🇨🇳 上证e互动IR白云机场Doubao · 实盘不做把握 5/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-07 10:18:00·⟳ 抓取 17:53:53 +8d07h·⚡ 决策 09-15 17:55:53 +2m00s·42.2 天前
白云机场机构调研：T3运营良好、1-7月旅客吞吐量同比增8.47%至5115万人次，三期资产方案仍在审计评估
上证e互动IR记录明确“不涉及应当披露重大信息”。旅客量、收入结构、出租率、三期方案进展和50%分红承诺均为经营回顾或既有安排，三期资产购买仍处审计评估阶段、价格与正式方案未定，缺乏新增可交易催化。
📄 原文白云机场↗ 原文
2026-010投资者关系活动记录表（2026年9月4日）
证券代码：600004 公司简称：白云机场 广州白云国际机场股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-010 类别 ☑特定对象调研 □分析师会议□媒体采访□业绩说明会 □机构策略会 □路演活动 □现场参观□其他 时间 2026…
不做 广州白云国际机场股份有限公司（600004.SH）
常规特定对象调研记录，明确无应披露重大信息；客流、收入、出租率和分红安排多为既有/回顾性信息，三期资产方案尚无对价和正式落地，短线无明确预期差。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
调研信息总体平稳，T3运营和客流增长提供基本面确认，但没有新的正式交易、指引或方案落地；对机场股更偏中长期跟踪，短线风险收益不足，故不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-06 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 1-7月客流同比增长8.47%、非航收入Q2环比改善，能支持经营恢复叙事。
- 货币资金超过80亿元且公司称自有资金可覆盖拟购资产，降低三期交易融资不确定性。
主要风险
- 三期资产购买范围、对价及审计评估尚未落地，若注入估值偏高或折旧增加，可能压制利润。
- 调研发生于9月4日、记录已在9月6日前后公开，常规经营数据可能已被市场消化，缺少短线预期差。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-06 · 影响 weakens
原文同时显示资产购买范围和对价未定、T1投资规模未定，潜在折旧和资本开支压力使当前平稳经营数据不能直接推导为短线利好。
检索:白云机场 三期资产购买 注入估值 折旧 T1改造 资本开支 利空 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:不将先例作为交易依据，最终选择AVOID。
方向:未使用历史先例；本次不是明确的业绩超预期、重大合同或资产重组落地，而是低增量调研纪要。
涨幅量级:缺乏可用于校准短线止盈止损的高相似、同相位先例；即便补找泛化机场调研案例，也难以为无新增事实的交易提供幅度依据。
形态:未确认反复见光死模式；本次主要问题是无增量催化，而非利好兑现。
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 20 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`白云机场 600004 三期资产使用方案 资产购买 委托管理 调研 | 白云机场 t3 转场 商业出租率 分红率50% 调研纪要 | 白云机场 投资者关系活动记录 2026-010 t3 运营 旅客吞吐量`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"}
原文全文
展开原文 · 1,157 字
证券代码：600004
公司简称：白云机场
广州白云国际机场股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-010
类别
☑特定对象调研
□分析师会议□媒体采访□业绩说明会
□机构策略会
□路演活动
□现场参观□其他
时间
2026 年9 月4 日
地点
公司办公楼
形式
□现场
□电话
☑线上系统□其他
方式
□书面
☑口头
是否涉及应当
披露重大信息□是
☑否
活动文档
□是
☑否
接待人员
廖开吉（证券事务代表）
参加人员
李逸（财通证券）、李曦辰（阳光资产）、韩冬伟（国华兴
益）、周雪（泰聚资产）、魏鑫（恒正嘉华）
主要内
容记录
1.T3 投产后整体运营情况如何？业务发展是否符合预
期？
除少数航空公司外，T3 运营的航空公司主要由T1 转
场过去，T3 投产后总体运营情况良好，1-7 月份，旅客吞
吐量同比增长8.47%，达到5115 万人次。
2.上半年单季度的航空性收入和非航收入的结构如
何？
受业务量影响，公司第二季度航空性业务收入低于第
