2030FYCodex · 实盘不做把握 6/10
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通富微电二季度业绩大幅超预期、光迅科技二季度小幅低于预期，但信号已滞后且盘中已反应
通富微电（002156.SZ）H1归母净利润16亿-18亿元、扣非7亿-8亿元，Q2表观利润显著超出花旗和彭博预期，但官方公告已在7月14日盘后披露，当前7月15日午间已交易半日。
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citi on光迅：2026 年二季度净利润 3.19 亿–3.75 亿元人民币，同比增长 43%–69% ，区间中值 3.47 亿元人民币，较花旗此前预期 3
75 亿元低 8%，较彭博一致预期 3.61 亿元低 4%，整体小幅低于市场预期 通富微电：2026 年二季度净利润达 14 亿元人民币 ，同比、环比均增长超 300%，大幅超出彭博一致预期与花旗此前 4 亿元的盈利预测。 但扣非后对应…
不做 通富微电（002156.SZ）
业绩方向正面但官方公告和媒体报道已在昨晚披露，当前午间已交易半日且近20日上涨26.54%、表观利润含投资收益，午后追多edge不足，不做。
不做 光迅科技（002281.SZ）
相对预期不及方向偏空，但A股不能直接做空且当前已下跌5.99%；可考虑降低已有光模块多头敞口，不裸开空。
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研究档案
消息传播链
- 通富微电公告被财经媒体报道，预计H1归母净利润16亿-18亿元，同比增长288.26%-336.80%，业绩驱动来自AI算力、存储景气和国产化。市场反应:7月15日午间通富微电报79.51元，较前收上涨2.11%。
- 光迅科技业绩预告被报道，H1归母净利润5.59亿-6.15亿元，推算Q2净利润3.19亿-3.75亿元。市场反应:7月15日午间光迅科技报218.99元，较前收下跌5.99%。
- 社群转述花旗观点：通富微电Q2大超预期但非经常性收益贡献较大，光迅科技Q2小幅低于市场预期。市场反应:该节点晚于官方盘后披露，属于二次解读。
- 2026-07-15 12:59 CST市场反应stock_quote非一手当前A股午休，通富微电上涨2.11%、光迅科技下跌5.99%，长电科技下跌7.15%、华天科技跌停，封测板块分化且同行弱势。市场反应:通富微电利好未涨停但已放量，光迅科技负面已在盘中下跌反映。
关键理由
- 通富微电（002156.SZ）H1归母净利润16亿-18亿元、扣非7亿-8亿元，Q2表观利润显著超出花旗和彭博预期，但官方公告已在7月14日盘后披露，当前7月15日午间已交易半日。
- 通富微电2025年营收279.21亿元、归母净利12.19亿元，本次H1扣非约7亿-8亿元，经营弹性真实存在；但当前市值约1182亿元，且Q2表观利润中相当部分来自投资收益，追多需要更强的盘中新鲜度。
- 光迅科技（002281.SZ）Q2净利润3.19亿-3.75亿元，低于花旗此前预期和彭博一致预期，方向偏负面；A股不能直接做空，且当前已下跌约6%，不形成同向可执行交易。
主要风险
- 通富微电近20日已上涨26.54%、近5日上涨14.16%，7月15日上午继续放量上涨，业绩预告已被市场消化一部分，午后追多的边际性价比下降。
- 通富微电本次表观利润受非经常性投资收益增厚，若市场后续更重视扣非口径和封测板块整体回落，利好可能见光死。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-14 · 影响 weakens
KB命中华源点评认为通富Q2扣非中枢5.78亿、经营强劲，但同时确认表观利润受非经常性损益影响，削弱追逐表观14亿Q2利润的质量。
检索:通富微电 风险 AMD 订单 下修 砍单 2026 先进封装 非经常性损益 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 none
未命中明确AMD砍单或业绩下修反证，但客户集中和非经常收益贡献仍是本次业绩质量风险。
检索:通富微电 2026 年报 一季报 毛利率 债务 投资收益 风险 AMD 依赖 - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-07-15 · 影响 weakens
封测同行长电科技跌7.15%、华天科技跌停，说明当日上午板块并未形成一致正反馈，通富午后追多需承担板块回落风险。
检索:长电科技 华天科技 7月15日 行情 封测 同行 - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-14 · 影响 weakens
光迅科技绝对业绩仍同比增长50%-65.15%、扣非同比增长51.31%-66.59%，负面只是相对预期不及，且A股不满足做空执行条件。
检索:光迅科技 2026 半年度业绩预告 AI算力 光模块 扣非增长 原文 ↗
工具调用 · 历史记录,结果未知(3 种)
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原文全文
展开原文 · 484 字
citi on光迅：2026 年二季度净利润 3.19 亿–3.75 亿元人民币，同比增长 43%–69% ，区间中值 3.47 亿元人民币，较花旗此前预期 3.75 亿元低 8%，较彭博一致预期 3.61 亿元低 4%，整体小幅低于市场预期
通富微电：2026 年二季度净利润达 14 亿元人民币 ，同比、环比均增长超 300%，大幅超出彭博一致预期与花旗此前 4 亿元的盈利预测。
但扣非后对应 二季度扣非净利润中值 5.78 亿元 ，同比仅增长 83%；由此可见 二季度亮眼净利润部分受益于非经常性损益。
即便剔除一次性收益，花旗仍认为二季度经营表现十分强劲，核心驱动力来自 AMD 及模拟芯片客户旺盛订单需求。
通富微电：2026 年二季度净利润达 14 亿元人民币 ，同比、环比均增长超 300%，大幅超出彭博一致预期与花旗此前 4 亿元的盈利预测。
但扣非后对应 二季度扣非净利润中值 5.78 亿元 ，同比仅增长 83%；由此可见 二季度亮眼净利润部分受益于非经常性损益。
即便剔除一次性收益，花旗仍认为二季度经营表现十分强劲，核心驱动力来自 AMD 及模拟芯片客户旺盛订单需求。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。