🇨🇳 上证e互动IR普冉股份Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-08 15:33:00·⟳ 抓取 17:52:59 +7d02h·⚡ 决策 09-15 17:55:12 +2m13s·41.9 天前
普冉股份9月1日投资者关系活动记录表：回顾上半年业绩与SHM并表及存储产品线进展，无新增可交易事实
该IR记录是8月下旬路演的回顾性纪要，核心数字（SHM贡献23.46亿收入/5.08亿净利润、毛利率提升、各产品线出货）均来自已披露的2026半年报，产品进展为定性描述，无新订单、新涨价指引或业绩上修；成文（9/1）及上传（9/3）距今逾两周，市场已充分消化，纪要发布后股价反而持续走弱，不构成可交易edge。
📄 原文普冉股份↗ 原文
2026-004 普冉半导体（上海）股份有限公司投资者关系活动记录表（2026年9月1日）
1 证券代码：688766 证券简称：普冉股份 普冉半导体（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2026 年9 月1 日） 编号：2026-004 投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会…
不做 普冉股份（688766.SH）
9月1日IR记录为半年报已披露数据与定性产品进展的回顾，无新增订单/涨价/指引；成文与上传距今逾两周、已充分传播，纪要发布后股价不涨反跌（20日-19.8%、9月8日冲高419.9后回落），无事件性edge，不做。
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研究档案
结论摘要
普冉股份这份9月1日IR记录表只是对2026H1业绩、SHM并表和存储产品进展的定性回顾，无新增订单或指引；文件已公开逾两周且发布后股价下跌，属旧闻明牌，不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-03 · 扩散 high · price-in 风险 high ↗
主要风险
- 存储超级周期若下半年价格继续上行，公司作为NOR/EEPROM及NAND标的存在基本面beta，但那属于行业趋势而非本纪要带来的事件性edge
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-01 · 影响 weakens
纪要本身坦陈存货因战略备货大幅增长，且对下半年价格仅给定性判断、无量化上修；结合纪要发布后股价持续走弱，缺乏可追的正向surprise。
检索:普冉股份 下半年 存储 降价 风险 存货 减持（纪要内核查） 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:支持AVOID：旧纪要、无增量、价格已消化，不进入交易
方向:无可对照的同主体事件先例；本条本身无增量事实，无需以先例校准涨幅
涨幅量级:不适用
形态:本纪要发布后个股9月1-4日连续下跌、9月8日冲高回落，本身即呈现明牌利好无后续反应的特征
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 17 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`普冉股份 688766 shm 收入23.46亿 净利润5.08亿 | 普冉股份 nor flash ddr5 spd ts 量产出货 调研纪要 | 普冉股份 投资者关系活动记录表 2026年9月 路演 skyhigh memory shm 上半年`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"} - stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 358 ms
{
原文全文
展开原文 · 3,155 字
1
证券代码：688766 证券简称：普冉股份
普冉半导体（上海）股份有限公司
投资者关系活动记录表
（2026 年9 月1 日）
编号：2026-004
投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他
参与单位
华创电子
国寿资管
富国基金
国联民生
招商基金
东吴电子
东方红
东吴TMT
博时基金
中泰电子
华泰柏瑞