一季度，两个季度航空性业务收入分别约8.7 亿元、8.4 亿
元，非航业务收入分别约为11.1 亿元、12.5 亿元。
3.航站楼商业整体出租率情况如何？
航站楼商业整体出租率已超过八成，T2 出租率略高于
T3。
4.三期工程资产使用方案的最新进展，大概什么时候
落地？
三期资产使用方案包括资产购买、T3 委托管理和飞行
区资产租赁，目前正在根据公告的资产购买范围划定具体
细项并进行资产审计评估。
5.T2 和T3 各自目前的旅客量占比是多少？
目前，T2、T3 的旅客吞吐量各自占比约为60%、40%。
6.T1 升级改造的进展如何？预计资本开支有多少？
T1 升级改造方案仍在进一步的优化完善，具体投资规
模需根据最终方案确定。
7.三期资产使用方案中购买资产是以自有现金形式
吗？
2026 年半年度财务报表显示公司货币资金超过80 亿
元，根据公司披露的三期资产使用方案中拟购买的资产范
围，自有资金应该可以满足交易资金需求。
8.公司业务量指标中国际业务量的地域构成情况如
何？
1-7 月份国际及地区航线旅客吞吐量约1155.7 万人
次，亚洲航线占比最高，贡献超过七成的旅客吞吐量，东南
亚地区是最大的细分区域。
9.公司未来对分红政策有什么安排？
公司高度重视对投资者的回报，上市以来分红率约
47%，公司2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红
特别安排，在符合现金分红条件的情况下，2024 年至2026
年公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并
报表归属母公司所有者净利润的50%。未来公司将严格落
实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情
况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红。
公司简称：白云机场
广州白云国际机场股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-010
类别
☑特定对象调研
□分析师会议□媒体采访□业绩说明会
□机构策略会
□路演活动
□现场参观□其他
时间
2026 年9 月4 日
地点
公司办公楼
形式
□现场
□电话
☑线上系统□其他
方式
□书面
☑口头
是否涉及应当
披露重大信息□是
☑否
活动文档
□是
☑否
接待人员
廖开吉（证券事务代表）
参加人员
李逸（财通证券）、李曦辰（阳光资产）、韩冬伟（国华兴
益）、周雪（泰聚资产）、魏鑫（恒正嘉华）
主要内
容记录
1.T3 投产后整体运营情况如何？业务发展是否符合预
期？
除少数航空公司外，T3 运营的航空公司主要由T1 转
场过去，T3 投产后总体运营情况良好，1-7 月份，旅客吞
吐量同比增长8.47%，达到5115 万人次。
2.上半年单季度的航空性收入和非航收入的结构如
何？
受业务量影响，公司第二季度航空性业务收入低于第
一季度，两个季度航空性业务收入分别约8.7 亿元、8.4 亿
元，非航业务收入分别约为11.1 亿元、12.5 亿元。
3.航站楼商业整体出租率情况如何？
航站楼商业整体出租率已超过八成，T2 出租率略高于
T3。
4.三期工程资产使用方案的最新进展，大概什么时候
落地？
三期资产使用方案包括资产购买、T3 委托管理和飞行
区资产租赁，目前正在根据公告的资产购买范围划定具体
细项并进行资产审计评估。
5.T2 和T3 各自目前的旅客量占比是多少？
目前，T2、T3 的旅客吞吐量各自占比约为60%、40%。
6.T1 升级改造的进展如何？预计资本开支有多少？
T1 升级改造方案仍在进一步的优化完善，具体投资规
模需根据最终方案确定。
7.三期资产使用方案中购买资产是以自有现金形式
吗？
2026 年半年度财务报表显示公司货币资金超过80 亿
元，根据公司披露的三期资产使用方案中拟购买的资产范
围，自有资金应该可以满足交易资金需求。
8.公司业务量指标中国际业务量的地域构成情况如
何？
1-7 月份国际及地区航线旅客吞吐量约1155.7 万人
次，亚洲航线占比最高，贡献超过七成的旅客吞吐量，东南
亚地区是最大的细分区域。
9.公司未来对分红政策有什么安排？
公司高度重视对投资者的回报，上市以来分红率约
47%，公司2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红
特别安排，在符合现金分红条件的情况下，2024 年至2026
年公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并
报表归属母公司所有者净利润的50%。未来公司将严格落
实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情
况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。