*ST卓然立案调查进展：证监会初步查明部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市
证监会从'立案调查'升级为'初步查明涉嫌虚假记载、可能触及重大违法强制退市'，是实质性利空升级，方向明确且催化强度满足做空红线；但股价已从52周高点下跌88.5%，剩余下行空间有限，给予probe仓位
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
分时走势
做空 688121.SH *ST卓然
建仓日早于近 30 天,只有日线图
成交明细 · 纸面
做空 688121.SH *ST卓然
| 收益状态 | +2.29% 已平仓 |
|---|---|
| 进场成交 | 2026-08-27 · 开盘 · @1.83 · 成交 70% |
| 离场成交 | 2026-08-28 · 开盘 · @1.78 |
| 毛收益 | +2.73% |
| 成本 | +0.44% |
| 净收益 | +2.29% |
| 计入收益 | +1.61% |
| 建仓日 | 2026-08-27 · 进场不早于新闻时刻 + 2 分钟 |
收益口径 event_time_plus_2min_10min_walk_open_topup_to_next_open_exchange_calendar_fill_model_local_notional_v9 · method_id m8db1cbc8f2d · 截至 2026-10-28 04:33
研究档案
结论摘要
2026-08-26盘后，*ST卓然披露立案调查进展公告，证监会已初步查明部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市。相比此前'立案调查中'的状态，这是调查结论的实质性升级，显著提高了正式退市概率。股价已从52周高点16.08跌至1.84（-88.5%），13周路径从100跌至17，市场已大幅定价退市风险。但'初步查明'作为新增事实仍可能触发最后一批持仓者离场。我们此前在8月5日/6日对同系列利空做过4次SHORT均获利+8.9%。综合判断：方向明确做空，但因剩余空间有限、近日有企稳迹象，仅给probe仓位。
消息传播链
- 公司盘后披露立案调查进展暨退市风险提示公告，首次公开'初步查明'结论
关键理由
- 证监会'初步查明'虚假记载是立案调查以来最实质的升级，将退市概率从'可能'推向'大概率'，触发最后一批持仓者止损
- 我们此前4次对同系列利空做空该股均获利+8.9%，验证该票利空公告次日有惯性下跌
- 科创板±20%涨跌停仍留有单日大幅下跌空间，退市预期升级可引发恐慌抛售
主要风险
- 股价已从52周高点下跌88.5%至1.84元，绝对下行空间有限；近3日出现企稳迹象（+7.47%/-2.67%/+1.1%），若开盘大幅低开则做空收益已被消化
- 若证监会最终认定未触及重大违法退市标准，或公司完成整改恢复上市资格，做空逻辑将被证伪
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-08-26 · 影响 weakens
近3日出现企稳迹象（8/24 +7.47%、8/26 +1.1%），量比0.4缩量，可能有短线资金博弈反弹；但20日跌幅-25.81%、13周路径持续下行，不构成趋势反转
检索:*ST卓然 近期利好 反弹 壳价值
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足，降低confidence至5，仓位压至probe；方向判断主要依据事件本身逻辑和自身历史经验
方向:无法从外部先例定量校准；但基于我们自身4次做空该股的经验（均获利+8.9%）和A股*ST退市风险公告的一般规律，利空公告次日大概率低开
涨幅量级:无高相似先例可用；参考我们自身历史做空收益+8.9%作为量级参考
形态:无先例显示见光死模式；*ST退市风险类公告通常持续压制而非单日消化
工具调用 · 历史记录,结果未知(8 种)
- fetch_decision_experience · 结果未知
- read_local_file · 结果未知
- search_processed_events · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
- search_case_library · 结果未知
- web_search · 结果未知
- kb_search · 结果未知
- event_study · 结果未知
原文全文
展开原文 · 681 字
证券简称：*ST 卓然
公告编号：2026-070
上海卓然工程技术股份有限公司
关于公司立案调查进展暨退市风险提示公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
上海卓然工程技术股份有限公司（以下简称“公司”）于2025 年12 月20
日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《关于公司及实际控制人收
到立案告知书的公告》（公告编号：2025-053），因涉嫌信息披露违法违规等事
项，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，
中国证监会决定对公司及实际控制人张锦红立案。
根据监管调查情况，现已初步查明，公司披露的部分年度财务信息涉嫌虚假
记载，可能触及重大违法强制退市情形。若后续经中国证监会行政处罚认定的事
实，触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，
公司股票将被实施重大违法强制退市。截至本公告披露日，中国证监会的调查尚
在进行中。针对本次立案事项，公司高度重视，将积极配合中国证监会调查，并
严格按照相关法律法规要求履行信息披露义务，说明立案调查进展情况。
公司指定信息披露媒体为上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）和《中国
证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》，公司相关信息均以在上述
指定媒体披露的公告为准。
敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告。
上海卓然工程技术股份有限公司董事会
2026 年8 月27 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。