宁波建工二季度新签合同56.48亿元、同比下降37.57%，上半年累计同比下降52.80%

关键理由

• 公告确认宁波建工2026年4-6月新签合同56.48亿元、同比下降37.57%，其中基建工程同比下降71.28%，订单管线继续明显转弱。
• 截至2026年6月累计新签合同67.06亿元、同比下降52.80%，这是建筑公司后续收入确认和项目储备的直接负面KPI。
• 最新总市值约66.77亿元，Q2新签合同额约为市值84.6%，但一季度已披露大幅下滑使本次增量预期差弱于首轮，按小仓做空订单重估。

主要风险

• 2026年一季度新签合同同比下降79.59%已在4月披露，本次是延续性负面而非首次暴雷，开盘低开后追空胜率下降。
• 先例中高相似样本不足3条，只能支持方向和小幅目标，不能用来支撑激进做空。

反向证据

• 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-08-03 · 影响 none
  未命中足以抵消本次累计新签合同同比腰斩的公司级新利好；已处理库仅有另一笔4.65亿元EPC中标，金额和性质不足以覆盖整体订单下滑。
  检索:宁波建工 近期 利好 中标 订单 业绩 增长
• 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-08-03 · 影响 supports
  内部KB未发现本次二季度新签合同下降公告的更早同源传播。
  检索:宁波建工 新签合同 下降 2026 上半年 订单 在手合同 业绩
• 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-04-21 · 影响 weakens
  Q1新签合同同比-79.59%已公开披露，说明市场此前已知道订单管线显著转弱，本次新增负面需降仓处理。
  检索:宁波建工 2026年第一季度新签合同 下降79.59 原文 ↗

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:先例没有推翻做空方向，但把首轮仓位和目标位压低：由订单腰斩强空改为small仓、3日窗口、3%/6%保守止盈。

方向:相似度加权后方向偏空；已量化的A股建筑订单统计样本+3日中位约-0.79%，aligned层+3日中位约-2.14%、胜率0%。

涨幅量级:可用于定幅度的高相似样本不足3条，不能用漂亮数字外推；只采用aligned_first_print中位约-2%到-4%的保守区间设3%/6%止盈。

形态:先例没有一致的一字跌停或极端崩盘，更多是公告后数日阴跌回吐；央企样本还会被指数和低弹性稀释。

历史先例(按相似度)

• 相似度 8/10 601789.SH 2026-01-29 宁波建工2025年第四季度新签合同57.61亿元、同比下降24.27%，全年累计仍同比增长13.01%。 原文 ↗
  事件后 +1日 -0.6% · +2日 -1.0% · +3日 +1.1% · +4日 +1.0% · +5日 -0.6%
  相似度依据:同一公司同类季度新签合同下降公告，但当时全年累计仍增长，负面强度弱于本次上半年累计腰斩。
  经验:同公司季度订单下降若累计全年仍正增长，短线负面会被削弱；累计口径转负才更关键。
• 相似度 8/10 601789.SH 2026-04-20 宁波建工2026年第一季度新签合同10.54亿元、同比下降79.59%。 原文 ↗
  事件后 +1日 -4.0% · +2日 -2.1% · +3日 +0.3% · +4日 -1.6% · +5日 -4.6%
  相似度依据:同一公司同类季度新签合同下降公告，Q1同比-79.59%是本次H1同比腰斩的直接前置信息。
  经验:若一季度已经披露极端订单下滑，后续半年累计腰斩仍负面，但新鲜度和预期差要打折。
• 相似度 7/10 600170.SH 2025-01-01 上海建工年度/季度新签合同公告可用于对照建筑企业订单景气度。 原文 ↗
  事件后 +1日 -2.0% · +2日 -0.8% · +3日 -0.8% · +4日 -2.0% · +5日 -2.8%
  相似度依据:同属A股建筑工程公司，新签合同增速变化直接影响订单与收入预期，但市值与区域属性不同。
  经验:建筑公司新签合同统计是订单管线指标，负向拐点通常比单笔中标更影响短线预期。
• 相似度 7/10 600491.SH 2025-01-01 龙元建设等民营建筑公司订单承接公告可比订单管线机制。 原文 ↗
  事件后 +1日 -7.1% · +2日 -5.7% · +3日 -3.3% · +4日 -4.7% · +5日 -6.3%
  相似度依据:地方建筑/工程公司订单与项目承接变化对收入预期传导更直接，体量更接近。
  经验:小市值工程公司若订单下滑和短线反弹叠加，负面公告后的回吐风险更高。
• 相似度 6/10 600284.SH 2025-01-01 浦东建设等区域工程企业的新签项目披露可比。 原文 ↗
  事件后 +1日 -1.8% · +2日 -1.5% · +3日 -2.1% · +4日 -2.8% · +5日 -4.0%
  相似度依据:区域工程企业订单统计与宁波建工业务属性接近，但具体区域财政和项目结构不同。
  经验:区域工程公司单季新签合同大幅波动容易触发订单质量和后续收入担忧。
• 相似度 6/10 601668.SH 2024-01-01 中国建筑新签合同额公告体现建筑订单景气，但市值分母更大。 原文 ↗
  事件后 +1日 +0.8% · +2日 +0.0% · +3日 +0.6% · +4日 -0.4% · +5日 +0.6%
  相似度依据:同为建筑央国企订单统计，但中国建筑体量更大、弹性弱于宁波建工。
  经验:大型建筑公司订单增速只在幅度足够大时才会驱动短线交易，小市值地方建工弹性更高。
• 相似度 6/10 601800.SH 2024-01-01 中国交建等工程承包公司订单披露可作为订单周期类比。 原文 ↗
  事件后 +1日 +1.3% · +2日 +0.5% · +3日 +1.7% · +4日 -2.1% · +5日 -1.7%
  相似度依据:同为工程承包企业，订单增速对未来收入可见性有可比性，但央企海外与基建结构差异较大。
  经验:工程企业订单统计更像领先KPI，方向比当期利润更早反映需求压力。