🇨🇳 上证e互动IR南网科技Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:消息已过时
北京时间·🕒 发布 09-02 15:37:00·⟳ 抓取 09-05 05:43:13 +2d14h·⚡ 决策 09-15 17:47:22 +10d12h·42.2 天前
南网科技业绩说明会纪要：上半年营收12.76亿(-9.2%)、扣非净利1.47亿(-13.71%)，强调算电协同与柔性电网新产品，但内容已随8月28日半年报充分披露并被9月上旬行情消化
该IR记录是8月28日正式半年报后的业绩说明会复述件，合规强度弱于公告且不含新增可量化事实（近7亿储能新签、SST产品、联合研究院均为已知/研发性信息）；财务数据双降但公司以下半年季节性和新产品叙事对冲，方向混合；更关键的是信号9月1-2日已公开，9月3-10日股价已连续放量上涨约25%（9月8/10日分别+5.34%/+5.33%），算电协同主题被充分定价，至9月15日已无时间或预期差edge。
📄 原文南网科技↗ 原文
南网科技：2026-006投资者关系活动记录表0831
南方电网电力科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：南网科技 证券代码：688248 编号：2026-006 投资者关系活动 类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □…
不做 南网科技（688248.SH）
两周前（8/31说明会、9/1上传）的复述性IR纪要，财务数据与8/28正式半年报一致、无新增量化订单或指引；算电协同/柔性电网叙事已在9月3-10日约+25%的连续放量上涨中充分price-in，9月11日后冲高回落，当前无预期差与时间edge，方向亦为上下半年多空混合，不做
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研究档案
结论摘要
南网科技业绩说明会纪要复述8月28日半年报（营收-9.2%、扣非-13.71%）并推介柔性电网/算电协同，无新增订单或指引；利好叙事已在9月上旬连续大涨中消化，当前为两周前旧闻，不做。
消息传播链
- 正式半年报披露营收12.76亿(-9.20%)、归母净利1.56亿(-10.52%)、扣非1.47亿，财务数据首次公开，早于本次IR纪要
- 公司向多家券商/机构复述中报数据，介绍柔性电网产品、算电协同联合研究院及7亿储能新签，无新增量化指引
- IR记录表PDF上传交易所互动平台公开
- 卖方以『主业短期承压、新产品布局提速』覆盖，算电协同叙事进入机构传播链
- 2026-09-03至2026-09-10市场反应行情数据非一手股价9月3日+3.93%、7日+4.08%、8日+5.34%、9日+4.27%、10日+5.33%，6个交易日自约41元升至51.4元，累计约+25%，主题被显著重定价市场反应:688248.SH 9/3-9/10区间累计约+25%，9月11日起高位回落整理
关键理由
- 纪要核心财务数据与8月28日正式半年报一致，近7亿储能新签、SST产品发布、联合研究院均非首次披露的增量事实
- 9月3-10日股价已连续放量累计上涨约25%，算电协同/固态变压器主题的预期差已被提前且充分定价
主要风险
- 若后续出现SST/算电协同实质大额订单或数据中心供电框架合同，则属全新催化，需重新研判而非沿用本结论
- 上半年储能、机器人无人机板块收入下滑34.9%/24.3%，若下半年旺季履约不及季节性承诺，存在业绩下修风险
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
未检索到SST或算电协同在IR纪要之外的新增大额在手订单或数据中心供电合同，联合研究院仅为研发平台，不构成短期收入支撑
检索:南网科技 算电协同 固态变压器 数据中心 订单 中标 2026年9月 - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-08 · 影响 weakens
