🇨🇳 上证e互动IR康希通信Doubao · 实盘不做把握 4/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-09 17:44:00·⟳ 抓取 17:51:32 +6d00h·⚡ 决策 09-15 17:53:08 +1m36s·42.1 天前
康希通信半年度业绩说明会确认多业务进展，但无新增应披露重大信息
该IR记录虽然覆盖多个热门主题并包含偏正面的业务表述，但核心事实均属于既有业务进展或已披露交易的说明，且公司明确声明不涉及应披露重大信息；低空订单、Cat.1和车规产品均未给出新增订单金额或收入指引，不能构成短线可交易催化。
📄 原文康希通信↗ 原文
投资者关系活动记录表（2026年9月8日、9日）
证券代码: 688653 证券简称： 康希通信 格兰康希通信科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号: 2026-008 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □…
不做 康希通信（688653.SH）
半年度业绩说明会没有新增应披露重大信息，订单与收入贡献未量化；热门主题表述偏宣传，且存在毛利率季度回落和并购整合风险，缺乏可执行的正期望。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
康希通信在半年度业绩说明会中确认Wi-Fi 7、低空经济、车规芯片和知融科技布局，但这些内容以业务解释和风险提示为主，没有新增合同金额、正式业绩指引或交易交割事实。事件边际不足，回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-09 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 公司明确本次投资者关系活动不涉及应当披露重大信息，法律上不构成新增重大催化。
- 低空经济、车规和相控阵芯片均处于导入或早期放量阶段，本次未披露订单金额、客户名称或可验证收入占比。
主要风险
- 若后续公司正式公告低空经济或车规芯片大额定点订单，可能改变边际判断。
- 知融科技收购若完成交割并上调业绩预期，可能带来独立于本次纪要的新催化。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-09 · 影响 weakens
IR记录显示2026Q2毛利率较Q1约28%回落至上半年26.57%，公司解释为部分原材料采购及加工价格上涨；同时主动提示知融科技商誉减值、业绩不达预期和整合协同不及预期风险。
检索:康希通信 2026半年报 毛利率 原材料 采购加工价格 上涨 知融科技 商誉 减值 整合风险 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:因事件本身无新增可交易事实，未进一步构造先例面板；该缺口强化AVOID而非支持试探仓。
方向:未使用外部先例；本次不是单一、明确的新增订单或业绩指引事件，而是低增量IR问答记录，先例统计无法把多个不同主题混为一个可交易事件。
涨幅量级:缺乏与本次事件同机制、同相位且首发锚点清晰的‘业绩说明会无新增重大信息但多主题回应’样本，不能据此设定止盈止损。
形态:没有证据支持反复见光死或正向延续的统计模式。
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 17 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`康希通信 2026年半年度业绩说明会 投资者关系活动记录 | 康希通信 skyworks 337调查 撤回 wi-fi 7 | 康希通信 低空经济 车规级芯片 相控阵t/r 批量出货 | 康希通信 知融科技 收购 50.36% 业绩承诺`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"}
