🇨🇳 上证e互动IR南网储能Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-04 17:14:00·⟳ 抓取 18:04:51 +11d00h·⚡ 决策 09-15 18:06:30 +1m39s·42.2 天前
南网储能券商策略会调研纪要：无新增订单或指引，114号文影响未定，仅披露常规经营口径
这是一份常规投资者关系活动记录表（券商策略会），公司对12个问题的回答未包含任何新订单、新中标、业绩指引上调或确定的融资/分红增量方案；关键变量114号文影响被公司明确表示尚未落地、无法量化。文件2026-09-04发布，距今已11个自然日（约8个交易日），信息应已消化，不构成可交易的新增催化。
📄 原文南网储能↗ 原文
南方电网储能股份有限公司2026年9月1-3日投资者关系活动记录表
1 证券代码： 600995 证券简称：南网储能 南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系活 动类别 ☑ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 其他 券…
不做 南网储能（600995.SH）
常规券商策略会IR记录，无新增订单/中标/业绩指引，114号文业绩影响公司明确尚未落地无法量化，资本开支与分红均为既有规划口径；纪要2026-09-04发布、距今约8个交易日，无预期差和可执行窗口，不构成交易催化
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
南网储能调研纪要仅复述抽蓄/新储收益模式、在建1080万千瓦项目及每年80-100亿元资本开支规划，114号文业绩影响公司自称尚未落地，且纪要已发布11天，无预期差与可执行窗口，故回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-04 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗
主要风险
- 十五五期间每年80-100亿元资本开支带来持续融资需求，若后续启动股权融资将产生摊薄（本次仅为表态，无方案）
- 114号文地方承接措施落地后可能改变抽蓄容量电价与市场收益分享，方向与幅度目前不确定
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未改变结论：无新增事实加已过时效，直接AVOID
方向:无可对照先例；且本事件为无增量信息的常规IR纪要，不具备进入交易的方向性edge，先例校准不改变回避结论
涨幅量级:无高相似对齐样本，亦无需校准幅度
形态:未观察到可交易催化
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 16 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`南网储能 114号文 抽水蓄能 容量电价 调研 | 南网储能 600995 投资者关系活动记录表 2026年9月 | 南网储能 在建抽蓄 1080万千瓦 资本开支88亿`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"}
原文全文
展开原文 · 2,451 字
1
证券代码： 600995 证券简称：南网储能
南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表
投资者关系活
动类别
☑ 特定对象调研 □ 分析师会议
□ 媒体采访 □ 业绩说明会
□ 新闻发布会 □ 路演活动
□ 现场参观
其他 券商策略会
参与单位名称
中信证券、宁电投资，浙商证券、万家基金、博衍基金、藏格
集团，东吴证券、远东信用产业集团、草本投资、华宝信托、
银河基金
时间
2026 年9 月1-3 日
地点
广州、上海
上市公司接待
人员姓名
董事会秘书钟林
投资者关系活
动主要内容介
绍
投资者提出的问题及公司回复情况整理
1、114 号文对公司经营业绩影响多大？
答：目前，公司项目所在地地方政府尚未全面制订114 号
文承接落实措施。如果承接措施出台后对公司经营业绩影响达
到披露标准，公司将及时进行披露。
2、目前广东电力现货市场抽蓄平均价差是多少？相比去
年有什么变化？
答：根据广东电力交易中心发布的《2026 广东电力市场半
年报告》，2026 年上半年抽水蓄能及独立储能参与电力现货市
场平均价差约0.2 元/千瓦时。与上年同期相比，平均价差略
有增加。由于电力市场交易处于动态变化中，不宜以此推测未
来交易情形。
3、公司在建抽蓄项目有何具体投产计划？收益率大概是
多少？