公司仅以季节性（2025H2营收占比超60%）和『力争稳健向好』定性表述对冲上半年双降，应收账款体量较大，无可验证的指引上修
检索:南网科技 2026 下半年 业绩 指引 储能 履约 风险 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不改变结论；旧纪要+连续大涨后回落直接支持AVOID
方向:未测算：本次结论基于纪要无新增事实且已充分price-in，不依赖事件后涨幅校准
涨幅量级:无高相似对齐先例，且不存在需要校准幅度的ENTER动作
形态:从标的自身轨迹可见9月上旬放量连涨后9月11日转跌-2.14%、9月15日-1.89%，呈现主题脉冲后冲高回落特征
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
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豆包搜索结果（原始查询:南网科技 688248 2026年半年报 营收 净利润 算电协同 固态变压器；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 3,252 字
南方电网电力科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
证券简称：南网科技 证券代码：688248 编号：2026-006
投资者关系活动
类别
特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ☑业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他（需文字说明）
参与单位名称
长江证券股份有限公司
中邮证券有限责任公司
国盛证券有限责任公司
中信证券股份有限公司
广东正圆私募基金管理有限公司
北京泰舜资产管理有限公司
耕霁(上海)投资管理有限公司
建信基金管理有限责任公司
西部证券股份有限公司
重庆渝汇投资(集团)有限公司
Jefferies
中航证券有限公司
北京高信百诺投资管理有限公司
开源证券股份有限公司
山东蓝色经济创业投资有限公司
国元证券股份有限公司
上海长见投资管理有限公司
上海匀升投资管理有限公司
瑞安华峰民间资本管理股份有限公司
上海嘉世私募基金管理有限公司
上海汇正财经顾问有限公司
中国银河证券股份有限公司
上海咸和资产管理有限公司
国信证券股份有限公司
个人投资者
时间
2026 年8 月31 日
地点
进门财经网络及电话会议方式
上市公司
接待人员姓名
董事会秘书：赵子艺先生
投资者关系活
动主要内容介
绍
1.请简要介绍一下贵司2026 年半年度经营业绩总体情况及各板块
的情况。
答：非常感谢对公司的关注。报告期内，公司实现营业收入12.76 亿
元，同比下降9.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
为1.47 亿元，同比下降13.71%。其中，非股东（南网系统外）业务营收
占比75%，同比提升12 个百分点。报告期内各主要业务板块经营及亮点
情况如下：
（1）储能系统技术服务：实现营收2.14 亿元，同比下降34.89%，
主要是受项目履约周期影响，达到营收确认标准的储能项目偏少，受EPC
集成项目结构影响，板块毛利率同比小幅下降1.87 个百分点。业务亮点：
公司积极开拓项目，新签恒运电厂锂电+超级电容混合储能、花都独立储
能等大型储能项目近7 亿元；承建的全国首个融合锂电、超级电容、钠
电、液流电池等多种新型储能技术的国家级新型储能实证基地正式投运；
储能产品持续研发迭代，完成60kW/150kWh 构网移动储能系统及第二代
中压线路储能样机集成安装，有效解决末端低电压、三相不平衡、变压器
重过载的问题。
（2）试验检测及调试服务：实现营收5.12 亿元，同比增长13.96%，
毛利率同比提升1.91 个百分点，其中电源侧业务增长更为显著，营收同
比增长了21.95%。业务亮点：电源侧业务向高端智慧化升级，承接多个
大型机组调试、智慧电厂项目，智能检测装备在电厂实现商业化推广，依
