🇨🇳 上证e互动IR希荻微Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-09 15:46:00·⟳ 抓取 17:43:09 +6d01h·⚡ 决策 09-15 17:45:39 +2m30s·42.3 天前
希荻微9月7日现场参观投关记录：H1营收+13%仍亏损，AI PC POL芯片Q2量产、Zinitix退市风险被安抚，无新增重大信息
该投关记录系2026-09-07现场参观、9月8日左右上传，距now（09-15）已8天，内容为已披露H1业绩的复述与定性问答，公司自述无未公开重大信息；POL量产、Combo OVP供应链等均为存量进展，无新订单金额、客户具名或上修指引，事件后股价不涨反跌（09-08至09-14累计约-6.6%），市场未据此正面重定价，无剩余edge
📄 原文希荻微↗ 原文
希荻微电子集团股份有限公司投资者关系活动记录表20260907
1 证券代码：688173 证券简称：希荻微 记录编号：2026-IR-009 希荻微电子集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ☑现…
不做 希荻微（688173.SH）
9月7日现场参观纪要为已披露H1业绩与存量产品进展的复述，无新增订单/指引/重大信息，公司自述无未公开重大信息；发布已6个交易日且股价事件后持续下跌（近5日-7.13%、近20日-17.65%），无剩余edge且处下行趋势，不具备做多催化，亦无强到可做空的新增利空，故不做
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
希荻微IR纪要主要复述已公开的H1财报及存量产品进展，未给出可量化的新增订单或业绩指引，且发布至今已8个自然日、股价持续阴跌，属低信息量合规交流，不构成可交易催化。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-08 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 纪要中AI PC供电与三星触控链为中期叙事，但无新增订单金额、量产规模或收入指引，短线无法定价
主要风险
- Zinitix潜在退市及H1销售下滑、公司整体仍处净亏损，若退市落地或客户流失将形成实质利空
- 股价13周持续下行、近20日-17.65%，弱势趋势中缺乏催化易继续阴跌
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-07 · 影响 weakens
公司H1仍净亏损3037万元，Zinitix面临潜在退市、H1销售同比下降，董事长股份继承过户长期未完成，均为压制因素
检索:希荻微 Zinitix 退市 亏损 业绩下修 风险 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:无增量事实叠加弱传播，直接支持AVOID
方向:未检索同类A股科创板模拟芯片IR现场参观纪要的对齐先例
涨幅量级:缺乏可校准幅度的高相似首发先例，不定tp/sl
形态:无证据表明此类纯存量复述型IR记录能带来正收益
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 20 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`希荻微 688173 ai pc pol芯片 量产 信创 combo ovp | 希荻微 zinitix 退市风险 三星 触控芯片 | 希荻微 投资者关系活动记录表 2026-ir-009 现场参观 东北证券`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"} - stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 377 ms
{
原文全文