原文全文
展开原文 · 3,940 字
证券代码: 688653
证券简称：
康希通信
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号: 2026-008
投资者关系活动类别
√特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
√业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□电话会议
□其他
参与单位名称
明亚基金
瑞达基金
惠升基金
民生加银基金
恒穗资管
耕霁投资
玄卜投资
象舆行投资
尚诚资管
泰舜资管
臻远私募
益和源资管
德若私募
嘉世私募
乐盈私募
联合信用投资
三鑫资管
长心私募
朴信投资
泽铭投资
鸿运私募
宝隽资管
江岳基金
丰道投资
途灵资管
航长投资
尚颀投资
金之灏基金
慧利资管
乐赢私募
鑫垣私募
拙一资管
敦成投资
拓森投资
加盛投资
证券通投资
度势投资
远望资产
丞毅投资
麻王投资
芯晟投资
华福证券
华泰证券
中金公司
东北证券
星展银行
WFM Asia
IGWT 投资
Conning Asia Pacific
中信期货
合众资管
人寿养老
农业银行
创兴服装
襄创创业
天鹰合赢
上海檀越言
大连金融产业投资
开源证券金鼎资本润义投资上海银行产业研究院
通过线上方式参与公司2026 年半年度业绩说明会的其
他投资者
会议时间
2026 年9 月8 日、9 日
会议地点
线下
上证路演中心
“进门财经”小程序及APP
康希通信官方微信视频号
上市公司接待人员姓名
董事长总经理：PING PENG
董事副总经理董秘财务总监：彭雅丽
独立董事：李春强
投资者关系活动主要内容
介绍
Q：除Wi-Fi 主业外，公司在低空经济、车规级芯片、
相控阵T/R 芯片等新业务的进展如何？这些业务何时
能成为第二增长曲线？
A：公司正围绕“连接”能力构建多场景射频前端版图。
（1）低空经济领域无人机用超高效率大功率射频前端
等芯片持续放量，已对接多家客户并持续获得批量订
单，是今年的增量之一。（2）Cat.1 蜂窝射频前端芯片
通过模组大厂认证，下半年也会实现批量出货。（3）
车规级芯片领域：自研芯片通过AEC-Q100 车规认证，
覆盖C-V2X 核心频段，已通过日系及国内头部Tier1
认证，进入量产交付阶段，上半年开始为终端车企供
货。车规级市场认证周期长但粘性高，大批量放量仍
需观察行业基建情况。（4）通过知融科技布局Ku/Ka
频段毫米波相控阵T/R 芯片领域，已进入特定客户的
终端供应链；随着相关网络组建完成，我们期待该领
域迎来高速增长。谢谢！
Q：公司毛利率回升至26.57%，但较2026 年一季度
有所下滑。请问：毛利率后续走势如何？
A：公司上半年毛利率26.57%，同比提升4.23 个百分
点，主要得益于高毛利Wi-Fi 7 产品占比提升。但较上
季度（2026Q1 约28%）有所回落，主要因为上游部分
原材料的采购及加工价格有所增长所致。但是，2026
年下半年Wi-Fi 7 出货量占比有望继续提升，且Wi-Fi 8
已与多家国际SoC 厂商开展技术对接，高性能产品通
常具备更高毛利；加之低空经济产品带来的毛利贡献，
我们预测后续公司综合毛利率将维持在正常区间水
平。谢谢！
Q：公司拟以1.51 亿元收购知融科技50.36%股权，切
入相控阵T/R 芯片赛道，这笔交易的估值是否合理？
业绩承诺的具体内容是什么？若未达标，如何保障上
市公司利益？
A：知融科技整体估值3 亿元，较其2025 年前次融资
