🇨🇳 上证e互动IR利通电子Codex · 实盘不做把握 5/10
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利通电子称海外算力云转租业务不受美国0531法案影响，但未披露新增订单或价格上调
本次记录表只是公司对既有算力云转租、供应链多元化和制造端亏损收窄目标的解释，没有新增合同、采购额度、客户确认或价格上调承诺。
📄 原文利通电子↗ 原文
603629：利通电子投资者关系活动记录表（2026年6月）
证券代码：603629 证券简称：利通电子 编号：2026-002 投资者关系 活动类别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □其他 参与单位名称 山西证券、广发证券、华兴证券、宁…
不做 利通电子（603629.SH）
调研纪要只确认既有算力云转租供应链未受影响，同时披露制造端仍亏损；核心叙事已在此前异常波动公告和研报中传播，且没有新增收入、利润或订单量级，正期望不足。
不做 中贝通信（603220.SH）
虽属于A股算力租赁主题池，但本事件没有对中贝通信形成直接、可量化、短周期的收入或利润传导。
不做 青云科技（688316.SH）
青云科技只是算力租赁相关主题标的，利通电子纪要无法证明其业务增量或交易量变化。
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研究档案
消息传播链
- 利通电子此前已在异常波动公告中提示算力业务客户集中、自有算力设备均已出租、行业竞争加剧等风险，说明核心叙事并非6月30日首次出现。市场反应:603629.SH在6月23日前后已有大幅波动。
- 公司披露2026年6月投资者关系活动记录表，称海外子公司只有算力云转租业务，0531法案不影响供应链，但未给出新增订单或价格量化信息。
- 财经媒体将记录表重点转述为制造端亏损、今年目标扭亏，以及0531法案不影响海外子公司算力云转租供应链。市场反应:603629.SH在7月1日上涨8.16%，随后7月2日、7月3日分别下跌10.00%和4.28%。
- 2026-07-03市场反应stock_quote非一手截至最新行情，603629.SH报166.61元，5日跌10.95%、20日跌16.87%，说明事件后没有形成稳定正向重定价。市场反应:最新价166.61元，较前收跌4.28%。
关键理由
- 本次记录表只是公司对既有算力云转租、供应链多元化和制造端亏损收窄目标的解释，没有新增合同、采购额度、客户确认或价格上调承诺。
- A股算力租赁板块已有中贝通信、利通电子、青云科技等候选，但本事件只直接落在利通电子自身经营问答，无法外推成全行业新增需求催化。
- 量级上，内部库显示利通电子2025年AI算力云服务规模已超过38000P、同比增长192.31%，本次事件新增可触达量为未披露，无法估算增量收入或利润占公司约437亿元市值的比例。
主要风险
- 利通电子过去13周已从低位大幅上涨，且6月23日已因异常波动公告提示算力业务客户集中、竞争加剧、毛利率下滑等风险，本次纪要更像旧叙事延续。
- 若后续出现明确新增算力租赁订单、海外采购通道实质放量或价格上调公告，当前不做判断需要重新评估。
反向证据
工具调用 · 历史记录,结果未知(4 种)
- query_modeling_kb · 结果未知
- kb_search · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
- normalize_ticker · 结果未知
原文全文
展开原文 · 1,041 字
证券代码：603629
证券简称：利通电子
编号：2026-002
投资者关系
活动类别
☑特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
☑现场参观
□其他
参与单位名称
山西证券、广发证券、华兴证券、宁电投资、中信证券、富瑞金融、
汇丰银行、个人投资者
时间
2026年6月
参会方式
现场、线上交流
上市公司接待
人员姓名
董事、董事会秘书：丁阿静
董事会办公室：马文蕾、王旭
投资者关系活动
主要内容介绍
公司基于公开信息，向机构调研者、部分个人投资者，先扼要介
绍了公司目前的经营情况，并着重就以下调研者关心的问题进行了互