托大容量可移动风机检测平台完成多款大兆瓦风机并网测试；资质与技
术能力实现跃升，新增多项专业资质，CNAS、CMA 检测参数持续扩容，获
评广东省新型电力系统数智化试验检测工程技术研究中心；网外市场拓
展成效突出，中标国网黑龙江、新疆、国网商城、藏粤直流等试验检测项
目。
（3）智能配用电设备：实现营收2.81 亿元，同比下降7.07%，主要
受电网计量项目业务规划影响，InOS 操作系统相关设备收入有所下降；
板块毛利率同比提升3.85 个百分点，首次突破40%，体现自主操作系统
及核心模组的高毛利优势。业务亮点：核心技术攻关取得关键突破，用电
安全专用芯片完成流片，智能台区终端等核心配用电产品完成迭代升级，
数字配用电装备与人工智能广东省工程研究中心获批组建；新产品市场
落地加快，电能质量治理设备中标南网框架，多款新一代配电新产品进
入挂网试运行，微电网控制器、“星闪”通信模组等新产品完成样机开
发；网外、海外市场稳步拓展，产品在国网多省、蒙西电网实现落地供
货，面向海外的智能微电网、智能电表产品研发有序推进，同时布局零碳
园区、光储充、车网互动等新型配用电场景。
（4）智能监测设备：实现营收1.33 亿元，同比下降14.97%，主要
受部分客户上半年投资需求放缓影响；高毛利的安全感知类业务占比减
少，叠加采购成本上行，板块毛利率同比有所回落。业务亮点：公司推出
云-边-端AI 协同的全域智慧监测运维整体解决方案；迭代输电、变电系
列监测硬件，上线“慧识”输电在线监测平台；线路故障定位、图像监测
等成熟产品已经在南方电网完成规模化部署，持续支撑电网数字化安全
运维。
（5）机器人及无人机板块实现营收7687.30 万元，同比下降24.31%，
主要受客户投资节奏影响，无人机机库、机器人整机销量下滑；因产品结
构性差异导致板块整体毛利率有所下降。业务亮点：公司构建“慧眼”低
空智联网、“擎天”电力具身机器人两大技术产品体系；完成重载吊运无
人机（与大疆联合开发，推动重载无人机在电网行业应用）、长续航氢能
无人机、中型移动机库等新品研发与示范应用；低空综合监管平台落地
多地；核心巡检技术荣获国家科技进步二等奖。
总体来看，公司上半年业绩同比下滑，与市场整体预期存在一定差
异。公司所在行业存在收入季节性差异，下半年的营收占比较高，参考
2025 年，公司下半年营收占比超过60%。今年下半年，公司加大市场拓
展力度，加强履约管控，力争实现全年业绩稳健向好的预期目标。
另外，公司近期顺利完成粤能电力公司收购，将充分发挥母子公司
协同效应；发布固态变压器等柔性电网系列产品，加快布局电力电子和
算电协同相关赛道。
2. 近期公司推出了柔性电网系列产品，请问具体包含哪些产品，主
要应用于哪些场景？
答：非常感谢对公司的关注。南网科技于8 月19 日发布了柔性电网
系列产品，主要包含：固态变压器（SST）、标准化SiC 功率模块、柔直
调压装置、柔性互联装置等。
主要有三大应用场景：1）柔性配电网场景，柔直调压装置可精准治
理供电半径长的乡村农网低电压问题；柔性互联装置实现台区间的功率
互济、故障转供与动态增容；多端口SST 则支持多台区互联互通、交直
流端口灵活接入，消纳分布式可再生能源。2）微电网场景，“光储直柔”
解决方案将储能、变换器、直流母线、EMS 等合为一体，可实现直流接入
光伏、储能、V2G 等负载，通过柔性调控实现用电最优化。3）算电协同
场景，固态变压器方案支持多回供电保障、储能长时备供、绿电直连，为
智算中心打造安全高效、可兼容新能源接入的新型供电底座。
3. 关注到近期公司与国家新型储能中心、南网科研院、东阳光和秦
淮数据联合组建了算电协同技术联合研究院，请问组建该联合研究院的
意义和功能定位如何？
答：非常感谢对公司的关注。由国家新型储能创新中心、南网科研
院、南网科技、东阳光、秦淮数据五方共建的算电协同技术联合研究院是
电力、算力、储能跨领域产学研用一体化平台，该联合研究院重点攻关数
据中心绿电直连、柔性直流配用电、固态变压器等关键技术和解决方案，
充分利用各方资源优势（国家新型储能创新中心作为国家级平台可提供
