2030FYCodex · 实盘不做把握 5/10
北京时间·🕒 发布 16:44:34时区推断·⟳ 抓取 17:21:39·⚡ 决策 07-22 17:25:04 +3m25s·96.9 天前
长飞光纤遭看空研报质疑光纤价格见顶和产能过剩风险
本条新增信息是社群转述看空研报：核心担忧为2026年光纤ASP和毛利率高点难持续、2028年前后全球和中国产能扩张后或供过于求。
📄 原文2030FY↗ 原文
有人要长飞这篇，早晨就看到了，看空的文章不想发。尤其这个分析师其实一直对 CN 不太那个，写科技地缘竞争比较多
都跌了一半多了，这时候再来降低评级。水平就看看吧 “下调原因：过去12个月受AI需求驱动，长飞光纤股价上涨了约14倍。预计2026年公司光纤平均售价（ASP）将大幅上涨203%至146元/纤芯公里，毛利率将飙升至86%（2025年为48%…
不做 长飞光纤（601869.SH）
事件方向偏空但A股不可裸空，且601869.SH今日已跌9.92%、20日已跌28.78%，看空逻辑已明显反应；不反手做多。
不做 长飞光纤光缆（06869.HK）
H股同向看空但单篇社群转述置信不足，且06869.HK今日已跌10.28%、20日已跌51.79%，未确认可借券，不满足ENTER SHORT红线。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
消息传播链
- 媒体已在7月7日讨论长飞H股连续回调、AI情绪扰动、光纤价格上行放缓和供给端担忧，说明本条看空逻辑并非全新。市场反应:06869.HK当日收跌7.76%，近期持续回撤。
- 新浪转载称摩根士丹利7月14日反而上调长飞H股至增持，认为供给担忧过度，构成对当前看空逻辑的反向证据。
- 新浪异动分析已将长飞A股跌停归因于短期涨幅大、行业周期风险和股东减持，表明相关风险在本信号前已进入公开盘面解释。市场反应:601869.SH在7月21日触及跌停。
- 本条社群转述一篇看空长飞的研报内容，称2026年ASP和毛利率或见顶，2028年产能扩张导致供应过剩；发帖者本身对该看空结论持保留态度。市场反应:截至信号处理时，601869.SH当日-9.92%，06869.HK当日-10.28%。
关键理由
- 本条新增信息是社群转述看空研报：核心担忧为2026年光纤ASP和毛利率高点难持续、2028年前后全球和中国产能扩张后或供过于求。
- 长飞光纤A股当日已跌9.92%、H股当日已跌10.28%，H股20日跌幅已达51.79%，说明供应过剩和景气见顶担忧已经在价格中充分发酵。
- 内部KB和公开资料同时存在相反观点：7月以来仍有专家和大行认为AI需求、运营商集采和高端光纤供给约束支撑价格，单篇看空转述不足以构成高置信做空。
主要风险
- 若原始研报来自主流外资大行且后续被财经媒体广泛转载，港股可能继续承压，但当前无法确认可借券且已大幅下跌。
- 反向风险是光纤价格和集采结果若继续验证高景气，已深度回撤后的空头容易被反弹挤压。
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-01 · 影响 weakens
内部KB命中7月1日长飞离职专家纪要，认为G.652D约105元、A1约155元、A2约200至235元，运营商集采和AI客户需求仍支撑价格，扩产周期普遍超过三年。
检索:长飞光纤 看空 下调评级 高盛 摩根士丹利 供应过剩 2028 产能 翻倍 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-09 · 影响 weakens
内部KB命中亨通离职专家纪要，称2026年光纤市场价格预计维持75元以上，下半年或上涨5%至10%，高端G.654需求受AI算力与海缆项目拉动。
检索:长飞光纤 下调评级 ASP 146 纤芯公里 产能 过剩 光纤 203% 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-15 · 影响 weakens
公开报道显示摩根士丹利此前上调长飞H股至增持，认为市场过度担忧供给增加，构成对做空的直接反证。
检索:摩根士丹利 长飞光纤 回调 最佳布局窗口 上调 增持 2026-07-15 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-21 · 影响 invalidates
公开异动分析已经将长飞跌停与行业周期风险和短期涨幅过大联系起来，当前事件方向仍偏负，不能用跌多了反手做多。
检索:长飞光纤 7月22日 跌停 下调评级 供应过剩 原文 ↗
工具调用 · 历史记录,结果未知(4 种)
- search_processed_events · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
- kb_search · 结果未知
- query_modeling_kb · 结果未知
原文全文
展开原文 · 307 字
有人要长飞这篇，早晨就看到了，看空的文章不想发。尤其这个分析师其实一直对 CN 不太那个，写科技地缘竞争比较多
都跌了一半多了，这时候再来降低评级。水平就看看吧
“下调原因：过去12个月受AI需求驱动，长飞光纤股价上涨了约14倍。预计2026年公司光纤平均售价（ASP）将大幅上涨203%至146元/纤芯公里，毛利率将飙升至86%（2025年为48%）。然而，全球产能预计到2028年将扩张69%（中国产能翻倍），供应过剩将导致价格见顶。”
都跌了一半多了，这时候再来降低评级。水平就看看吧
“下调原因：过去12个月受AI需求驱动，长飞光纤股价上涨了约14倍。预计2026年公司光纤平均售价（ASP）将大幅上涨203%至146元/纤芯公里，毛利率将飙升至86%（2025年为48%）。然而，全球产能预计到2028年将扩张69%（中国产能翻倍），供应过剩将导致价格见顶。”
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。