答：公司目前在建抽蓄项目9 座，装机容量1080 万千瓦，
2
根据建设计划，预计在十五五至十六五初期建成投产，期间每
年都有新电站投运，力争今年内投产肇庆抽蓄项目。由于项目
建设影响因素较多，以上投产计划存在一定不确定性。
4、抽水蓄能项目都是什么收益模式？
答：根据114 号文，633 号文出台前开工建设的电站（称
为“第一类电站”），容量电价继续实行政府定价，具体由省
级价格主管部门按照633 号文件办法核定或校核；现货市场连
续运行地区，抽水蓄能抽发电价按市场规则或现货实时价格执
行。
633 号文出台后开工建设的电站（称为“第二类电站”），
由省级价格主管部门每3-5 年按经营期内弥补平均成本的原
则，根据633 号文件明确的成本参数规则，制定省级电网同期
新开工电站统一的容量电价；同时，抽水蓄能电站自主参与电
能量、辅助服务等市场，获得的市场收益按比例由电站分享，
分享比例由省级价格主管部门确定；其余部分冲减系统运行费
用、由用户分享。
省级价格主管部门可在市场体系较为健全的基础上，对
114 号文出台后开工建设的抽水蓄能电站（称为“第三类电
站”），统一执行可靠容量补偿机制并参与电能量和辅助服务
等市场、市场收益全部由电站获得。
5、公司新型储能项目都是什么收益模式？
答：除云南丘北宝池储能项目外，公司投运的新型储能主
要是示范项目，收入来源主要是容量电费收入。云南丘北宝池
储能站收入包括容量电费收入、电力现货市场交易收入、调频
等辅助服务市场收入。今后投产的项目，将按照114 号文规定，
取得容量电费收入，并参与电力市场获得市场收益。
6、抽水蓄能和新型储能发展前景如何？
答：在实现“双碳”目标背景下，新能源大规模、高比例
接入电网，为了保障电力系统安全稳定可靠运行，抽水蓄能和
新型储能需求大幅度增加。截至2025 年底，全国在运抽水蓄
3
能、新型储能装机分别为6594 万千瓦、1.36 亿千瓦。根据国
家《新型能源体系建设“十五五”规划》，到2030 年，抽水
蓄能、新型储能装机规模分别达到1.6 亿千瓦左右和3 亿千瓦。
7、目前公司新型储能造价成本是多少？
答：公司通过公开招标方式采购新型储能项目的施工方和
设备供应商，项目造价根据市场情况决定。公司目前已开工建
设的宁夏中卫电池储能项目，采用锂离子电池，按EPC 中标价
格计算，项目综合建设成本约0.78 元/Wh；丽江华坪储能项目
采用液流电池技术路线，综合造价比锂离子电池高。最终实际
造价以竣工决算为准。
8、调峰水电后续来水情况如何？是否会保持当前的增
速？
答：由于受自然天气等因素影响，后续来水情况难以精准
预测。
9、公司未来资本性支出计划如何？有融资计划吗？
答：公司目前在建抽蓄项目9 座，装机1080 万千瓦，同
时还有一批储备项目，单个项目概算造价约70-80 亿元，公司
也在同步谋划推进新型储能业务发展，因此后续对资金需求较
大。2026 年公司预算固定资产投资88 亿元，此后“十五五”
期间预计每年固定投资约80-100 亿元。
公司将研究通过多种方式筹措资金，满足发展需要。其中
在项目层面引入投资者是一种方式，公司去年已经有过成功实
践。如需通过资本市场融资，公司将严格按规定履行审议、披
露程序。
10、公司目前债务融资成本大概是多少？
答：公司2026 年半年度报告披露了公司长期借款利率区
间为1.55%-2.92%。
11、公司目前实施的半年度现金分红政策是否会持续？后
续公司有何分红规划？
答：公司坚持加强现金分红管理，增强分红稳定性、持续
4
性和可预期性，积极回报投资者。同时，按照《公司章程》和
《公司“提质增效重回报”行动方案》，原则上公司年度现金
分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润的30%。在此
基础上，公司将统筹考虑股东回报和公司发展资金需求，合理
确定分红水平。
12、公司海外业务拓展情况如何？
答：近期公司主要配合南网国际公司、南网澜湄国际公司
拓展海外储能项目，提供服务、技术、管理支持。
附件清单（如
有）
日期
2026-9-4
证券代码： 600995 证券简称：南网储能
南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表
投资者关系活
动类别
☑ 特定对象调研 □ 分析师会议
□ 媒体采访 □ 业绩说明会
□ 新闻发布会 □ 路演活动
□ 现场参观
其他 券商策略会
参与单位名称
中信证券、宁电投资，浙商证券、万家基金、博衍基金、藏格
集团，东吴证券、远东信用产业集团、草本投资、华宝信托、
银河基金
时间
2026 年9 月1-3 日
地点
广州、上海
上市公司接待
人员姓名
董事会秘书钟林
投资者关系活
动主要内容介
绍
投资者提出的问题及公司回复情况整理
1、114 号文对公司经营业绩影响多大？