动：
一、美国商务部0531 法案是否影响公司通过海外子公司购买算力
芯片能力？
公司海外子公司只有算力云转租业务，不影响公司供应链。公司
密切关注国际政策变化，坚持供应链体系和渠道资源的多元化布局，
秉持合规经营的理念，目前供应链能够持续满足客户需求。
二、海外营业下降的原因？
是源于制造端的业务下滑。目前公司制造端业务处于亏损状态，
公司正积极采取措施，使得亏损缩窄，今年的目标是制造业扭亏为
盈。
三、已签订和未来订单的合同价格是否会上涨？
公司主要服务于一些长期战略合作客户，相关服务价格根据框架
协议确定。未来项目会综合考虑采购成本、市场供需、资源配置等因
素综合确定。
四、与同业相比，公司的优势在哪？
一是公司凭借先发优势，与上下游均建立起长期战略合作关系，
具有供需两端的资源优势；二是公司已经组建了AI 算力云硬、软件与
营销服务工程师组成的专业团队，具有独立完成算力优化、并机集
群、算力云搭建与维护、GPU 服务器维保等任务的能力，为AI 算力业
务开展奠定了牢固的技术基础。
五、请问贵司2026 的算力建设规划是怎样的？
AI 算力业务端要充分利用行业上升曲线的机遇，积极开拓进取，
深化与AI 算力产业链的融合，打造AI 算力云服务品牌，稳定发挥公
司未来业绩增长的引擎作用。
1）要深化公司与产业链上、下游伙伴的合作粘性，通过规模提升
塑造公司的行业地位；
2）综合考虑公司融资能力和负债风险的情况下，持续开拓算力云
租赁项目，进一步提升公司可调度的算力资源实力；
3）积极发展轻资产的技术服务业务，沿业务上、下游方向探索新
的增长空间。
六、公司是否会考虑使用国产算力替代方案？
不同的客户所需要的算力设备的型号不同，公司一般根据客户需
求、项目进度进行采购备货。
附件清单
无
证券简称：利通电子
编号：2026-002
投资者关系
活动类别
☑特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
☑现场参观
□其他
参与单位名称
山西证券、广发证券、华兴证券、宁电投资、中信证券、富瑞金融、
汇丰银行、个人投资者
时间
2026年6月
参会方式
现场、线上交流
上市公司接待
人员姓名
董事、董事会秘书：丁阿静
董事会办公室：马文蕾、王旭
投资者关系活动
主要内容介绍
公司基于公开信息，向机构调研者、部分个人投资者，先扼要介
绍了公司目前的经营情况，并着重就以下调研者关心的问题进行了互
动：
一、美国商务部0531 法案是否影响公司通过海外子公司购买算力
芯片能力？
公司海外子公司只有算力云转租业务，不影响公司供应链。公司
密切关注国际政策变化，坚持供应链体系和渠道资源的多元化布局，
秉持合规经营的理念，目前供应链能够持续满足客户需求。
二、海外营业下降的原因？
是源于制造端的业务下滑。目前公司制造端业务处于亏损状态，
公司正积极采取措施，使得亏损缩窄，今年的目标是制造业扭亏为
盈。
三、已签订和未来订单的合同价格是否会上涨？
公司主要服务于一些长期战略合作客户，相关服务价格根据框架
协议确定。未来项目会综合考虑采购成本、市场供需、资源配置等因
素综合确定。
四、与同业相比，公司的优势在哪？
一是公司凭借先发优势，与上下游均建立起长期战略合作关系，
具有供需两端的资源优势；二是公司已经组建了AI 算力云硬、软件与
营销服务工程师组成的专业团队，具有独立完成算力优化、并机集
群、算力云搭建与维护、GPU 服务器维保等任务的能力，为AI 算力业
务开展奠定了牢固的技术基础。
五、请问贵司2026 的算力建设规划是怎样的？
AI 算力业务端要充分利用行业上升曲线的机遇，积极开拓进取，
深化与AI 算力产业链的融合，打造AI 算力云服务品牌，稳定发挥公
司未来业绩增长的引擎作用。
1）要深化公司与产业链上、下游伙伴的合作粘性，通过规模提升
塑造公司的行业地位；
2）综合考虑公司融资能力和负债风险的情况下，持续开拓算力云
租赁项目，进一步提升公司可调度的算力资源实力；
3）积极发展轻资产的技术服务业务，沿业务上、下游方向探索新
的增长空间。
六、公司是否会考虑使用国产算力替代方案？
不同的客户所需要的算力设备的型号不同，公司一般根据客户需
求、项目进度进行采购备货。
附件清单
无
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。