华夏基金
PICC
华西证券
华福电子
健顺投资
银河基金
长江资管
和谐汇一
大摩
工银瑞信
太平资产
兴业电子
银华基金
国海电子
交银
财通基金
恒越基金
国联基金
长江电子
东方阿尔法
永银基金
华泰电子
中欧基金
华商基金
汇添富
时间
2026 年8 月20 日~8 月31 日
地点
公司现场接待、反路演、策略会
上市公司接待人员姓
名
IR 张子怡
投资者关系活动主要
内容介绍
一、公司近况更新
公司就2026 年上半年业绩情况做简要分享，对各条产品线
近况及市场量价情况做汇报更新。
2
二、投资者交流环节
1、公司2026 年上半年业绩高增长的主要驱动因素有哪些？
本期业绩增长是行业景气上行与公司三大战略条线共振的结
果。受益于全球AI 算力建设，存储芯片市场供给格局变化，通用
存储芯片产品价格呈上行趋势。公司把握导入窗口和契机，加大
市场拓展力度，同时根据客户需求及时进行技术和产品创新，持
续丰富和优化产品品类和结构。同时，公司在在立足于存储芯片
领域的基础上，实施基于先进工艺和存储器优势的“存储＋”战
略，积极拓展通用微控制器和存储结合模拟的全新产品线。还通
过外延并购的方式，成功纳入SkyHigh Memory，完善公司第三条
战略路线“存储X”，进一步强化公司在存储领域的技术实力和
市场竞争力。谢谢！
2、请介绍SHM 上半年对公司收入与利润的具体贡献情况以
及可持续性。
SHM 纳入合并范围，使公司报告期的营业收入和利润较去年
同期产生大幅的增长，分别贡献营业收入约23.46 亿元、归属于
母公司所有者的净利润约5.08 亿元、归属于母公司所有者的扣
非后母公司净利润约5.08 亿元。此次并购不仅为公司带来直接
显著的规模增长，更为在全球存储市场的深度拓展与长远发展奠
定了坚实基础。SHM 在算法开发、存储芯片测试方案等方面的核
心竞争力，与公司核心的业务形成协同效应，极大地丰富了公司
的产品线，进一步强化了公司在存储器芯片领域的技术实力与市
场竞争力。未来，公司在以上产品线领域具备持续向更高性能、
更广容量范围产品演进的研发与量产潜力，有助于不断丰富产品
组合，满足多元化市场需求。谢谢！
3、请问毛利率提升的主要驱动因素是什么，如何看待毛利率
水平的可持续性？
3
2026 年上半年，由于市场供需变化导致价格上涨，公司产品
毛利率较上年同期有所上升，同时SHM 的产品为中高端应用的高
性能2D NAND 及衍生存储器，售价及毛利均有较大提升，带动公
司整体毛利率水平呈现明显上升趋势。未来，公司将通过工艺迭
代、产品结构优化与高端客户拓展持续巩固盈利能力。谢谢！
4、请介绍MCU 与VCM Driver 两大业务的进展情况。
MCU 业务方面，截至2026 年上半年，公司MCU 产品总出货量
已突破33 亿颗，成功量产基于M0＋和M4 内核的五大产品系列、
超三百款MCU 产品，形成高质量、高可靠性、高性价比通用产品
矩阵，实现了市场的快速获取。VCM Driver 业务方面，公司目前
多款开环的音圈马达驱动芯片产品均已量产出货，成功导入多家
品牌手机客户，市场份额显著提升。第二代分离式OIS 芯片及面
向主摄长焦及潜望镜头的新一代OIS（光学防抖音圈马达驱动）
芯片均实现大批量量产。此外，公司推出首款闭环驱动芯片，可
满足大行程应用需求，适配折叠屏、潜望式摄像头等高端应用场
景。谢谢！
5、请介绍公司大容量NOR Flash 导入PC、服务器等高端市
场的进度。
2026 年上半年，由于市场对存储需求的大幅提升，公司
256Mbit~1Gbit 大容量NOR Flash 已加速导入PC、服务器等大客
户，后续将推广和应用于智能音频/音响、传统/AI 服务器、新能
源车智能驾驶、ADAS 系统、中央域控等场景，为公司在存储器市
场打开新的成长空间。未来，公司将继续通过工艺研发和设计创
新实现产品完备化，实现公司在大容量市场的快速导入，持续提
升公司在NOR Flash 领域的市场占有率。谢谢！
6、请问AI 算力基础设施建设与AI 终端智能化升级，对公
4
司各产品线带来了哪些具体的需求拉动？
面向AI 服务器与数据中心，目前，公司256Mbit~1Gbit 大容
量NOR Flash 已加速导入PC、服务器等大客户，超大容量EEPROM
2Mbit 产品批量用于高速宽带通信和数据中心；面向边缘AI，公
司大容量NOR Flash 和2D NAND 产品正重点拓展至5G 通信基站、
汽车智能座舱与车载控制单元、工业自动化控制器以及边缘AI 设
