🇨🇳 上证e互动IR苑东生物Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:消息已过时
北京时间·🕒 发布 08-24 18:09:00·⟳ 抓取 08-26 05:55:17 +1d11h·⚡ 决策 09-15 17:51:27 +20d11h·42.2 天前
苑东生物8月下旬调研纪要：Q2营收同比降4.64%，HP-001分子胶早期临床数据称优于同机制药物，但属三周前旧纪要、无新增硬催化
该IR记录活动日为2026-08-21、发布日2026-08-24，距当前2026-09-15已约三个交易周，任何由纪要带来的预期差均已被市场消化；内容本身亦无新订单、BD授权、临床读数或监管批准等可交易硬催化，且Q2营收同比下滑与积极管线表述方向混杂，不构成可执行的短线方向。
📄 原文苑东生物↗ 原文
苑东生物2026年8月21日投资者关系活动记录表
证券代码：688513 证券简称：苑东生物 成都苑东生物制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系 活动类别 特定对象调研 时间 参与单位 地点 接待人员 2026 年8 月21 日 15:00-16:00 兴业证券、方正证券、申…
不做 成都苑东生物制药股份有限公司（688513.SH）
三周前（2026-08-24）的旧调研纪要，事件驱动窗口已过、price-in风险高；内容无订单/获批/正式临床读数等硬催化，HP-001仅为Ib/IIa入组期口头描述，Q2营收同比-4.64%，多空混杂且无剩余edge，不做。
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研究档案
结论摘要
三周前的调研纪要，核心为Q2营收同比-4.64%与早期管线进展的常规沟通，HP-001仅处Ib/IIa入组阶段、无正式数据读出，新鲜度与硬催化均不足，事件驱动edge已消失，回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-24 · 扩散 high · price-in 风险 high ↗
主要风险
- HP-001所谓‘优于Mezigdomide同期数据’仅为公司在调研中的口头、早期、无对照描述，未经正式临床数据/同行评议验证，存在解读夸大与后续数据不及预期风险
- Q2营收同比下降4.64%，原料药及CDMO、技术服务及转让收入下滑，集采执行对价格端仍有压力
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-08-24 · 影响 weakens
同一纪要内即含Q2营收同比-4.64%、原料药及CDMO/技术服务收入下滑等负面经营事实，且无正式临床读数或BD/订单催化，削弱做多逻辑。
检索:苑东生物 HP-001 临床数据 集采 Q2 营收 下滑 风险 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:不影响结论：新鲜度与硬催化不足已独立支持AVOID，不再补充外部先例。
方向:未用先例校准：本案以时效性缺失（STALE）为首要否决理由，方向又多空混杂，先例幅度不改变回避结论。
涨幅量级:无足够高相似、锚干净的对齐样本；且事件窗口已过，校准幅度无实际意义。
形态:未识别到可迁移的见光死/追高模式，因不计划入场。
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 16 ms
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原文全文
展开原文 · 2,653 字
证券代码：688513 证券简称：苑东生物
成都苑东生物制药股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系