储能应用关键技术、实证测试等平台资源，南网科研院在直流仿真测试、
直流输电技术等领域具备领先优势，南网科技自研自产SST 等柔性电网
系列产品和解决方案，东阳光、秦淮数据可提供算力场景），打通电力、
算力、储能的技术和产业壁垒，构建算电协同标准体系，实现绿电高效供
给 + 算力柔性负荷双向互动，同时推动核心电力装备国产化，为国内大
规模智算基础设施提供新一代供电体系方案。
公司作为研究院的参与组建方，将充分利用各方的资源优势，加快
推动公司新型储能、电力电子等技术产品在算力中心等场景推广应用。
附件清单
（如有）
无
日期
2026-8-31
投资者关系活动记录表
证券简称：南网科技 证券代码：688248 编号：2026-006
投资者关系活动
类别
特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ☑业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他（需文字说明）
参与单位名称
长江证券股份有限公司
中邮证券有限责任公司
国盛证券有限责任公司
中信证券股份有限公司
广东正圆私募基金管理有限公司
北京泰舜资产管理有限公司
耕霁(上海)投资管理有限公司
建信基金管理有限责任公司
西部证券股份有限公司
重庆渝汇投资(集团)有限公司
Jefferies
中航证券有限公司
北京高信百诺投资管理有限公司
开源证券股份有限公司
山东蓝色经济创业投资有限公司
国元证券股份有限公司
上海长见投资管理有限公司
上海匀升投资管理有限公司
瑞安华峰民间资本管理股份有限公司
上海嘉世私募基金管理有限公司
上海汇正财经顾问有限公司
中国银河证券股份有限公司
上海咸和资产管理有限公司
国信证券股份有限公司
个人投资者
时间
2026 年8 月31 日
地点
进门财经网络及电话会议方式
上市公司
接待人员姓名
董事会秘书：赵子艺先生
投资者关系活
动主要内容介
绍
1.请简要介绍一下贵司2026 年半年度经营业绩总体情况及各板块
的情况。
答：非常感谢对公司的关注。报告期内，公司实现营业收入12.76 亿
元，同比下降9.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
为1.47 亿元，同比下降13.71%。其中，非股东（南网系统外）业务营收
占比75%，同比提升12 个百分点。报告期内各主要业务板块经营及亮点
情况如下：
（1）储能系统技术服务：实现营收2.14 亿元，同比下降34.89%，
主要是受项目履约周期影响，达到营收确认标准的储能项目偏少，受EPC
集成项目结构影响，板块毛利率同比小幅下降1.87 个百分点。业务亮点：
公司积极开拓项目，新签恒运电厂锂电+超级电容混合储能、花都独立储
能等大型储能项目近7 亿元；承建的全国首个融合锂电、超级电容、钠
电、液流电池等多种新型储能技术的国家级新型储能实证基地正式投运；
储能产品持续研发迭代，完成60kW/150kWh 构网移动储能系统及第二代
中压线路储能样机集成安装，有效解决末端低电压、三相不平衡、变压器
重过载的问题。
（2）试验检测及调试服务：实现营收5.12 亿元，同比增长13.96%，
毛利率同比提升1.91 个百分点，其中电源侧业务增长更为显著，营收同
比增长了21.95%。业务亮点：电源侧业务向高端智慧化升级，承接多个
大型机组调试、智慧电厂项目，智能检测装备在电厂实现商业化推广，依
托大容量可移动风机检测平台完成多款大兆瓦风机并网测试；资质与技
术能力实现跃升，新增多项专业资质，CNAS、CMA 检测参数持续扩容，获
评广东省新型电力系统数智化试验检测工程技术研究中心；网外市场拓
展成效突出，中标国网黑龙江、新疆、国网商城、藏粤直流等试验检测项
目。
（3）智能配用电设备：实现营收2.81 亿元，同比下降7.07%，主要
受电网计量项目业务规划影响，InOS 操作系统相关设备收入有所下降；
板块毛利率同比提升3.85 个百分点，首次突破40%，体现自主操作系统
及核心模组的高毛利优势。业务亮点：核心技术攻关取得关键突破，用电
安全专用芯片完成流片，智能台区终端等核心配用电产品完成迭代升级，
