026年8月3日中国互联网&AI模型报告简短摘要
1. 行业收入预测上调：上调国内AI模型全年年化收入至130亿美元；大幅上调MiniMax、智谱2026年收入预期，给予MiniMax“买入”、智谱“中性”评级。 2. 大模型竞争格局：下半年千亿级参数模型集中发布，编码、多模态成核心赛道…
不做 腾讯控股（00700.HK）
行业研报摘要仅说明WorkBuddy访问量领先，缺少订单、收入或利润级新增催化，超大市值主标的不做。
不做 阿里巴巴（09988.HK）
AI云和Agent表述属于既有主题确认，未披露市值级真实增量或外部平台选型，不做。
不做 快手（01024.HK）
报告摘要称快手承压但缺少可核验的业绩下修、用户流失或指引变化，做空催化强度不足，不做。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-04 · 扩散 medium · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 这是一份券商行业报告摘要，主要更新中国AI模型、Agent、应用流量和云厂商资本开支的背景判断，没有披露具体上市公司的订单、业绩指引或监管里程碑。
- 正文点到腾讯、阿里、字节、快手等主体，但多为行业格局和产品访问量描述，缺少可在短周期内量化传导到收入、利润或订单的新增事实。
- MiniMax、智谱等被重点上调或评级的主体并非当前可直接交易主腿，且摘要没有给出可验证的一手披露或上市映射标的。
主要风险
- 若后续拿到高盛完整报告且其中含具体上市公司盈利预测或目标价大幅调整，可作为新信号重新研判。
- AI模型与国产算力主题仍可能被市场交易，但本条摘要本身不足以形成同向、可回测的事件交易。
原文全文
展开原文 · 518 字
高盛2026年8月3日中国互联网&AI模型报告简短摘要
1. 行业收入预测上调：上调国内AI模型全年年化收入至130亿美元；大幅上调MiniMax、智谱2026年收入预期，给予MiniMax“买入”、智谱“中性”评级。
2. 大模型竞争格局：下半年千亿级参数模型集中发布，编码、多模态成核心赛道；MiniMax H3多模态模型定价仅竞品1/3~2/3，视频评测排名行业第二；国内模型在OpenRouter代币份额升至69%，性价比抢占编码/Agent场景。
3. 企业Agent工具：腾讯WorkBuddy桌面端月访问量、市占率双第一，阿里、字节同步推出对应工作台产品，大厂依托生态闭环布局行业Agent。
4. 算力与资本开支：国内自研算力供给持续扩容，阿里云、智谱落地超2T参数适配节点；国内云厂商2026-2028年AI资本开支持续高增，海外GPU租赁价格上行。
5. C端应用数据：字节豆包日活领跑国内AIGC应用，本地服务产品抖省省快速追赶大众点评；短视频抖音时长高增，快手承压；招聘、教育类AI工具用户增速亮眼。
6. 风险提示：行业研发投入高、持续亏损；海外模型权重出境监管趋严；全球AI行业竞争、地缘政策为主要下行风险。
1. 行业收入预测上调：上调国内AI模型全年年化收入至130亿美元；大幅上调MiniMax、智谱2026年收入预期，给予MiniMax“买入”、智谱“中性”评级。
2. 大模型竞争格局：下半年千亿级参数模型集中发布，编码、多模态成核心赛道；MiniMax H3多模态模型定价仅竞品1/3~2/3，视频评测排名行业第二；国内模型在OpenRouter代币份额升至69%，性价比抢占编码/Agent场景。
3. 企业Agent工具：腾讯WorkBuddy桌面端月访问量、市占率双第一，阿里、字节同步推出对应工作台产品，大厂依托生态闭环布局行业Agent。
4. 算力与资本开支：国内自研算力供给持续扩容，阿里云、智谱落地超2T参数适配节点；国内云厂商2026-2028年AI资本开支持续高增，海外GPU租赁价格上行。
5. C端应用数据：字节豆包日活领跑国内AIGC应用，本地服务产品抖省省快速追赶大众点评；短视频抖音时长高增，快手承压；招聘、教育类AI工具用户增速亮眼。
6. 风险提示：行业研发投入高、持续亏损；海外模型权重出境监管趋严；全球AI行业竞争、地缘政策为主要下行风险。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。