展开原文 · 3,526 字
1
证券代码：688173
证券简称：希荻微
记录编号：2026-IR-009
希荻微电子集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
☑现场参观
□其他：
参与单位名称及
人员姓名
【东北证券股份有限公司】：张俊
【东北证券股份有限公司】：黄子珊
【东北证券股份有限公司】：吴苡琳
【中国国际金融股份有限公司】：宋育平
【北京建隆资本管理有限公司】：韩森
【北京建隆资本管理有限公司】：王子涵
【深圳市昱承投资咨询有限公司】：彭志敏
【广东中天汇富投资控股有限公司】：胡骏
【广东中天汇富投资控股有限公司】：陈亦娇
【深圳唐德私募证券投资基金管理有限公司】：崔乾林
【深圳市瀚鑫私募证券投资基金管理有限公司】：梁纯杰
【其他个人投资者】：何烁，招祥骏
2
时间
2026 年9 月7 日15:00-16:00
地点
公司会议室
上市公司接待人
员姓名
【主讲人】：
吴昊晟 高级投关经理
投资者关系活动
主要内容介绍
第一部分 公司情况介绍
2026 年上半年，公司实现营业总收入52,874.04 万元，较上
年同期上升13.35%；实现毛利润15,211.03 万元，较上年同
期上升10.92%；实现归属于母公司所有者的净亏损3,037.79
万元，亏损金额较上年同期减少1,431.05 万元；实现归属于
母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损3,500.46 万元，
亏损金额较上年同期减少1,151.26 万元。受其他权益工具
投资公允价值变动影响，公司实现归属于母公司所有者的
综合收益总额5,024.29 万元，较上年同期实现大幅增长。截
至2026 年半年度末，公司总资产为244,807.78 万元，较上
年度末上升32.19%；公司归属于母公司所有者权益为
149,970.87 万元，较上年度末上升5.27%；资产负债率为
36.43%，资本结构稳健，财务安全性高。
第二部分 问答环节
Q：2026 年上半年，公司财务费用同比变动较大，对净利润
造成一定影响，请问是什么原因？
A：2026 年上半年，公司财务费用为1,397.60 万元，上年同
期为-670.81 万元，主要由汇率波动引起的汇兑损益变动所
致。报告期内，受美元兑人民币汇率波动影响，公司产生汇
兑损失约1,251.48 万元，对当期利润形成阶段性拖累，属于
短期扰动，不影响公司主营业务盈利能力。
Q：请问公司业绩变动和盈利能力主要受到哪些因素影响？
A：公司收入端的变动，主要受集成电路行业国产替代进程
3
深化、下游消费电子与汽车电子等应用领域需求结构升级、
产品线横向拓展与纵向迭代带来的综合供给能力提升，以
及诚芯微并表等外延整合效应共同影响。利润端的变动，则
更多受到规模效应释放、供应链成本优化、研发投入节奏与
产出效率、核心客户采购周期及期间费用管控效能等因素
综合作用。
Q：请问公司2026 年上半年研发投入的方向？
A：公司研发投入严格按照在研项目进行归集，2026 年上半
年研发投入约1.02 亿元，占营业收入19.24%。从在研项目
的整体布局看，公司已形成覆盖DC/DC 转换芯片、锂电池
充电管理芯片、电荷泵超级快充芯片、电源转换芯片、端口
保护及信号切换芯片、自动对焦及光学防抖芯片、高性能数
模混合芯片、高性能通用模拟芯片、车规及工规模拟芯片等
方向的研发矩阵，下游应用涵盖智能手机、平板电脑、可穿
戴设备、汽车电子以及数据中心等。
Q：请问公司后续研发资源的规划？
A：公司将结合下游市场需求节奏、产品迭代周期及中长期
战略规划，对研发资源进行动态配置与优先级排布。在业务
导向上，在巩固消费电子、汽车电子领域模拟及数模混合芯
片基本盘的同时，适度加大对计算与存储、端侧AI 供电等
新兴应用方向的研发投入，推动产品线由传统终端电源管
理向高性能算力供电与智能终端场景延伸。
Q：请问公司在AI PC 领域的产品布局主要是什么？