活动类别
特定对象调研
时间
参与单位
地点
接待人员
2026 年8 月21 日
15:00-16:00
兴业证券、方正证券、申万宏源、华鑫
证券、东吴证券、中泰证券、博时基
金、中信建投、东北证券、国联安基
金、天治基金、华宝基金、申万菱信基
金、光大证券、诺安基金、GIC 新加坡
政府投资基金、华安基金、开源证券、
建信理财、国信证券、野村东方国际证
券、圆信永丰基金、浦银安盛基金、平
安基金、安信证券资管、银河基金、东
海基金、谦璞投资、太平洋保险资管、
上海明河投资、上海冲积资管、中国人
寿养老保险、上海宽投资管、永赢基
金、中信证券、华创证券、鸿运私募、
中再资管、招商证券、恒生前海基金、
HSZ Group、中邮证券、众安保险、西
部证券、浙商医药、招商证券资管、西
部利得基金、平安医药等。
电话会议
总经理袁明
旭、研究院院
长赵立文、董
事会秘书李淑
云、IR 宋子牛
投资者关系
活动主要内容
1、公司2026年第二季度的营收情况如何？
答复：尊敬的投资者，您好！（1）2026年第二季度，公司实现营业
收入3.33亿元，同比下降4.64%，环比第一季度增长1.95%。其中，
制剂业务作为公司基本盘，收入占比维持在85%左右。（2）从同比
角度看，营业收入下降主要受原料药及CDMO业务、技术服务及转
让收入下滑影响，核心的制剂业务收入仍实现了增长。（3）从环比
角度看，尽管二季度受第十一批国家集采正式执行等因素影响，公
司营收仍实现增长。这主要得益于第1-8批集采续标品种（如硫酸氢
氯吡格雷片、依托考昔片等）保持稳定销售增长，同时近年新上市
的酒石酸布托啡诺注射液、盐酸纳布啡注射液等产品持续放量，为
收入贡献了新的增量。谢谢！
2、公司在创新转型阶段，上半年研发投入是怎样的？
投资者关系
活动主要内容
答复：尊敬的投资者，您好！上半年公司研发投入1.59亿元，同比
增长19.55%，占营收比例为24.10%，其中新药研发投入1.03亿元，
同比增长128.89%，占研发总投入比例由上年同期的33.83%提升至
64.77%，创新转型步伐明显加快。感谢您的关注！
3、请问公司的HP-001的临床进度如何？
答复：尊敬的投资者，您好！HP-001胶囊正在进行Ib期单药剂量扩
展和IIa期联合地塞米松用药试验的受试者入组，目前安全性整体良
好可控，有效性较佳，初步验证了其BIC特性，与临床前研究结论
一致。从现有数据看，HP-001在客观缓解率、完全缓解率和安全性
方面已优于同机制药物CC-92480（Mezigdomide）同时期临床数据。
谢谢！
4、请问公司在创新药方向布局策略？
答复：尊敬的投资者，您好！公司创新药布局主要围绕两大核心主
线展开：一是聚焦麻醉镇痛领域的小分子创新药物研发；二是依托
控股子公司上海超阳的蛋白质稳态调控（TPD靶向蛋白降解）技术
平台，作为创新转型的重要引擎。在具体推进策略上，公司将一方
面持续优化研发投入结构，逐步缩减仿制药的研发投入，将研发资
源向创新药业务聚焦；另一方面，对现有在研创新管线实施精细化
评估与动态管理，优先重点推进具备明确差异化临床价值、竞争格
局优良且商业化前景突出的潜力品种。感谢您的关注！
5、请问公司各个创新管线进展如何？
答复： 尊敬的投资者，您好！
（1）HP-001胶囊（IKZF1/3分子胶降解剂）：新型口服CRBN分子
胶降解剂，具备BIC潜力。目前正在进行Ib期单药剂量扩展和IIa期联
合地塞米松用药试验的受试者入组，安全性及有效性数据良好。
（2）HP-002片（BTK PROTAC）：可透脑口服BTK PROTAC降解
剂，对多种BTK耐药突变株具广谱活性。已获中美临床默示许可，
目前正在进行国内I期临床剂量探索爬坡试验。
（3）注射用YLSH003（TF-ADC）：靶向组织因子的新型ADC，用
