🇨🇳 上证e互动IR四方光电Codex · 实盘不做把握 7/10
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四方光电调研称海外收入占比超30%、长期有望提升至50%以上
调研纪要给出海外业务占比超30%、长期目标50%以上，以及优质单品毛利空间等经营表述，但属于公司交流口径而非订单或业绩预告。
📄 原文四方光电↗ 原文
2026年6月投资者关系活动记录表
证券代码：688665 证券简称：四方光电 四方光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：SFGD2026-008 至010 投资者关系 活动类别 ■特定对象调研 ■分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ■现…
不做 四方光电（688665.SH）
调研纪要仅为中长期经营展望，未披露新增订单、业绩上修或政策正式落地，短线不做。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-15 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
消息传播链
- 公司开始本轮调研交流，讨论冷媒泄漏监测、国七排放和海外业务。
- 公司披露投资者关系活动记录，称海外营收占比超30%、长期有望提升至50%以上。
关键理由
- 调研纪要给出海外业务占比超30%、长期目标50%以上，以及优质单品毛利空间等经营表述，但属于公司交流口径而非订单或业绩预告。
- 冷媒泄漏监测、国七排放检测和海外扩张均为中长期主线，未披露新增客户、合同金额或本期业绩超预期。
主要风险
- 若后续出现北美空调客户订单、国七标准正式落地带来的设备招标或业绩预告超预期，需重新评估。
工具调用 · 历史记录,结果未知(1 种)
- stock_quote · 结果未知
原文全文
展开原文 · 1,855 字
证券代码：688665
证券简称：四方光电
四方光电股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：SFGD2026-008 至010
投资者关系
活动类别
■特定对象调研
■分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
■现场参观
□电话会议
□网络会议
□其他
参与单位名
称
博时基金、远信私募基金、山西证券、益安资本、东北证券、国
元证券、中航证券、轩辉咨询、江南基金、上海承风金萍私募基
金、汉景资本、太和投资、钵钵投资、上海仙人掌私募基金、淳
阳私募基金、群英汇力阳光私募、尚泽投资、上海迈朵实业有限
公司、千马会、LLU 俱乐部
会议时间及
地点
2026 年6 月12 日14:00-17:00（公司会议室）
2026 年6 月16 日14:00-15:30（公司会议室）
2026 年6 月24 日9:00-11:00（公司会议室）
上市公司
接待人员姓
名
熊友辉：董事长/总裁
陈子晗：董事会秘书
龙
舟：职工代表董事/总裁助理
敖
鸣：财务负责人
罗
翠：证券事务代表
陈
明：证券主管
投资者关系
活动主要内
公司本次投资者关系活动主要就以下方面与调研人员进行
了沟通：
容介绍
1. 冷媒泄漏监测传感器未来的市场预期如何？
答：公司冷媒泄漏监测传感器当前主要落地北美家用空调市
场，依托海内外环保管控政策、低GWP 冷媒替代刚需，该业务中
长期市场预期向好。
伴随全球环保法规持续收紧，新型冷媒应用场景逐步从家用
空调，延伸至汽车空调、工业制冷等领域，行业下游需求空间广
阔。公司深耕冷媒传感赛道多年，具备产品认证与客户壁垒，目
前处于细分行业头部，海内外订单持续放量，是公司业绩确定性
较强的核心业务之一。
2. 国七政策落地会给公司发动机排放业务带来哪些机遇？
答：随着国六b 与欧7 标准的实施，以及“国七”排放标准
的临近，更为严苛的限值（如新增NH3、N2O、PN 等检测指标）对
发动机排放测试精度和维度提出了更高要求。当前核心的排放测
试设备长期依赖进口，车企/实验室等客户面临成本高昂、服务响
应滞后、技术自主可控性不足等多重痛点，为公司发动机排放业
务带来明确的国产替代和增量机遇。一方面政策倒逼检测设备迭
代扩容，催生制动刹车盘检测、实验室排放台架、车载PEMS、在
用车在线检测四大细分增量市场；另一方面公司前瞻布局适配“国
七”排放标准要求的产品，依托自研核心传感技术错位竞争，客
户资源储备充足，赛道布局全面，有望承接行业政策红利。
3. 海外业务在公司业务占比情况如何？未来有什么样的预
期？
答：当前公司海外业务营收占比超30%，海外业务板块整体
处于较高的增长态势。依托公司“立足中国，深耕欧美”的全球
化布局思路，叠加海外本地化运营布局持续完善，后续海外业务
具备较强的成长确定性。长期来看，公司预计海外营收占比有望
提升至50%以上，海外高端市场产品具备更高毛利率水平，盈利
结构更优，对应海外业务利润占比预计能达到60%以上，持续优
化公司整体盈利质量。
4. 公司在业务布局中如何平衡出货量与毛利率，筛选并打
造具备持续盈利性的优质业务赛道？
答：公司通过差异化筛选，统筹平衡出货规模与产品毛利率，
持续搭建稳定、高贡献的盈利业务矩阵。部分赛道虽出货规模庞
大，但毛利率偏低；部分细分领域虽毛利率较高，却受制于出货
量有限，均难以形成最优业务结构。真正具备高利润贡献潜力的