答：目前，公司项目所在地地方政府尚未全面制订114 号
文承接落实措施。如果承接措施出台后对公司经营业绩影响达
到披露标准，公司将及时进行披露。
2、目前广东电力现货市场抽蓄平均价差是多少？相比去
年有什么变化？
答：根据广东电力交易中心发布的《2026 广东电力市场半
年报告》，2026 年上半年抽水蓄能及独立储能参与电力现货市
场平均价差约0.2 元/千瓦时。与上年同期相比，平均价差略
有增加。由于电力市场交易处于动态变化中，不宜以此推测未
来交易情形。
3、公司在建抽蓄项目有何具体投产计划？收益率大概是
多少？
答：公司目前在建抽蓄项目9 座，装机容量1080 万千瓦，
2
根据建设计划，预计在十五五至十六五初期建成投产，期间每
年都有新电站投运，力争今年内投产肇庆抽蓄项目。由于项目
建设影响因素较多，以上投产计划存在一定不确定性。
4、抽水蓄能项目都是什么收益模式？
答：根据114 号文，633 号文出台前开工建设的电站（称
为“第一类电站”），容量电价继续实行政府定价，具体由省
级价格主管部门按照633 号文件办法核定或校核；现货市场连
续运行地区，抽水蓄能抽发电价按市场规则或现货实时价格执
行。
633 号文出台后开工建设的电站（称为“第二类电站”），
由省级价格主管部门每3-5 年按经营期内弥补平均成本的原
则，根据633 号文件明确的成本参数规则，制定省级电网同期
新开工电站统一的容量电价；同时，抽水蓄能电站自主参与电
能量、辅助服务等市场，获得的市场收益按比例由电站分享，
分享比例由省级价格主管部门确定；其余部分冲减系统运行费
用、由用户分享。
省级价格主管部门可在市场体系较为健全的基础上，对
114 号文出台后开工建设的抽水蓄能电站（称为“第三类电
站”），统一执行可靠容量补偿机制并参与电能量和辅助服务
等市场、市场收益全部由电站获得。
5、公司新型储能项目都是什么收益模式？
答：除云南丘北宝池储能项目外，公司投运的新型储能主
要是示范项目，收入来源主要是容量电费收入。云南丘北宝池
储能站收入包括容量电费收入、电力现货市场交易收入、调频
等辅助服务市场收入。今后投产的项目，将按照114 号文规定，
取得容量电费收入，并参与电力市场获得市场收益。
6、抽水蓄能和新型储能发展前景如何？
答：在实现“双碳”目标背景下，新能源大规模、高比例
接入电网，为了保障电力系统安全稳定可靠运行，抽水蓄能和
新型储能需求大幅度增加。截至2025 年底，全国在运抽水蓄
3
能、新型储能装机分别为6594 万千瓦、1.36 亿千瓦。根据国
家《新型能源体系建设“十五五”规划》，到2030 年，抽水
蓄能、新型储能装机规模分别达到1.6 亿千瓦左右和3 亿千瓦。
7、目前公司新型储能造价成本是多少？
答：公司通过公开招标方式采购新型储能项目的施工方和
设备供应商，项目造价根据市场情况决定。公司目前已开工建
设的宁夏中卫电池储能项目，采用锂离子电池，按EPC 中标价
格计算，项目综合建设成本约0.78 元/Wh；丽江华坪储能项目
采用液流电池技术路线，综合造价比锂离子电池高。最终实际
造价以竣工决算为准。
8、调峰水电后续来水情况如何？是否会保持当前的增
速？
答：由于受自然天气等因素影响，后续来水情况难以精准
预测。
9、公司未来资本性支出计划如何？有融资计划吗？
答：公司目前在建抽蓄项目9 座，装机1080 万千瓦，同
时还有一批储备项目，单个项目概算造价约70-80 亿元，公司
也在同步谋划推进新型储能业务发展，因此后续对资金需求较
大。2026 年公司预算固定资产投资88 亿元，此后“十五五”
期间预计每年固定投资约80-100 亿元。
公司将研究通过多种方式筹措资金，满足发展需要。其中
在项目层面引入投资者是一种方式，公司去年已经有过成功实
践。如需通过资本市场融资，公司将严格按规定履行审议、披
露程序。
10、公司目前债务融资成本大概是多少？
答：公司2026 年半年度报告披露了公司长期借款利率区
间为1.55%-2.92%。
11、公司目前实施的半年度现金分红政策是否会持续？后
续公司有何分红规划？
答：公司坚持加强现金分红管理，增强分红稳定性、持续
4
性和可预期性，积极回报投资者。同时，按照《公司章程》和
《公司“提质增效重回报”行动方案》，原则上公司年度现金
分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润的30%。在此
基础上，公司将统筹考虑股东回报和公司发展资金需求，合理
确定分红水平。
12、公司海外业务拓展情况如何？
答：近期公司主要配合南网国际公司、南网澜湄国际公司
拓展海外储能项目，提供服务、技术、管理支持。
附件清单（如
有）
日期
2026-9-4
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。