于晚期实体瘤，目前正在进行I期临床剂量探索爬坡试验。
（4）EP-0210单抗注射液（TL1A单抗）：靶向TL1A的人源化IgG1
单抗，拟定适应症为炎症性肠病，目前正在进行I期临床剂量探索爬
坡试验。
（5）EP-0226片（Cav2.2调节剂）：新一代钙离子通道调节剂，用
于神经病理性疼痛。已完成I期临床剂量探索性研究，并已获得初步
研究结果，正在进行最终研究总结。
（6）HP-003（VAV1分子胶降解剂）：靶向VAV1的新型分子胶降
解剂，拟用于自身免疫性疾病。处于临床前研究阶段，力争年内申
报IND。
（7）HP-004（DAC降解剂-抗体偶联药物）：基于DAC平台的首个
候选分子，聚焦血液肿瘤、自身免疫性疾病等领域开发。处于临床
前研究阶段，正按计划推进药学评价及药理毒理研究。
公司创新管线布局梯次分明，涵盖小分子（含分子胶、PROTAC
等）、ADC、单抗等多种技术路线，核心治疗领域覆盖麻醉镇痛、
抗肿瘤、自身免疫等，后续将持续高效推进各管线研发进程。感谢
您的关注！
6、公司股价及市值管理情况？
答复：尊敬的投资者，您好！二级市场股票价格受多重因素影响，公
司始终重视每一位投资者的利益，一方面努力提升自身的经营能力，
通过持续的现金分红回馈股东；另一方面通过积极投资者关系管理，
提高市场对苑东生物的了解和认可度。为维护公司价值及股东权益，
公司于2026 年6 月推出新一轮股份回购方案，拟使用5,000 万元至
10,000 万元自有资金，在2026 年6 月4 日-2026 年9 月3 日实施期限内
回购公司股份。截至2026 年7 月末，公司已累计回购股份1,055,664
股，成交总金额约4,610.83 万元。后续公司将在回购期限内持续实施
回购，并按规定履行信息披露义务。感谢您的关注！
附件清单
（如有）
无
日期
2026 年8 月24 日
成都苑东生物制药股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系
活动类别
特定对象调研
时间
参与单位
地点
接待人员
2026 年8 月21 日
15:00-16:00
兴业证券、方正证券、申万宏源、华鑫
证券、东吴证券、中泰证券、博时基
金、中信建投、东北证券、国联安基
金、天治基金、华宝基金、申万菱信基
金、光大证券、诺安基金、GIC 新加坡
政府投资基金、华安基金、开源证券、
建信理财、国信证券、野村东方国际证
券、圆信永丰基金、浦银安盛基金、平
安基金、安信证券资管、银河基金、东
海基金、谦璞投资、太平洋保险资管、
上海明河投资、上海冲积资管、中国人
寿养老保险、上海宽投资管、永赢基
金、中信证券、华创证券、鸿运私募、
中再资管、招商证券、恒生前海基金、
HSZ Group、中邮证券、众安保险、西
部证券、浙商医药、招商证券资管、西
部利得基金、平安医药等。
电话会议
总经理袁明
旭、研究院院
长赵立文、董
事会秘书李淑
云、IR 宋子牛
投资者关系
活动主要内容
1、公司2026年第二季度的营收情况如何？
答复：尊敬的投资者，您好！（1）2026年第二季度，公司实现营业
收入3.33亿元，同比下降4.64%，环比第一季度增长1.95%。其中，
制剂业务作为公司基本盘，收入占比维持在85%左右。（2）从同比
角度看，营业收入下降主要受原料药及CDMO业务、技术服务及转
让收入下滑影响，核心的制剂业务收入仍实现了增长。（3）从环比
角度看，尽管二季度受第十一批国家集采正式执行等因素影响，公
司营收仍实现增长。这主要得益于第1-8批集采续标品种（如硫酸氢
氯吡格雷片、依托考昔片等）保持稳定销售增长，同时近年新上市
的酒石酸布托啡诺注射液、盐酸纳布啡注射液等产品持续放量，为
收入贡献了新的增量。谢谢！
2、公司在创新转型阶段，上半年研发投入是怎样的？
投资者关系
活动主要内容
答复：尊敬的投资者，您好！上半年公司研发投入1.59亿元，同比