A：在AI PC 领域，公司以“接口防护+核心供电+人机交互”
三条线协同布局：端口保护及信号切换芯片方面，依托双通
道一体化Combo OVP 切入AI PC 多接口高压快充与信号
4
安全场景，已进入全球知名PC 生态芯片厂商供应链；核心
供电方面，10-20A POL 芯片产品已于2026 年第二季度量
产，并批量用于国产信创PC 终端，覆盖CPU/GPU 核心供
电，并同步推进更大功率的POL 芯片产品、存储PMIC 与
SPD 产品客户适配；人机交互方面，由控股子公司Zinitix
提供触摸控制器、笔记本触摸板模组及触觉反馈驱动器，已
导入三星等国际品牌供应链体系，相关业务战略卡位清晰。
Q：请问近期董事及高级管理人员变动是否会对公司发展造
成影响？公司核心技术人员变动是否会造成技术断层？
A：公司董事及高级管理人员变动属于正常人事调整，相关
岗位职责已妥善承接，经营管理与战略执行保持连续，不会
对日常经营及发展战略造成实质性影响。公司核心技术以
平台化架构、项目制团队及知识体系方式沉淀，核心知识产
权归公司所有，不依赖单一人员；公司已完成核心技术人员
动态增补，通过负责人接续、跨团队协同保障项目进度，研
发梯队持续完善，不存在技术断层。截至2026 年6 月末，
公司研发人员213 人、占比51.33%，累计授权发明专利286
项，上半年研发投入占营收19.24%，技术延续性与经营韧
性具备充分保障。
Q：公司控股子公司Zinitix 盈利能力为何较差？有何措施
加以改善提升？
A：Zinitix 作为三星一级供应商，主要为其提供Touch 触控
芯片与模组、Haptic 触觉反馈驱动芯片等产品，拥有优质的
客户资源与丰富的技术储备。2026 年上半年，Zinitix 由于
产能受限且新产品尚处客户导入期，新老项目收入确认存
在时间差，2026 年上半年销售额同比下降，且由于代工成
本较高，综合毛利率仍有提升空间，阶段性盈利能力偏弱，
5
但亏损金额同比已收窄。公司已将Zinitix 纳入全面预算管
理体系，强化费用管控与财务监督，并以"韩国研发+中国渠
道"赋能；Zinitix 亦全力推进新项目量产落地，持续开发有
竞争力的新产品，全球范围内积极开拓客户，同步推进降本
增效，以改善经营质量。
Q：请问Zinitix 如果退市导致其股权流动性下降，是否会影
响该子公司原有三星等海外核心客户的合作稳定性，贵司
有无对应的客户维护预案？
A：公司认为，下游客户选择供应商的核心考量在于产品性
能、技术适配性、交付保障、质量一致性及技术服务响应等，
上市地位通常不构成供应商准入的硬性前置条件。Zinitix 尽
管面临潜在退市风险，其法人主体仍存续，研发、生产、交
付及既有合同履约均不受影响。对此公司已制定客户维护
预案：一是主动与核心客户开展专项沟通，避免信息不对
称；二是推动签署长期供货协议，以契约化安排替代公开市
场信用背书；三是深化联合研发与早期项目介入，强化技术
绑定；四是提前规划产能与关键物料储备，保障交付节奏。
截至目前，Zinitix 与主要客户合作正常、订单执行有序，未
收到任何客户调整合作意向或供应商准入安排的通知。
Q：请问公司董事长股份过户事宜为何迟迟未完成？是否影
响公司股权架构的稳定性？
A：公司原实际控制人之一戴祖渝女士于2025 年5 月逝世，
其所持股份经2025 年8 月25 日公证由TAO HAI（陶海）
先生继承。鉴于股份继承过户登记手续所需的相关文件及
所涉及的税费仍在准备和筹措过程中，办理周期和程序比
预期较长和繁杂，截至目前过户尚未完成。戴祖渝女士生前
已将对应表决权委托TAO HAI 行使，且TAO HAI 与唐娅
6
于2025 年8 月25 日重新签署《一致行动协议》持续有效，
公司控制权结构清晰稳定，不存在因继承事项导致控制权
变更的风险。
关于本次活动是
否涉及应当披露
重大信息的说明
本次活动，公司严格按照相关规定交流沟通，不存在未公开
重大信息泄露等情形。
附件清单（如有） 无
日期
2026 年9 月7 日
证券代码：688173
证券简称：希荻微
