🇨🇳 上证e互动IR白云机场Doubao · 实盘不做把握 8/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-07 10:20:00·⟳ 抓取 17:53:52 +8d07h·⚡ 决策 09-15 17:55:54 +2m02s·42.4 天前
白云机场9月1日特定对象调研纪要：回顾上半年经营数据，三期资产、T1改造均无新增量化信息
这是一份合规口径上明确“不涉及应当披露重大信息”的常规调研纪要：业绩与吞吐量数据来自8月已公开的半年报，三期资产、T1改造均停留在无金额、无时点的程序性表述，分红条款是2024年既定政策，9000万人次为既有年度目标；纪要9月5日前后已上传，至判定日已约10天，不存在未被定价的新增事实，任何行情或先例查询都无法把旧数据重述变成交易edge。
📄 原文白云机场↗ 原文
2026-008投资者关系活动记录表（2026年9月1日）
证券代码：600004 公司简称：白云机场 广州白云国际机场股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-008 类别 ☑特定对象调研 □分析师会议□媒体采访□业绩说明会 □机构策略会 □路演活动 □现场参观□其他 时间 2026…
不做 白云机场（600004.SH）
常规调研纪要，量化数据全部出自已披露半年报，三期资产/T1改造仅“推进中、方案未定”，分红与吞吐量目标为旧政策和既有目标，公司自认无应披露重大信息；纪要已滞留约10天，无新增事实和交易edge。
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研究档案
结论摘要
白云机场调研纪要仅复述半年报数据和既有规划，三期购买、T1投资均无量化进展，公司自认无重大未披露信息，且内容已滞留约10天，不构成可交易催化，回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-05 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗
主要风险
- 三期资产购买的审计评估结果及T1改造最终投资方案一旦正式公告，可能改变折旧与盈利预期，但本纪要未提供任何新数字或时点。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-05 · 影响 invalidates
三期资产仍在审计评估、T1投资规模未定、分红为2024年既定条款、9000万目标为既有目标，无一项构成新增利好；净利润同比降43%反而是已知负面背景。
检索:纪要中可能构成新增利好的条目（三期资产购买落地、T1投资规模、分红新承诺、全年目标上调） 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未引入先例，直接按NO_INCREMENTAL_FACT回避。
方向:未做先例统计：无新增事实的常规调研纪要不构成事件型催化，外部先例不会改变回避结论。
涨幅量级:无可校准的增量事件，不设止盈止损幅度。
形态:不适用
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 61 ms
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原文全文
展开原文 · 1,499 字
证券代码：600004
公司简称：白云机场
广州白云国际机场股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-008
类别
☑特定对象调研
□分析师会议□媒体采访□业绩说明会
□机构策略会
□路演活动
□现场参观□其他
时间
2026 年9 月1 日
地点
公司办公楼
形式
□现场
☑电话
□线上系统□其他
方式
□书面
☑口头
是否涉及应当
披露重大信息□是
☑否
活动文档
□是
☑否
接待人员
廖开吉（证券事务代表）
参加人员
陈均峰（交银施罗德）、沈玉梁（嘉实基金）、毛文博（华宝
基金）、林铮（圆信永丰基金）、田玉铎（圆信永丰基金）、
于嘉馨（银河基金）、张振卓（泰信基金）、张小郭（创金合
信基金）、罗寅骁（高毅资产）、王莎（华夏理财）、唐文成
（建信理财）、骆华森（恒穗资产）、荣白丁（霸菱资产）、
王树娟（东方证券）、刘毅（开源证券）、唐江滔（申万宏源
证券）、刘勇（光大证券）、杜玙（天风证券）、Liu Zhuo
Yu（韩国投资信托）、成佩剑（五地私募）、顾宝成（度势投
资）、王海琴（长见投资）、朱冰兵（朴信投资）、戴佳敏
（中航信托）、应如（中财集团）、王凯婕（申万宏源证券）
主要内
容记录
1.简要回顾公司上半年和二季度的经营情况？
经营业绩方面，上半年白云机场营业收入40.6 亿元，
比去年同期增长8.95%，受三期资产投入使用影响，归属于
上市公司股东的净利润4.26 亿元，下降约43%，扣除非经
常性损益的净利润下降约27%。
生产指标方面，白云机场上半年旅客吞吐量约4333 万
人次，比去年同期增长8.24%；1-7 月的旅客吞吐量约5115
万人次，比去年同期增长8.47%。
2.第二季度业务量低于第一季度，但收入高于第一季
度原因？
受业务量影响，公司第二季度航空性业务收入低于第
一季度，但第二季度非航业务收入高于第一季度。
3.上半年免税业务收益贡献情况？
上半年公司来自免税业务的收益包括两部分：一是免
税经营权使用费收入约2.4 亿元，二是合资公司投资收益
近1700 万元。
4.三期资产使用方案进展如何？
三期资产使用方案包括资产购买、T3 委托管理和飞行
