🇨🇳 上证e互动IR白云机场Doubao · 实盘不做把握 8/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-07 10:18:00·⟳ 抓取 17:53:52 +8d07h·⚡ 决策 09-15 17:56:03 +2m11s·42.4 天前
白云机场投资者关系活动记录（2026-009）：回顾上半年成本与收入构成，三期资产方案仍在推进，无新增重大信息
该IR记录由公司明示不涉及应披露重大信息：财务数字是2026年中报已公开数据的复述，三期资产方案停留在'正在推进/审计评估'阶段且无交易价格与时点，50%分红承诺是2024年股东大会已通过政策的重申；唯一边际偏空的表述（购买后折旧摊销高于当前折扣租金）仅为定性提示、无量化。纪要活动日为9月3日、PDF上传于9月6日，距今9天以上，属陈旧低增量信息，不构成可交易催化。
📄 原文白云机场↗ 原文
2026-009投资者关系活动记录表（2026年9月3日）
证券代码：600004 公司简称：白云机场 广州白云国际机场股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-009 类别 ☑特定对象调研 □分析师会议□媒体采访□业绩说明会 □机构策略会 □路演活动 □现场参观□其他 时间 2026…
不做 广州白云国际机场股份有限公司（600004.SH）
无增量事实且已陈旧：纪要明示不涉及应披露重大信息，财务数据为2026中报复盘，三期资产方案无价格/时间表，50%分红为2024年既定政策重申；距9月6日公开已逾一周，时效窗口关闭，无事件驱动edge。
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研究档案
结论摘要
白云机场9月3日机构调研纪要无新事实：上半年收入/免税数据属中报复盘，三期资产购买仍在评估无价格无时间表，分红为2024年既定政策重申；信息陈旧（距今约9-12天），无事件驱动edge，回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-06 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 纪要无任何超预期增量：三期资产方案无最终价格与落地时点，成本上升仅为已知折旧逻辑的定性确认
- 分红50%下限为2024年临时股东大会已生效安排，本次仅为重申，不构成新的股东回报催化
主要风险
- 三期资产交易价格若大幅高于市场预期，折旧摊销增量将压制后续利润，但该风险须等正式公告才能定价
- 若T3转场及T1关闭进度低于预期，三座航站楼并行运营成本可能持续更久
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-06 · 影响 weakens
纪要自身即含反方信息：资产购买后折旧摊销将高于控股股东折扣后租金（当前月7490万元），且三座航站楼并行运营成本仍在，压制利润率改善预期；无任何超预期正面事实可构成做多催化
检索:白云机场 三期资产 折旧 成本上升 T3 转场 延误 2026 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:确认回避：不产生标的、方向或仓位建议
方向:无定向可借鉴的对齐先例：常规IR活动记录（公司明示无重大信息、内容为已披露财务数据复述）本身不构成事件研究意义上的催化，无需以先例校准幅度
涨幅量级:无ENTER候选，故不设定tp/sl；亦不支持以机场板块beta或高股息主题对该纪要做反应
形态:此类'无应披露重大信息'的问答式纪要历史上通常无显著次日反应，未见可支撑交易的方向性规律
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
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原文全文
展开原文 · 1,391 字
证券代码：600004
公司简称：白云机场
广州白云国际机场股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-009
类别
☑特定对象调研
□分析师会议□媒体采访□业绩说明会
□机构策略会
□路演活动
□现场参观□其他
时间
2026 年9 月3 日
地点
公司办公楼
形式
□现场
☑电话
□线上系统□其他
方式
□书面
☑口头
是否涉及应当
披露重大信息□是
☑否
活动文档
□是
☑否
接待人员
廖开吉（证券事务代表）
参加人员
袁琳（中国人寿）、陈均峰（交银施罗德基金）、徐志谋（瑞
达基金）、毛文博（华宝基金）、周姮（日斗投资）、程志峰
（唐山港集团）、王博（平安基金）、付裕（民生加银基
金）、周昱（兴银理财）、陈心（重阳投资）、高铭（中银基
金）、张振卓（泰信基金）、吴默村（国投瑞银）、王伟（润
晖投资）、叶聪（HD Capital Partners Pty Ltd）、于嘉馨
（银河基金）、刘白（上海国际信托）、罗宇（日盛投信）、
刘濯宇（Government of Singapore Investment
Corporation）、岳鑫（国泰海通）、陈亦凡（国泰海通）、
Xiaodong（布洛德峰投资）、王莎（华夏理财）、孙浩桐（红
思客）、王宁远（招商基金）、裴勇（中国人寿）、黄垲锐
（远信（珠海）私募）、黄向前（尚诚资产）、周申（华泰证
券）、赵梓峰（上海途灵资产）、袁野（幸福人寿）、温翰琳
（Nan Fung Trinity (HK) Limited）
