中信-姚泾河交流 · 晋铭（涂洋）V2 · 实盘观望把握 5/10
北京时间·🕒 发布 09:12:20时区推断·⟳ 抓取 09:23:15回填·⚡ 决策 06-26 10:55:59·123.6 天前
官方《新型能源体系建设"十五五"规划》今日发布(储能2030目标300GW翻倍),专家加码钠电/全钒液流长时储能、预测表前大储1-2月内取消系统运行费(未证实)
催化已公开且正被卖:官方十五五能源规划今日(6-26)由发改委+能源局发布、中信建投/中金当日全覆盖(非独家),板块多数翻绿(鹏辉-6.69%/振华-2.7%/国网英大-2.85%)、中金读为"缓增速·装机低于预期",典型sell-the-news,当下无干净多头edge
📄 原文中信-姚泾河交流 · 晋铭（涂洋）
储能十五五方案更新，看好长时储能中的钠电和全钒液流，下半年需求回升且表前大储有望取消系统运行费 储能十五五方案更新&专家解读-20260625 #政策目标 文件提出新型储能2030年累计装机目标300GW，专家测算实际将450-500GW…
观望 000629.SZ
全钒液流唯一逆势翻红(+2.83%)、印证专家长时储能子主题,有相对强势看点;但官方十五五规划今日已全覆盖、板块sell-the-news,且PE408纯钒价/题材、已盘中冲高,000629历次储能政策日均3-5日fade。需人再判:若'表前大储取消系统运行费'出官方文件、或它放量守住相对强势,再转ENTER;当前无干净多头edge,不追。
不做 300438.SZ
官方规划今日发布即被卖,今日-6.69%、前5日已涨5.91%透支、PE68偏高,sell-the-news下无多头edge;方向偏弱但无强空催化+A股不裸空,故不做。
不做 688707.SH
钠电正极小盘(市值66亿)、PE为负(亏损),今日-2.7%、20日-11.55%持续弱势,'缓增速'失望叠加无业绩支撑,无edge。
不做 600517.SH
全钒液流/储能概念,今日-2.85%、贴近52周低(4.78 vs 4.77)、20日-9.89%、ADV仅约千万级流动性偏薄,官方规划落地未提振、无多头edge,不做。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
关键理由
- 催化已公开且正被卖:官方十五五能源规划今日(6-26)由发改委+能源局发布、中信建投/中金当日全覆盖(非独家),板块多数翻绿(鹏辉-6.69%/振华-2.7%/国网英大-2.85%)、中金读为"缓增速·装机低于预期",典型sell-the-news,当下无干净多头edge
- 真正"新"的点(表前大储取消系统运行费)未证实:仅专家路演"1-2月内有望",无官方文件且系统运行费仍是争议话题,不足以支撑出手
- 仅攀钢钒钛(全钒液流,+2.83%)逆势翻红印证专家长时储能子主题,但PE408为纯钒价/题材、已盘中冲高,历史储能政策事件3-5日多走弱(000629历次政策日均fade,3日中位+0.3%/胜率60%打折)
主要风险
- 若"系统运行费取消"短期真出官方文件,长时储能(全钒液流/钠电)或二次发酵,纯AVOID踏空攀钢钒钛/华阳——故对差异化主线留WATCH而非彻底放弃
- 攀钢钒钛逆势走强可能是资金抢长时储能差异化主线的先兆,但PE408无业绩支撑、追高易被fade,小仓也难有正EV
原文全文
展开原文 · 434 字
储能十五五方案更新，看好长时储能中的钠电和全钒液流，下半年需求回升且表前大储有望取消系统运行费
储能十五五方案更新&专家解读-20260625
#政策目标
文件提出新型储能2030年累计装机目标300GW，专家测算实际将450-500GW（按4h对应1800-2000GWh），预计26-28年装机1000GWh体量
#储能需求情况
1）5月装机下滑：年中正常现象，25H2招标基本释放到26H1，下半年储能需求将正常回升
2）投资方：预计国央企/地方企业/民企需求占50%/30%/20%。国央企为储能投资主力，虽然储能装机尚未纳入国央企考核，但大基地接入评审需要配储增加容量；容量电价、辅助服务落地后也会激励投资
#系统运行费
目前全国系统运行费3.5分/度，占终端电价5%（最高7分/度），对储能收入产生影响。1-2个月内有望出政策：表前大储取消收取系统运行费，用户侧储能只收取损耗部分（充放电差值）
#长时储能
看好钠电和全钒液流，压缩空气进度略慢
储能十五五方案更新&专家解读-20260625
#政策目标
文件提出新型储能2030年累计装机目标300GW，专家测算实际将450-500GW（按4h对应1800-2000GWh），预计26-28年装机1000GWh体量
#储能需求情况
1）5月装机下滑：年中正常现象，25H2招标基本释放到26H1，下半年储能需求将正常回升
2）投资方：预计国央企/地方企业/民企需求占50%/30%/20%。国央企为储能投资主力，虽然储能装机尚未纳入国央企考核，但大基地接入评审需要配储增加容量；容量电价、辅助服务落地后也会激励投资
#系统运行费
目前全国系统运行费3.5分/度，占终端电价5%（最高7分/度），对储能收入产生影响。1-2个月内有望出政策：表前大储取消收取系统运行费，用户侧储能只收取损耗部分（充放电差值）
#长时储能
看好钠电和全钒液流，压缩空气进度略慢
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。