区资产租赁，目前正在根据公告的资产购买范围划定具体
细项并进行资产审计评估。
5.T1 改造的内容和未来定位是什么？投资规模多大？
T1 升级改造方案仍在进一步的优化完善，具体投资规
模需根据最终方案确定。
6.公司分红政策是否会延续？
公司高度重视对投资者的回报，上市以来分红率约
47%，公司2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红
特别安排，在符合现金分红条件的情况下，2024 年至2026
年公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并
报表归属母公司所有者净利润的50%。未来公司将严格落
实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情
况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红。
7.国际航线的恢复情况如何？全年业务量目标是否有
调整？
1-7 月份国际及地区航线旅客吞吐量约1155.7 万人
次，亚洲航线占比最高，贡献超过七成的旅客吞吐量，东南
亚地区是最大的细分区域。今年的全年旅客吞吐量目标是
突破9000 万人次。
8.白云机场实现未来1.2-1.4 亿旅客吞吐量的规划措
施有哪些？
一是硬件基础方面，白云机场在三期资产投入使用后
已形成支持未来发展的五条跑道、两个航站区的格局；二
是国家战略层面，着力提升广州国际航空枢纽的规模和功
能；三是主基地航司方面，南航为主基地航司，是国内机队
规模最大、旅客运输量最高的国有大型网络型航司。
公司简称：白云机场
广州白云国际机场股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-008
类别
☑特定对象调研
□分析师会议□媒体采访□业绩说明会
□机构策略会
□路演活动
□现场参观□其他
时间
2026 年9 月1 日
地点
公司办公楼
形式
□现场
☑电话
□线上系统□其他
方式
□书面
☑口头
是否涉及应当
披露重大信息□是
☑否
活动文档
□是
☑否
接待人员
廖开吉（证券事务代表）
参加人员
陈均峰（交银施罗德）、沈玉梁（嘉实基金）、毛文博（华宝
基金）、林铮（圆信永丰基金）、田玉铎（圆信永丰基金）、
于嘉馨（银河基金）、张振卓（泰信基金）、张小郭（创金合
信基金）、罗寅骁（高毅资产）、王莎（华夏理财）、唐文成
（建信理财）、骆华森（恒穗资产）、荣白丁（霸菱资产）、
王树娟（东方证券）、刘毅（开源证券）、唐江滔（申万宏源
证券）、刘勇（光大证券）、杜玙（天风证券）、Liu Zhuo
Yu（韩国投资信托）、成佩剑（五地私募）、顾宝成（度势投
资）、王海琴（长见投资）、朱冰兵（朴信投资）、戴佳敏
（中航信托）、应如（中财集团）、王凯婕（申万宏源证券）
主要内
容记录
1.简要回顾公司上半年和二季度的经营情况？
经营业绩方面，上半年白云机场营业收入40.6 亿元，
比去年同期增长8.95%，受三期资产投入使用影响，归属于
上市公司股东的净利润4.26 亿元，下降约43%，扣除非经
常性损益的净利润下降约27%。
生产指标方面，白云机场上半年旅客吞吐量约4333 万
人次，比去年同期增长8.24%；1-7 月的旅客吞吐量约5115
万人次，比去年同期增长8.47%。
2.第二季度业务量低于第一季度，但收入高于第一季
度原因？
受业务量影响，公司第二季度航空性业务收入低于第
一季度，但第二季度非航业务收入高于第一季度。
3.上半年免税业务收益贡献情况？
上半年公司来自免税业务的收益包括两部分：一是免
税经营权使用费收入约2.4 亿元，二是合资公司投资收益
近1700 万元。
4.三期资产使用方案进展如何？
三期资产使用方案包括资产购买、T3 委托管理和飞行
区资产租赁，目前正在根据公告的资产购买范围划定具体
细项并进行资产审计评估。
5.T1 改造的内容和未来定位是什么？投资规模多大？
T1 升级改造方案仍在进一步的优化完善，具体投资规
模需根据最终方案确定。
6.公司分红政策是否会延续？
公司高度重视对投资者的回报，上市以来分红率约
47%，公司2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红
特别安排，在符合现金分红条件的情况下，2024 年至2026
年公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并
报表归属母公司所有者净利润的50%。未来公司将严格落
实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情
况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红。
7.国际航线的恢复情况如何？全年业务量目标是否有
调整？
1-7 月份国际及地区航线旅客吞吐量约1155.7 万人
次，亚洲航线占比最高，贡献超过七成的旅客吞吐量，东南
亚地区是最大的细分区域。今年的全年旅客吞吐量目标是
突破9000 万人次。
8.白云机场实现未来1.2-1.4 亿旅客吞吐量的规划措
施有哪些？
一是硬件基础方面，白云机场在三期资产投入使用后
已形成支持未来发展的五条跑道、两个航站区的格局；二
是国家战略层面，着力提升广州国际航空枢纽的规模和功
能；三是主基地航司方面，南航为主基地航司，是国内机队
规模最大、旅客运输量最高的国有大型网络型航司。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。