备等新兴市场；面向AIoT 端侧，“AI＋”浪潮涌现为公司众多系
列的通用产品提供新型需求，为各类AIoT 端侧应用客户提供满
足其存储需求的产品。公司将持续把握AI 算力建设与终端智能
化带来的结构性需求，依托三大战略条线的完整产品组合，推进
相关场景的客户导入与产品迭代。谢谢！
7、DDR5 内存模组渗透率提升，公司如何看待SPD 及TS 产品
的应用前景？
公司SPD 及TS 产品具有高可靠性特点，能够满足相关应用
场景对数据保存的较高要求，主要配套新一代DDR5 内存条，应用
于计算机和服务器内存条。2026 年上半年，公司SPD 及TS 产品
稳步进行市场拓展，已经完成了多家客户的批量出货，重点大客
户的已经完成验证，且量产出货。随着DDR5 内存模组渗透率持续
提升，SPD 及TS 作为内存条的关键配套芯片，其市场需求有望同
步增长，公司将持续推进客户拓展与量产交付。谢谢！
8、结合当前行业供需格局，公司如何看待下半年产品价格趋
势？
本轮存储超级周期主要由AI 驱动，随着大模型从训练走向
推理和AI 智能体应用的不断涌现，AI 基础设施产生海量数据存
储与高速访问需求。国际头部IDM 存储大厂优先将产能、扩产资
源及先进工艺布局投向市场空间更广、技术壁垒更高的高端存储
产品，大幅挤压了通用消费级内存及其他存储产品线的产能供给。
5
受到供给和需求双向挤压的作用，本轮存储产品量价齐升。
公司将持续关注行业供需格局变化，依托工艺迭代保持性价
比优势，通过大容量NOR Flash、车规及工控产品、高端客户及
产品等结构升级夯实盈利基础。谢谢！
9、请问存货规模增长的主要原因是什么？
2026 年上半年，为匹配收入规模的高速增长，并应对存储芯
片市场旺盛的需求，保障供应链安全及交付效率，公司战略性加
大备货力度，存货库存同步提升。公司将持续根据市场供需与价
格变化，动态优化备货节奏与库存结构。谢谢！
附件清单（如有）
无
日期
2026 年9 月1 日
证券代码：688766 证券简称：普冉股份
普冉半导体（上海）股份有限公司
投资者关系活动记录表
（2026 年9 月1 日）
编号：2026-004
投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他
参与单位
华创电子
国寿资管
富国基金
国联民生
招商基金
东吴电子
东方红
东吴TMT
博时基金
中泰电子
华泰柏瑞
华夏基金
PICC
华西证券
华福电子
健顺投资
银河基金
长江资管
和谐汇一
大摩
工银瑞信
太平资产
兴业电子
银华基金
国海电子
交银
财通基金
恒越基金
国联基金
长江电子
东方阿尔法
永银基金
华泰电子
中欧基金
华商基金
汇添富
时间
2026 年8 月20 日~8 月31 日
地点
公司现场接待、反路演、策略会
上市公司接待人员姓
名
IR 张子怡
投资者关系活动主要
内容介绍
一、公司近况更新
公司就2026 年上半年业绩情况做简要分享，对各条产品线
近况及市场量价情况做汇报更新。
2
二、投资者交流环节
1、公司2026 年上半年业绩高增长的主要驱动因素有哪些？
本期业绩增长是行业景气上行与公司三大战略条线共振的结
果。受益于全球AI 算力建设，存储芯片市场供给格局变化，通用
存储芯片产品价格呈上行趋势。公司把握导入窗口和契机，加大
市场拓展力度，同时根据客户需求及时进行技术和产品创新，持
续丰富和优化产品品类和结构。同时，公司在在立足于存储芯片
领域的基础上，实施基于先进工艺和存储器优势的“存储＋”战
略，积极拓展通用微控制器和存储结合模拟的全新产品线。还通
过外延并购的方式，成功纳入SkyHigh Memory，完善公司第三条
战略路线“存储X”，进一步强化公司在存储领域的技术实力和
市场竞争力。谢谢！
2、请介绍SHM 上半年对公司收入与利润的具体贡献情况以
及可持续性。
SHM 纳入合并范围，使公司报告期的营业收入和利润较去年
同期产生大幅的增长，分别贡献营业收入约23.46 亿元、归属于
母公司所有者的净利润约5.08 亿元、归属于母公司所有者的扣
非后母公司净利润约5.08 亿元。此次并购不仅为公司带来直接
显著的规模增长，更为在全球存储市场的深度拓展与长远发展奠
定了坚实基础。SHM 在算法开发、存储芯片测试方案等方面的核
心竞争力，与公司核心的业务形成协同效应，极大地丰富了公司
的产品线，进一步强化了公司在存储器芯片领域的技术实力与市
场竞争力。未来，公司在以上产品线领域具备持续向更高性能、