记录编号：2026-IR-009
希荻微电子集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
☑现场参观
□其他：
参与单位名称及
人员姓名
【东北证券股份有限公司】：张俊
【东北证券股份有限公司】：黄子珊
【东北证券股份有限公司】：吴苡琳
【中国国际金融股份有限公司】：宋育平
【北京建隆资本管理有限公司】：韩森
【北京建隆资本管理有限公司】：王子涵
【深圳市昱承投资咨询有限公司】：彭志敏
【广东中天汇富投资控股有限公司】：胡骏
【广东中天汇富投资控股有限公司】：陈亦娇
【深圳唐德私募证券投资基金管理有限公司】：崔乾林
【深圳市瀚鑫私募证券投资基金管理有限公司】：梁纯杰
【其他个人投资者】：何烁，招祥骏
2
时间
2026 年9 月7 日15:00-16:00
地点
公司会议室
上市公司接待人
员姓名
【主讲人】：
吴昊晟 高级投关经理
投资者关系活动
主要内容介绍
第一部分 公司情况介绍
2026 年上半年，公司实现营业总收入52,874.04 万元，较上
年同期上升13.35%；实现毛利润15,211.03 万元，较上年同
期上升10.92%；实现归属于母公司所有者的净亏损3,037.79
万元，亏损金额较上年同期减少1,431.05 万元；实现归属于
母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损3,500.46 万元，
亏损金额较上年同期减少1,151.26 万元。受其他权益工具
投资公允价值变动影响，公司实现归属于母公司所有者的
综合收益总额5,024.29 万元，较上年同期实现大幅增长。截
至2026 年半年度末，公司总资产为244,807.78 万元，较上
年度末上升32.19%；公司归属于母公司所有者权益为
149,970.87 万元，较上年度末上升5.27%；资产负债率为
36.43%，资本结构稳健，财务安全性高。
第二部分 问答环节
Q：2026 年上半年，公司财务费用同比变动较大，对净利润
造成一定影响，请问是什么原因？
A：2026 年上半年，公司财务费用为1,397.60 万元，上年同
期为-670.81 万元，主要由汇率波动引起的汇兑损益变动所
致。报告期内，受美元兑人民币汇率波动影响，公司产生汇
兑损失约1,251.48 万元，对当期利润形成阶段性拖累，属于
短期扰动，不影响公司主营业务盈利能力。
Q：请问公司业绩变动和盈利能力主要受到哪些因素影响？
A：公司收入端的变动，主要受集成电路行业国产替代进程
3
深化、下游消费电子与汽车电子等应用领域需求结构升级、
产品线横向拓展与纵向迭代带来的综合供给能力提升，以
及诚芯微并表等外延整合效应共同影响。利润端的变动，则
更多受到规模效应释放、供应链成本优化、研发投入节奏与
产出效率、核心客户采购周期及期间费用管控效能等因素
综合作用。
Q：请问公司2026 年上半年研发投入的方向？
A：公司研发投入严格按照在研项目进行归集，2026 年上半
年研发投入约1.02 亿元，占营业收入19.24%。从在研项目
的整体布局看，公司已形成覆盖DC/DC 转换芯片、锂电池
充电管理芯片、电荷泵超级快充芯片、电源转换芯片、端口
保护及信号切换芯片、自动对焦及光学防抖芯片、高性能数
模混合芯片、高性能通用模拟芯片、车规及工规模拟芯片等
方向的研发矩阵，下游应用涵盖智能手机、平板电脑、可穿
戴设备、汽车电子以及数据中心等。
Q：请问公司后续研发资源的规划？
A：公司将结合下游市场需求节奏、产品迭代周期及中长期
战略规划，对研发资源进行动态配置与优先级排布。在业务
导向上，在巩固消费电子、汽车电子领域模拟及数模混合芯
片基本盘的同时，适度加大对计算与存储、端侧AI 供电等
新兴应用方向的研发投入，推动产品线由传统终端电源管
理向高性能算力供电与智能终端场景延伸。
Q：请问公司在AI PC 领域的产品布局主要是什么？
A：在AI PC 领域，公司以“接口防护+核心供电+人机交互”