赛道，往往是出货量与毛利率兼具优势的领域，在这些赛道，公
司积聚资源，持续打造高利润业务矩阵。
以部分安全监测类整机为例，出货量稳定在万至十万级、产
品单价覆盖千元至万元区间，整体利润空间可观。部分单品整体
销售额虽仅七八千万元，即可贡献四五千万元毛利；若拓展布局
十个此类优质品类，便能形成四至五亿元的毛利规模。这类业务
对生产精度、供应链精细化管控、市场销售能力均有较高要求，
行业壁垒显著，是公司重点布局的优质业务领域。
5. 公司已迈入营收10 亿级新台阶，未来长期战略目标如
何？
答：随着公司迈入十亿级营收规模发展新阶段，公司立足传
感行业发展趋势及自身技术禀赋，制定分阶段中长期发展规划，
稳步实现业务规模持续跨越式提升，锚定长期发展路径。后续公
司将依托“高技术、低成本、量产化”经营管理理念，持续夯实
经营底盘，以此作为业务扩张与业绩稳步增长的核心驱动力，稳
步推进长期战略目标的落地。
附件清单
无
日期
2026 年7 月15 日
证券简称：四方光电
四方光电股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：SFGD2026-008 至010
投资者关系
活动类别
■特定对象调研
■分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
■现场参观
□电话会议
□网络会议
□其他
参与单位名
称
博时基金、远信私募基金、山西证券、益安资本、东北证券、国
元证券、中航证券、轩辉咨询、江南基金、上海承风金萍私募基
金、汉景资本、太和投资、钵钵投资、上海仙人掌私募基金、淳
阳私募基金、群英汇力阳光私募、尚泽投资、上海迈朵实业有限
公司、千马会、LLU 俱乐部
会议时间及
地点
2026 年6 月12 日14:00-17:00（公司会议室）
2026 年6 月16 日14:00-15:30（公司会议室）
2026 年6 月24 日9:00-11:00（公司会议室）
上市公司
接待人员姓
名
熊友辉：董事长/总裁
陈子晗：董事会秘书
龙
舟：职工代表董事/总裁助理
敖
鸣：财务负责人
罗
翠：证券事务代表
陈
明：证券主管
投资者关系
活动主要内
公司本次投资者关系活动主要就以下方面与调研人员进行
了沟通：
容介绍
1. 冷媒泄漏监测传感器未来的市场预期如何？
答：公司冷媒泄漏监测传感器当前主要落地北美家用空调市
场，依托海内外环保管控政策、低GWP 冷媒替代刚需，该业务中
长期市场预期向好。
伴随全球环保法规持续收紧，新型冷媒应用场景逐步从家用
空调，延伸至汽车空调、工业制冷等领域，行业下游需求空间广
阔。公司深耕冷媒传感赛道多年，具备产品认证与客户壁垒，目
前处于细分行业头部，海内外订单持续放量，是公司业绩确定性
较强的核心业务之一。
2. 国七政策落地会给公司发动机排放业务带来哪些机遇？
答：随着国六b 与欧7 标准的实施，以及“国七”排放标准
的临近，更为严苛的限值（如新增NH3、N2O、PN 等检测指标）对
发动机排放测试精度和维度提出了更高要求。当前核心的排放测
试设备长期依赖进口，车企/实验室等客户面临成本高昂、服务响
应滞后、技术自主可控性不足等多重痛点，为公司发动机排放业
务带来明确的国产替代和增量机遇。一方面政策倒逼检测设备迭
代扩容，催生制动刹车盘检测、实验室排放台架、车载PEMS、在
用车在线检测四大细分增量市场；另一方面公司前瞻布局适配“国
七”排放标准要求的产品，依托自研核心传感技术错位竞争，客
户资源储备充足，赛道布局全面，有望承接行业政策红利。
3. 海外业务在公司业务占比情况如何？未来有什么样的预
期？
答：当前公司海外业务营收占比超30%，海外业务板块整体
处于较高的增长态势。依托公司“立足中国，深耕欧美”的全球
化布局思路，叠加海外本地化运营布局持续完善，后续海外业务
具备较强的成长确定性。长期来看，公司预计海外营收占比有望
提升至50%以上，海外高端市场产品具备更高毛利率水平，盈利
结构更优，对应海外业务利润占比预计能达到60%以上，持续优
化公司整体盈利质量。
4. 公司在业务布局中如何平衡出货量与毛利率，筛选并打
造具备持续盈利性的优质业务赛道？
答：公司通过差异化筛选，统筹平衡出货规模与产品毛利率，
持续搭建稳定、高贡献的盈利业务矩阵。部分赛道虽出货规模庞
大，但毛利率偏低；部分细分领域虽毛利率较高，却受制于出货
量有限，均难以形成最优业务结构。真正具备高利润贡献潜力的
赛道，往往是出货量与毛利率兼具优势的领域，在这些赛道，公
司积聚资源，持续打造高利润业务矩阵。
以部分安全监测类整机为例，出货量稳定在万至十万级、产
品单价覆盖千元至万元区间，整体利润空间可观。部分单品整体
销售额虽仅七八千万元，即可贡献四五千万元毛利；若拓展布局
十个此类优质品类，便能形成四至五亿元的毛利规模。这类业务
对生产精度、供应链精细化管控、市场销售能力均有较高要求，
行业壁垒显著，是公司重点布局的优质业务领域。
5. 公司已迈入营收10 亿级新台阶，未来长期战略目标如
何？
答：随着公司迈入十亿级营收规模发展新阶段，公司立足传
感行业发展趋势及自身技术禀赋，制定分阶段中长期发展规划，
稳步实现业务规模持续跨越式提升，锚定长期发展路径。后续公
司将依托“高技术、低成本、量产化”经营管理理念，持续夯实
经营底盘，以此作为业务扩张与业绩稳步增长的核心驱动力，稳
步推进长期战略目标的落地。
附件清单
无
日期
2026 年7 月15 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。