更广容量范围产品演进的研发与量产潜力，有助于不断丰富产品
组合，满足多元化市场需求。谢谢！
3、请问毛利率提升的主要驱动因素是什么，如何看待毛利率
水平的可持续性？
3
2026 年上半年，由于市场供需变化导致价格上涨，公司产品
毛利率较上年同期有所上升，同时SHM 的产品为中高端应用的高
性能2D NAND 及衍生存储器，售价及毛利均有较大提升，带动公
司整体毛利率水平呈现明显上升趋势。未来，公司将通过工艺迭
代、产品结构优化与高端客户拓展持续巩固盈利能力。谢谢！
4、请介绍MCU 与VCM Driver 两大业务的进展情况。
MCU 业务方面，截至2026 年上半年，公司MCU 产品总出货量
已突破33 亿颗，成功量产基于M0＋和M4 内核的五大产品系列、
超三百款MCU 产品，形成高质量、高可靠性、高性价比通用产品
矩阵，实现了市场的快速获取。VCM Driver 业务方面，公司目前
多款开环的音圈马达驱动芯片产品均已量产出货，成功导入多家
品牌手机客户，市场份额显著提升。第二代分离式OIS 芯片及面
向主摄长焦及潜望镜头的新一代OIS（光学防抖音圈马达驱动）
芯片均实现大批量量产。此外，公司推出首款闭环驱动芯片，可
满足大行程应用需求，适配折叠屏、潜望式摄像头等高端应用场
景。谢谢！
5、请介绍公司大容量NOR Flash 导入PC、服务器等高端市
场的进度。
2026 年上半年，由于市场对存储需求的大幅提升，公司
256Mbit~1Gbit 大容量NOR Flash 已加速导入PC、服务器等大客
户，后续将推广和应用于智能音频/音响、传统/AI 服务器、新能
源车智能驾驶、ADAS 系统、中央域控等场景，为公司在存储器市
场打开新的成长空间。未来，公司将继续通过工艺研发和设计创
新实现产品完备化，实现公司在大容量市场的快速导入，持续提
升公司在NOR Flash 领域的市场占有率。谢谢！
6、请问AI 算力基础设施建设与AI 终端智能化升级，对公
4
司各产品线带来了哪些具体的需求拉动？
面向AI 服务器与数据中心，目前，公司256Mbit~1Gbit 大容
量NOR Flash 已加速导入PC、服务器等大客户，超大容量EEPROM
2Mbit 产品批量用于高速宽带通信和数据中心；面向边缘AI，公
司大容量NOR Flash 和2D NAND 产品正重点拓展至5G 通信基站、
汽车智能座舱与车载控制单元、工业自动化控制器以及边缘AI 设
备等新兴市场；面向AIoT 端侧，“AI＋”浪潮涌现为公司众多系
列的通用产品提供新型需求，为各类AIoT 端侧应用客户提供满
足其存储需求的产品。公司将持续把握AI 算力建设与终端智能
化带来的结构性需求，依托三大战略条线的完整产品组合，推进
相关场景的客户导入与产品迭代。谢谢！
7、DDR5 内存模组渗透率提升，公司如何看待SPD 及TS 产品
的应用前景？
公司SPD 及TS 产品具有高可靠性特点，能够满足相关应用
场景对数据保存的较高要求，主要配套新一代DDR5 内存条，应用
于计算机和服务器内存条。2026 年上半年，公司SPD 及TS 产品
稳步进行市场拓展，已经完成了多家客户的批量出货，重点大客
户的已经完成验证，且量产出货。随着DDR5 内存模组渗透率持续
提升，SPD 及TS 作为内存条的关键配套芯片，其市场需求有望同
步增长，公司将持续推进客户拓展与量产交付。谢谢！
8、结合当前行业供需格局，公司如何看待下半年产品价格趋
势？
本轮存储超级周期主要由AI 驱动，随着大模型从训练走向
推理和AI 智能体应用的不断涌现，AI 基础设施产生海量数据存
储与高速访问需求。国际头部IDM 存储大厂优先将产能、扩产资
源及先进工艺布局投向市场空间更广、技术壁垒更高的高端存储
产品，大幅挤压了通用消费级内存及其他存储产品线的产能供给。
5
受到供给和需求双向挤压的作用，本轮存储产品量价齐升。
公司将持续关注行业供需格局变化，依托工艺迭代保持性价
比优势，通过大容量NOR Flash、车规及工控产品、高端客户及
产品等结构升级夯实盈利基础。谢谢！
9、请问存货规模增长的主要原因是什么？
2026 年上半年，为匹配收入规模的高速增长，并应对存储芯
片市场旺盛的需求，保障供应链安全及交付效率，公司战略性加
大备货力度，存货库存同步提升。公司将持续根据市场供需与价
格变化，动态优化备货节奏与库存结构。谢谢！
附件清单（如有）
无
日期
2026 年9 月1 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。