三条线协同布局：端口保护及信号切换芯片方面，依托双通
道一体化Combo OVP 切入AI PC 多接口高压快充与信号
4
安全场景，已进入全球知名PC 生态芯片厂商供应链；核心
供电方面，10-20A POL 芯片产品已于2026 年第二季度量
产，并批量用于国产信创PC 终端，覆盖CPU/GPU 核心供
电，并同步推进更大功率的POL 芯片产品、存储PMIC 与
SPD 产品客户适配；人机交互方面，由控股子公司Zinitix
提供触摸控制器、笔记本触摸板模组及触觉反馈驱动器，已
导入三星等国际品牌供应链体系，相关业务战略卡位清晰。
Q：请问近期董事及高级管理人员变动是否会对公司发展造
成影响？公司核心技术人员变动是否会造成技术断层？
A：公司董事及高级管理人员变动属于正常人事调整，相关
岗位职责已妥善承接，经营管理与战略执行保持连续，不会
对日常经营及发展战略造成实质性影响。公司核心技术以
平台化架构、项目制团队及知识体系方式沉淀，核心知识产
权归公司所有，不依赖单一人员；公司已完成核心技术人员
动态增补，通过负责人接续、跨团队协同保障项目进度，研
发梯队持续完善，不存在技术断层。截至2026 年6 月末，
公司研发人员213 人、占比51.33%，累计授权发明专利286
项，上半年研发投入占营收19.24%，技术延续性与经营韧
性具备充分保障。
Q：公司控股子公司Zinitix 盈利能力为何较差？有何措施
加以改善提升？
A：Zinitix 作为三星一级供应商，主要为其提供Touch 触控
芯片与模组、Haptic 触觉反馈驱动芯片等产品，拥有优质的
客户资源与丰富的技术储备。2026 年上半年，Zinitix 由于
产能受限且新产品尚处客户导入期，新老项目收入确认存
在时间差，2026 年上半年销售额同比下降，且由于代工成
本较高，综合毛利率仍有提升空间，阶段性盈利能力偏弱，
5
但亏损金额同比已收窄。公司已将Zinitix 纳入全面预算管
理体系，强化费用管控与财务监督，并以"韩国研发+中国渠
道"赋能；Zinitix 亦全力推进新项目量产落地，持续开发有
竞争力的新产品，全球范围内积极开拓客户，同步推进降本
增效，以改善经营质量。
Q：请问Zinitix 如果退市导致其股权流动性下降，是否会影
响该子公司原有三星等海外核心客户的合作稳定性，贵司
有无对应的客户维护预案？
A：公司认为，下游客户选择供应商的核心考量在于产品性
能、技术适配性、交付保障、质量一致性及技术服务响应等，
上市地位通常不构成供应商准入的硬性前置条件。Zinitix 尽
管面临潜在退市风险，其法人主体仍存续，研发、生产、交
付及既有合同履约均不受影响。对此公司已制定客户维护
预案：一是主动与核心客户开展专项沟通，避免信息不对
称；二是推动签署长期供货协议，以契约化安排替代公开市
场信用背书；三是深化联合研发与早期项目介入，强化技术
绑定；四是提前规划产能与关键物料储备，保障交付节奏。
截至目前，Zinitix 与主要客户合作正常、订单执行有序，未
收到任何客户调整合作意向或供应商准入安排的通知。
Q：请问公司董事长股份过户事宜为何迟迟未完成？是否影
响公司股权架构的稳定性？
A：公司原实际控制人之一戴祖渝女士于2025 年5 月逝世，
其所持股份经2025 年8 月25 日公证由TAO HAI（陶海）
先生继承。鉴于股份继承过户登记手续所需的相关文件及
所涉及的税费仍在准备和筹措过程中，办理周期和程序比
预期较长和繁杂，截至目前过户尚未完成。戴祖渝女士生前
已将对应表决权委托TAO HAI 行使，且TAO HAI 与唐娅
6
于2025 年8 月25 日重新签署《一致行动协议》持续有效，
公司控制权结构清晰稳定，不存在因继承事项导致控制权
变更的风险。
关于本次活动是
否涉及应当披露
重大信息的说明
本次活动，公司严格按照相关规定交流沟通，不存在未公开
重大信息泄露等情形。
附件清单（如有） 无
日期
2026 年9 月7 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。