投后估值2.5 亿元上涨了20%。我们认为：3 亿元估值
对于一家拥有七年技术积累、已进入主流终端供应链
的毫米波相控阵T/R 芯片企业而言，处于合理水平。
我们看重知融科技的原因有：（1）知融科技去年收入
规模虽然较小，但产品技术壁垒较高：已形成覆盖
DC~40GHz 的完整产品矩阵，自主研发的毫米波芯片
功耗较同类产品降低约40%，且采用全国产化工艺。
（2）知融科技已进入特定终端供应链体系，是毫米波
相控阵T/R 芯片器件赛道的重要参与者，且行业客户
壁垒较高，产品一经验证被替换的周期较长。
根据公司已披露的公告，业绩承诺方承诺：（1）
2026 年营收不低于3,000 万元且于2026 年12 月31 日
前完成特定类型供应商产品导入；（2）2027 年营收不
低于6,000 万元且在2027 年6 月30 日前完成特定芯片
全部研发定型、样品测试技术方案固化、知识产权完
整归属的指标。考核采用2026-2027 两年整体结算方
式，累计承诺营收9,000 万元。若任一指标未达标，康
希通信有权选择：（1）要求业绩承诺方按“收购款全
款+年化5%利息”回购全部股权，原实控人承担连带
保证责任；（2）或要求股权补偿。以此充分保障上市
公司利益。公司通过详细的尽调，对知融科技未来发
展充满信心。谢谢。
Q：Skyworks 337 调查及专利诉讼无条件撤回，对公
司海外业务拓展的具体影响有哪些？是否会产生一次
性收益或得到赔偿？
A：2026 年4 月，Skyworks 无条件撤回全部诉讼，美
国国际贸易委员会终止337 调查，认定公司不存在任
何专利侵权行为。
我们认为具体的实质性影响有：（1）法律障碍消除：
公司获得了北美市场的准入权，同步也可拓展北美以
外的其他海外市场。（2）品牌背书增强：诉讼结果向
全球市场证明了公司自主研发的技术实力，有利于获
取国际大客户信任。（3）客户重启合作：诉讼终结后，
多家境外客户已重启产品导入或加大合作力度，海外
收入占比有望提升。（4）费用端改善：上半年管理费
用因专利诉讼及337 调查终结而同比下降60.37%，直
接增厚公司利润。
关于您提到是否会产生一次性收益或得到赔偿：
不会。337 调查不存在一次性赔偿事宜，且对方“无条
件撤回”诉讼后，已发生的费用由双方各自承担。谢
谢！
Q：公司Wi-Fi 7 产品目前的市场份额及竞争格局如
何？与Skyworks、Qorvo 等国际巨头相比，公司的差
异化优势在哪里？
A：公司Wi-Fi 7 射频前端模组已完成对全球四大Wi-Fi
主芯片平台（博通、高通、联发科、瑞昱）的参考设
计认证，是国内率先实现全覆盖的射频前端厂商之一，
具备先发优势。国内市场端：公司产品已进入中兴、
吉祥腾达、锐捷、小米、新华三等供应链，应用于最
新一代路由器和网关设备。海外市场端：已进入法国
Free 等众多欧洲知名运营商网关设备，并在南亚、东
南亚、东亚规模化出货。Skyworks 专利诉讼及337 调
查无条件撤回后，多家境外客户已重启产品导入进程，
或加大合作力度。
差异化优势上，相比国际巨头，康希通信在本地
化服务及供应链安全等方面具备优势；专利诉讼及337
调查不侵权，也证明了公司自主研发的技术实力，消
除了出海法律障碍。谢谢！
Q：公司用1.51 亿元收购知融科技，商誉减值和业务
整合风险如何评估？
A：公司拟以1.51 亿元收购成都知融科技50.3616%股
权，对应整体估值3 亿元。知融科技专注微波毫米波
相控阵T/R 芯片，已进入特定终端供应链。此次收购
旨在开辟康希通信第二增长曲线，客观上会存在商誉
减值、标的业绩不达预期、业务整合协同效应不达预
期等风险。但即便商誉出现减值迹象，公司仍拥有回
购或补偿的救济权利，核心团队的个人信用与交易利
益深度绑定，能较大程度地保护上市公司及中小股东
权益。当然如果业绩承诺方对赌完成，公司也将收购