增长19.55%，占营收比例为24.10%，其中新药研发投入1.03亿元，
同比增长128.89%，占研发总投入比例由上年同期的33.83%提升至
64.77%，创新转型步伐明显加快。感谢您的关注！
3、请问公司的HP-001的临床进度如何？
答复：尊敬的投资者，您好！HP-001胶囊正在进行Ib期单药剂量扩
展和IIa期联合地塞米松用药试验的受试者入组，目前安全性整体良
好可控，有效性较佳，初步验证了其BIC特性，与临床前研究结论
一致。从现有数据看，HP-001在客观缓解率、完全缓解率和安全性
方面已优于同机制药物CC-92480（Mezigdomide）同时期临床数据。
谢谢！
4、请问公司在创新药方向布局策略？
答复：尊敬的投资者，您好！公司创新药布局主要围绕两大核心主
线展开：一是聚焦麻醉镇痛领域的小分子创新药物研发；二是依托
控股子公司上海超阳的蛋白质稳态调控（TPD靶向蛋白降解）技术
平台，作为创新转型的重要引擎。在具体推进策略上，公司将一方
面持续优化研发投入结构，逐步缩减仿制药的研发投入，将研发资
源向创新药业务聚焦；另一方面，对现有在研创新管线实施精细化
评估与动态管理，优先重点推进具备明确差异化临床价值、竞争格
局优良且商业化前景突出的潜力品种。感谢您的关注！
5、请问公司各个创新管线进展如何？
答复： 尊敬的投资者，您好！
（1）HP-001胶囊（IKZF1/3分子胶降解剂）：新型口服CRBN分子
胶降解剂，具备BIC潜力。目前正在进行Ib期单药剂量扩展和IIa期联
合地塞米松用药试验的受试者入组，安全性及有效性数据良好。
（2）HP-002片（BTK PROTAC）：可透脑口服BTK PROTAC降解
剂，对多种BTK耐药突变株具广谱活性。已获中美临床默示许可，
目前正在进行国内I期临床剂量探索爬坡试验。
（3）注射用YLSH003（TF-ADC）：靶向组织因子的新型ADC，用
于晚期实体瘤，目前正在进行I期临床剂量探索爬坡试验。
（4）EP-0210单抗注射液（TL1A单抗）：靶向TL1A的人源化IgG1
单抗，拟定适应症为炎症性肠病，目前正在进行I期临床剂量探索爬
坡试验。
（5）EP-0226片（Cav2.2调节剂）：新一代钙离子通道调节剂，用
于神经病理性疼痛。已完成I期临床剂量探索性研究，并已获得初步
研究结果，正在进行最终研究总结。
（6）HP-003（VAV1分子胶降解剂）：靶向VAV1的新型分子胶降
解剂，拟用于自身免疫性疾病。处于临床前研究阶段，力争年内申
报IND。
（7）HP-004（DAC降解剂-抗体偶联药物）：基于DAC平台的首个
候选分子，聚焦血液肿瘤、自身免疫性疾病等领域开发。处于临床
前研究阶段，正按计划推进药学评价及药理毒理研究。
公司创新管线布局梯次分明，涵盖小分子（含分子胶、PROTAC
等）、ADC、单抗等多种技术路线，核心治疗领域覆盖麻醉镇痛、
抗肿瘤、自身免疫等，后续将持续高效推进各管线研发进程。感谢
您的关注！
6、公司股价及市值管理情况？
答复：尊敬的投资者，您好！二级市场股票价格受多重因素影响，公
司始终重视每一位投资者的利益，一方面努力提升自身的经营能力，
通过持续的现金分红回馈股东；另一方面通过积极投资者关系管理，
提高市场对苑东生物的了解和认可度。为维护公司价值及股东权益，
公司于2026 年6 月推出新一轮股份回购方案，拟使用5,000 万元至
10,000 万元自有资金，在2026 年6 月4 日-2026 年9 月3 日实施期限内
回购公司股份。截至2026 年7 月末，公司已累计回购股份1,055,664
股，成交总金额约4,610.83 万元。后续公司将在回购期限内持续实施
回购，并按规定履行信息披露义务。感谢您的关注！
附件清单
（如有）
无
日期
2026 年8 月24 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。