主要内
容记录
1.上半年成本增加原因？
一是三期资产投入使用增加资产使用费，二是T1 关闭
前三座航站楼同时运营日常运营成本增加。
2.上半年分季度营业收入构成情况？
受业务量影响，公司第二季度航空性业务收入低于第
一季度，两个季度航空性业务收入分别约8.7 亿元、8.4 亿
元，非航业务收入分别约为11.1 亿元、12.5 亿元。
3.非航业务收入增长主要是哪些收入？
主要是航站楼商业等特许经营业务收入的增长。
4.上半年免税业务收益贡献情况？
上半年公司来自免税业务的收益包括两部分：一是免
税经营权使用费收入约2.4 亿元，二是合资公司投资收益
近1700 万元。
5.三期资产使用方案及进展如何？
三期资产使用方案包括资产购买、T3 委托管理和飞行
区资产租赁，目前正在根据公告的资产购买范围划定具体
细项并进行资产审计评估。
6.三期资产交易落地后，每年成本规模较当前每月
7490 万元水平有何变化？
因目前租金水平控股股东给予较大折扣力度支持，购
买资产部分完成权属转移后公司需计提折旧、摊销等费用，
该部分资产成本费用应会高于现阶段对应资产租金水平，
其他资产需根据最终交易价格进行判断。
7.三期资产使用方案落地的时点大概在什么阶段？
公司与控股股东正在推进相关工作。
8.公司后续分红如何安排？
公司高度重视对投资者的回报，上市以来分红率约
47%，公司2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红
特别安排，在符合现金分红条件的情况下，2024 年至2026
年公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并
报表归属母公司所有者净利润的50%。未来公司将严格落
实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情
况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红。
公司简称：白云机场
广州白云国际机场股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-009
类别
☑特定对象调研
□分析师会议□媒体采访□业绩说明会
□机构策略会
□路演活动
□现场参观□其他
时间
2026 年9 月3 日
地点
公司办公楼
形式
□现场
☑电话
□线上系统□其他
方式
□书面
☑口头
是否涉及应当
披露重大信息□是
☑否
活动文档
□是
☑否
接待人员
廖开吉（证券事务代表）
参加人员
袁琳（中国人寿）、陈均峰（交银施罗德基金）、徐志谋（瑞
达基金）、毛文博（华宝基金）、周姮（日斗投资）、程志峰
（唐山港集团）、王博（平安基金）、付裕（民生加银基
金）、周昱（兴银理财）、陈心（重阳投资）、高铭（中银基
金）、张振卓（泰信基金）、吴默村（国投瑞银）、王伟（润
晖投资）、叶聪（HD Capital Partners Pty Ltd）、于嘉馨
（银河基金）、刘白（上海国际信托）、罗宇（日盛投信）、
刘濯宇（Government of Singapore Investment
Corporation）、岳鑫（国泰海通）、陈亦凡（国泰海通）、
Xiaodong（布洛德峰投资）、王莎（华夏理财）、孙浩桐（红
思客）、王宁远（招商基金）、裴勇（中国人寿）、黄垲锐
（远信（珠海）私募）、黄向前（尚诚资产）、周申（华泰证
券）、赵梓峰（上海途灵资产）、袁野（幸福人寿）、温翰琳
（Nan Fung Trinity (HK) Limited）
主要内
容记录
1.上半年成本增加原因？
一是三期资产投入使用增加资产使用费，二是T1 关闭
前三座航站楼同时运营日常运营成本增加。
2.上半年分季度营业收入构成情况？
受业务量影响，公司第二季度航空性业务收入低于第
一季度，两个季度航空性业务收入分别约8.7 亿元、8.4 亿
元，非航业务收入分别约为11.1 亿元、12.5 亿元。
3.非航业务收入增长主要是哪些收入？
主要是航站楼商业等特许经营业务收入的增长。
4.上半年免税业务收益贡献情况？
上半年公司来自免税业务的收益包括两部分：一是免
税经营权使用费收入约2.4 亿元，二是合资公司投资收益
近1700 万元。
5.三期资产使用方案及进展如何？
三期资产使用方案包括资产购买、T3 委托管理和飞行
区资产租赁，目前正在根据公告的资产购买范围划定具体
细项并进行资产审计评估。
6.三期资产交易落地后，每年成本规模较当前每月
7490 万元水平有何变化？
因目前租金水平控股股东给予较大折扣力度支持，购
买资产部分完成权属转移后公司需计提折旧、摊销等费用，
该部分资产成本费用应会高于现阶段对应资产租金水平，
其他资产需根据最终交易价格进行判断。
7.三期资产使用方案落地的时点大概在什么阶段？
公司与控股股东正在推进相关工作。
8.公司后续分红如何安排？
公司高度重视对投资者的回报，上市以来分红率约
47%，公司2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红
特别安排，在符合现金分红条件的情况下，2024 年至2026
年公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并
报表归属母公司所有者净利润的50%。未来公司将严格落
实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情
况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。