星宇投研圈Codex · 实盘不做把握 3/10

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星宇投研圈称贝达药业财报归母或超预期但扣非较弱且主要看后续管线

这是一条社群主观解读，不是新增官方披露或可核验的公司级增量事实。

📄 原文星宇投研圈↗ 原文

贝达的财报应该也是超预期的，但是没公布营收，然后一大块是非经常损益，然后因为是biotech，所以能算是好事，但是当期业绩没那么重要，还是后面管线的情况更重要。

然后它的业绩也不能说明行业景气度，所以应该说是超预期的，但是没那么重要。但是有一点瑕疵，就是扣非比较差，环比扣非是大幅下降的，所以这个业绩个人觉得没那么重要（它的归母超预期，但是扣非是否有不及预期我就不清楚了，它的看点是下半年的新药）

不做 贝达药业（300558.SZ）

A股业绩类信号不满足追多硬闸：未显示归母或扣非净利润同比超10倍，且文本指出扣非较差、非经常损益占比较大，无法形成正期望交易。

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研究档案

🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-22 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗

关键理由

这是一条社群主观解读，不是新增官方披露或可核验的公司级增量事实。
文本自身指出归母超预期可能来自较大非经常损益，扣非环比大幅下降，且未披露营收，无法形成明确业绩追多边界。
A股业绩类追多需满足利润同比超10倍且未被提前定价，本信号未给出该条件，且作者也认为当期业绩不重要。

主要风险

若后续公司正式公告披露下半年新药管线超预期进展，应作为新催化重新研判。

原文全文

展开原文 · 198 字

贝达的财报应该也是超预期的，但是没公布营收，然后一大块是非经常损益，然后因为是biotech，所以能算是好事，但是当期业绩没那么重要，还是后面管线的情况更重要。然后它的业绩也不能说明行业景气度，所以应该说是超预期的，但是没那么重要。
但是有一点瑕疵，就是扣非比较差，环比扣非是大幅下降的，所以这个业绩个人觉得没那么重要（它的归母超预期，但是扣非是否有不及预期我就不清楚了，它的看点是下半年的新药）

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。