标的公司剩余股份，我们相信随着行业成熟，知融科
技将为康希通信的发展注入新的生命力。谢谢！
Q：公司在研发投入方面的规划，包括研发人员扩张
计划，能否简单展望一下？
A：研发是公司核心竞争力的根基。截至2026 年6 月
30 日，公司研发人员占比54.04%。自上市以来，研发
团队整体保持稳定，人员总量增幅不大，但研发人员
占比略有提升，体现公司持续夯实研发团队、坚持技
术投入的策略；近年来公司整体研发投入也持续保持
稳定。展望未来，公司将持续推进新产品自研项目，
并依托与知融科技及其他外部研发资源开展技术合
作。预计本年度整体研发投入规模不低于往年水平；
同时借助AI、大模型等工具赋能研发流程，进一步提
升研发效率与技术产出能力。谢谢！
Q：知融科技之前从事的领域与公司主业有一定交叉，
但下游不太一样，两家公司后续会通过什么方式互相
赋能？
A：知融科技专注毫米波相控阵T/R 芯片自主研发，产
品覆盖Ku、Ka 两大通信主流频段。本次收购完成后，
双方将从技术、客户、运营管理、资本四个维度深度
协同赋能：（1）技术优势互补。将公司成熟的短距
Wi-Fi 射频能力，与知融科技Ku/Ka 长距离毫米波技
术有机结合，构建跨频段的完整解决方案。（2）客户
资源互补。知融科技的客户有其独特性，对公司的客
户延展和多样性有补充，客户的引入对第二增长曲线
有很大赋能。（3）供应链与运营体系赋能。康希通信
深耕消费类射频前端芯片领域，具备成熟量产经验，
公司可输出成熟的供应链管理、内控体系、质量管控
能力，助力其实现产品落地、成本优化，同时提供上
市公司品牌背书，加速业务成长。（4）资本层面赋能。
知融科技作为初创芯片企业，资本资源相对有限。纳
入公司体系后，可依托上市公司平台获得持续稳定的
资本支持，抢抓毫米波产业发展窗口期，充分释放技
术与产品价值。谢谢！
关于本次活动是否涉及应
当披露重大信息的说明
本次活动不涉及应当披露重大信息。
附件清单（如有）
无
日期
2026 年9 月8 日、9 日
证券简称：
康希通信
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号: 2026-008
投资者关系活动类别
√特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
√业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□电话会议
□其他
参与单位名称
明亚基金
瑞达基金
惠升基金
民生加银基金
恒穗资管
耕霁投资
玄卜投资
象舆行投资
尚诚资管
泰舜资管
臻远私募
益和源资管
德若私募
嘉世私募
乐盈私募
联合信用投资
三鑫资管
长心私募
朴信投资
泽铭投资
鸿运私募
宝隽资管
江岳基金
丰道投资
途灵资管
航长投资
尚颀投资
金之灏基金
慧利资管
乐赢私募
鑫垣私募
拙一资管
敦成投资
拓森投资
加盛投资
证券通投资
度势投资
远望资产
丞毅投资
麻王投资
芯晟投资
华福证券
华泰证券
中金公司
东北证券
星展银行
WFM Asia
IGWT 投资
Conning Asia Pacific
中信期货
合众资管
人寿养老
农业银行
创兴服装
襄创创业
天鹰合赢
上海檀越言
大连金融产业投资
开源证券金鼎资本润义投资上海银行产业研究院
通过线上方式参与公司2026 年半年度业绩说明会的其
他投资者
会议时间
2026 年9 月8 日、9 日
会议地点
线下
上证路演中心
“进门财经”小程序及APP
康希通信官方微信视频号
上市公司接待人员姓名
董事长总经理：PING PENG
董事副总经理董秘财务总监：彭雅丽
独立董事：李春强
投资者关系活动主要内容
介绍
Q：除Wi-Fi 主业外，公司在低空经济、车规级芯片、
相控阵T/R 芯片等新业务的进展如何？这些业务何时