数字配用电装备与人工智能广东省工程研究中心获批组建；新产品市场
落地加快，电能质量治理设备中标南网框架，多款新一代配电新产品进
入挂网试运行，微电网控制器、“星闪”通信模组等新产品完成样机开
发；网外、海外市场稳步拓展，产品在国网多省、蒙西电网实现落地供
货，面向海外的智能微电网、智能电表产品研发有序推进，同时布局零碳
园区、光储充、车网互动等新型配用电场景。
（4）智能监测设备：实现营收1.33 亿元，同比下降14.97%，主要
受部分客户上半年投资需求放缓影响；高毛利的安全感知类业务占比减
少，叠加采购成本上行，板块毛利率同比有所回落。业务亮点：公司推出
云-边-端AI 协同的全域智慧监测运维整体解决方案；迭代输电、变电系
列监测硬件，上线“慧识”输电在线监测平台；线路故障定位、图像监测
等成熟产品已经在南方电网完成规模化部署，持续支撑电网数字化安全
运维。
（5）机器人及无人机板块实现营收7687.30 万元，同比下降24.31%，
主要受客户投资节奏影响，无人机机库、机器人整机销量下滑；因产品结
构性差异导致板块整体毛利率有所下降。业务亮点：公司构建“慧眼”低
空智联网、“擎天”电力具身机器人两大技术产品体系；完成重载吊运无
人机（与大疆联合开发，推动重载无人机在电网行业应用）、长续航氢能
无人机、中型移动机库等新品研发与示范应用；低空综合监管平台落地
多地；核心巡检技术荣获国家科技进步二等奖。
总体来看，公司上半年业绩同比下滑，与市场整体预期存在一定差
异。公司所在行业存在收入季节性差异，下半年的营收占比较高，参考
2025 年，公司下半年营收占比超过60%。今年下半年，公司加大市场拓
展力度，加强履约管控，力争实现全年业绩稳健向好的预期目标。
另外，公司近期顺利完成粤能电力公司收购，将充分发挥母子公司
协同效应；发布固态变压器等柔性电网系列产品，加快布局电力电子和
算电协同相关赛道。
2. 近期公司推出了柔性电网系列产品，请问具体包含哪些产品，主
要应用于哪些场景？
答：非常感谢对公司的关注。南网科技于8 月19 日发布了柔性电网
系列产品，主要包含：固态变压器（SST）、标准化SiC 功率模块、柔直
调压装置、柔性互联装置等。
主要有三大应用场景：1）柔性配电网场景，柔直调压装置可精准治
理供电半径长的乡村农网低电压问题；柔性互联装置实现台区间的功率
互济、故障转供与动态增容；多端口SST 则支持多台区互联互通、交直
流端口灵活接入，消纳分布式可再生能源。2）微电网场景，“光储直柔”
解决方案将储能、变换器、直流母线、EMS 等合为一体，可实现直流接入
光伏、储能、V2G 等负载，通过柔性调控实现用电最优化。3）算电协同
场景，固态变压器方案支持多回供电保障、储能长时备供、绿电直连，为
智算中心打造安全高效、可兼容新能源接入的新型供电底座。
3. 关注到近期公司与国家新型储能中心、南网科研院、东阳光和秦
淮数据联合组建了算电协同技术联合研究院，请问组建该联合研究院的
意义和功能定位如何？
答：非常感谢对公司的关注。由国家新型储能创新中心、南网科研
院、南网科技、东阳光、秦淮数据五方共建的算电协同技术联合研究院是
电力、算力、储能跨领域产学研用一体化平台，该联合研究院重点攻关数
据中心绿电直连、柔性直流配用电、固态变压器等关键技术和解决方案，
充分利用各方资源优势（国家新型储能创新中心作为国家级平台可提供
储能应用关键技术、实证测试等平台资源，南网科研院在直流仿真测试、
直流输电技术等领域具备领先优势，南网科技自研自产SST 等柔性电网
系列产品和解决方案，东阳光、秦淮数据可提供算力场景），打通电力、
算力、储能的技术和产业壁垒，构建算电协同标准体系，实现绿电高效供
给 + 算力柔性负荷双向互动，同时推动核心电力装备国产化，为国内大
规模智算基础设施提供新一代供电体系方案。
公司作为研究院的参与组建方，将充分利用各方的资源优势，加快
推动公司新型储能、电力电子等技术产品在算力中心等场景推广应用。
附件清单
（如有）
无
日期
2026-8-31
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。