能成为第二增长曲线？
A：公司正围绕“连接”能力构建多场景射频前端版图。
（1）低空经济领域无人机用超高效率大功率射频前端
等芯片持续放量，已对接多家客户并持续获得批量订
单，是今年的增量之一。（2）Cat.1 蜂窝射频前端芯片
通过模组大厂认证，下半年也会实现批量出货。（3）
车规级芯片领域：自研芯片通过AEC-Q100 车规认证，
覆盖C-V2X 核心频段，已通过日系及国内头部Tier1
认证，进入量产交付阶段，上半年开始为终端车企供
货。车规级市场认证周期长但粘性高，大批量放量仍
需观察行业基建情况。（4）通过知融科技布局Ku/Ka
频段毫米波相控阵T/R 芯片领域，已进入特定客户的
终端供应链；随着相关网络组建完成，我们期待该领
域迎来高速增长。谢谢！
Q：公司毛利率回升至26.57%，但较2026 年一季度
有所下滑。请问：毛利率后续走势如何？
A：公司上半年毛利率26.57%，同比提升4.23 个百分
点，主要得益于高毛利Wi-Fi 7 产品占比提升。但较上
季度（2026Q1 约28%）有所回落，主要因为上游部分
原材料的采购及加工价格有所增长所致。但是，2026
年下半年Wi-Fi 7 出货量占比有望继续提升，且Wi-Fi 8
已与多家国际SoC 厂商开展技术对接，高性能产品通
常具备更高毛利；加之低空经济产品带来的毛利贡献，
我们预测后续公司综合毛利率将维持在正常区间水
平。谢谢！
Q：公司拟以1.51 亿元收购知融科技50.36%股权，切
入相控阵T/R 芯片赛道，这笔交易的估值是否合理？
业绩承诺的具体内容是什么？若未达标，如何保障上
市公司利益？
A：知融科技整体估值3 亿元，较其2025 年前次融资
投后估值2.5 亿元上涨了20%。我们认为：3 亿元估值
对于一家拥有七年技术积累、已进入主流终端供应链
的毫米波相控阵T/R 芯片企业而言，处于合理水平。
我们看重知融科技的原因有：（1）知融科技去年收入
规模虽然较小，但产品技术壁垒较高：已形成覆盖
DC~40GHz 的完整产品矩阵，自主研发的毫米波芯片
功耗较同类产品降低约40%，且采用全国产化工艺。
（2）知融科技已进入特定终端供应链体系，是毫米波
相控阵T/R 芯片器件赛道的重要参与者，且行业客户
壁垒较高，产品一经验证被替换的周期较长。
根据公司已披露的公告，业绩承诺方承诺：（1）
2026 年营收不低于3,000 万元且于2026 年12 月31 日
前完成特定类型供应商产品导入；（2）2027 年营收不
低于6,000 万元且在2027 年6 月30 日前完成特定芯片
全部研发定型、样品测试技术方案固化、知识产权完
整归属的指标。考核采用2026-2027 两年整体结算方
式，累计承诺营收9,000 万元。若任一指标未达标，康
希通信有权选择：（1）要求业绩承诺方按“收购款全
款+年化5%利息”回购全部股权，原实控人承担连带
保证责任；（2）或要求股权补偿。以此充分保障上市
公司利益。公司通过详细的尽调，对知融科技未来发
展充满信心。谢谢。
Q：Skyworks 337 调查及专利诉讼无条件撤回，对公
司海外业务拓展的具体影响有哪些？是否会产生一次
性收益或得到赔偿？
A：2026 年4 月，Skyworks 无条件撤回全部诉讼，美
国国际贸易委员会终止337 调查，认定公司不存在任
何专利侵权行为。
我们认为具体的实质性影响有：（1）法律障碍消除：
公司获得了北美市场的准入权，同步也可拓展北美以
外的其他海外市场。（2）品牌背书增强：诉讼结果向
全球市场证明了公司自主研发的技术实力，有利于获
取国际大客户信任。（3）客户重启合作：诉讼终结后，
多家境外客户已重启产品导入或加大合作力度，海外
收入占比有望提升。（4）费用端改善：上半年管理费
用因专利诉讼及337 调查终结而同比下降60.37%，直
接增厚公司利润。
关于您提到是否会产生一次性收益或得到赔偿：
不会。337 调查不存在一次性赔偿事宜，且对方“无条
件撤回”诉讼后，已发生的费用由双方各自承担。谢
谢！
Q：公司Wi-Fi 7 产品目前的市场份额及竞争格局如
何？与Skyworks、Qorvo 等国际巨头相比，公司的差
异化优势在哪里？
A：公司Wi-Fi 7 射频前端模组已完成对全球四大Wi-Fi
主芯片平台（博通、高通、联发科、瑞昱）的参考设
计认证，是国内率先实现全覆盖的射频前端厂商之一，
具备先发优势。国内市场端：公司产品已进入中兴、
吉祥腾达、锐捷、小米、新华三等供应链，应用于最
新一代路由器和网关设备。海外市场端：已进入法国
Free 等众多欧洲知名运营商网关设备，并在南亚、东
南亚、东亚规模化出货。Skyworks 专利诉讼及337 调
查无条件撤回后，多家境外客户已重启产品导入进程，
或加大合作力度。
差异化优势上，相比国际巨头，康希通信在本地
化服务及供应链安全等方面具备优势；专利诉讼及337
调查不侵权，也证明了公司自主研发的技术实力，消
除了出海法律障碍。谢谢！
Q：公司用1.51 亿元收购知融科技，商誉减值和业务
整合风险如何评估？
A：公司拟以1.51 亿元收购成都知融科技50.3616%股
权，对应整体估值3 亿元。知融科技专注微波毫米波
相控阵T/R 芯片，已进入特定终端供应链。此次收购
旨在开辟康希通信第二增长曲线，客观上会存在商誉
减值、标的业绩不达预期、业务整合协同效应不达预
期等风险。但即便商誉出现减值迹象，公司仍拥有回
购或补偿的救济权利，核心团队的个人信用与交易利
益深度绑定，能较大程度地保护上市公司及中小股东
权益。当然如果业绩承诺方对赌完成，公司也将收购
标的公司剩余股份，我们相信随着行业成熟，知融科
技将为康希通信的发展注入新的生命力。谢谢！
Q：公司在研发投入方面的规划，包括研发人员扩张
计划，能否简单展望一下？
A：研发是公司核心竞争力的根基。截至2026 年6 月
30 日，公司研发人员占比54.04%。自上市以来，研发
团队整体保持稳定，人员总量增幅不大，但研发人员
占比略有提升，体现公司持续夯实研发团队、坚持技
术投入的策略；近年来公司整体研发投入也持续保持
稳定。展望未来，公司将持续推进新产品自研项目，
并依托与知融科技及其他外部研发资源开展技术合
作。预计本年度整体研发投入规模不低于往年水平；
同时借助AI、大模型等工具赋能研发流程，进一步提
升研发效率与技术产出能力。谢谢！
Q：知融科技之前从事的领域与公司主业有一定交叉，
但下游不太一样，两家公司后续会通过什么方式互相
赋能？
A：知融科技专注毫米波相控阵T/R 芯片自主研发，产
品覆盖Ku、Ka 两大通信主流频段。本次收购完成后，
双方将从技术、客户、运营管理、资本四个维度深度
协同赋能：（1）技术优势互补。将公司成熟的短距
Wi-Fi 射频能力，与知融科技Ku/Ka 长距离毫米波技
术有机结合，构建跨频段的完整解决方案。（2）客户
资源互补。知融科技的客户有其独特性，对公司的客
户延展和多样性有补充，客户的引入对第二增长曲线
有很大赋能。（3）供应链与运营体系赋能。康希通信
深耕消费类射频前端芯片领域，具备成熟量产经验，
公司可输出成熟的供应链管理、内控体系、质量管控
能力，助力其实现产品落地、成本优化，同时提供上
市公司品牌背书，加速业务成长。（4）资本层面赋能。
知融科技作为初创芯片企业，资本资源相对有限。纳
入公司体系后，可依托上市公司平台获得持续稳定的
资本支持，抢抓毫米波产业发展窗口期，充分释放技
术与产品价值。谢谢！
关于本次活动是否涉及应
当披露重大信息的说明
本次活动不涉及应当披露重大信息。
附件清单（如有）
无
日期
2026 年9 月8 日、9 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。