姚泾河研究群 · wV3 · 实盘可交易 · 做多市场:A股▼ 亏 -0.53% · 已结算把握 3/10
北京时间·🕒 发布 06-26 11:06:35时区推断·⟳ 抓取 06-26 11:10:18回填·⚡ 决策 06-30 06:31:37·119.3 天前
广发通信路演护盘帖:称光模块需求是上修非下修,坚定推荐旭创/新易盛/天孚/源杰、回调即加仓
结构故事真实:modeling_kb确认200G EML(1.6T用)缺口25-40%、订单排满至2028,1.6T 2026E需求2500万只(NVDA1500+Google1000),旭创/新易盛/天孚占1.6T份额85-90%[3][5][6][9]——本轮回调由'1.6T下修'传闻驱动而非基本面变坏,龙头旭创(份额第一、ADV¥60亿)是dip首选
📄 原文姚泾河研究群 · w
广发通信认为光模块需求上修而非下修，800G海外需求上修约45%增加140亿美金市场空间，谷歌推进2.4T轻相干替代方案，市场回调是加仓时机，坚定推荐中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技 【广发通信】近期光模块需求是上修，而不是下修 [太…
▼ 亏 -0.53%入场 06-26 盘中首笔 @1,239 → 离场 06-29 开盘 @1,237
日 K 取自复盘打分切片 · 蓝点/蓝虚线 = 纸面入场价 · 灰虚线 = 纸面离场 · 持有期红底 = 赚(价格在入场线上方)、绿底 = 亏
💡 交易逻辑结构故事真实:modeling_kb确认200G EML(1.6T用)缺口25-40%、订单排满至2028,1.6T 2026E需求2500万只(NVDA1500+Google1000),旭创/新易盛/天孚占1.6T份额85-90%[3][5][6][9]——本轮回调由'1.6T下修'传闻驱动而非基本面变坏,龙头旭创(份额第一、ADV¥60亿)是dip首选
怎么买 突破确认买入 涨到 1260 才买、2 个交易日内有效
怎么卖 止盈 +10%(半仓)/+18%(清仓) · 止损 -8% · 时间止损 4日
失效/反转 '1.6T需求下修'传闻被产业链/官方证实为真,或跌破1150前低区确认破位——基本面证伪优先于价格止损
观望 300502.SZ
共龙头但与旭创同属光模块产业链,避免组合在同一题材叠加过重,把probe集中于龙头旭创;新易盛待回调企稳或独立催化再考虑(近5日+9.9%后-7.3%剧烈震荡,动量不稳)
不做 300394.SZ
四只中最弱:20日-9.07%、距高-21.2%、6/26与6/29连跌-7%加速下行,典型回落中接飞刀,PE148无独立催化,回避
不做 688498.SH
PE603、20日+52%抛物线后回落,EML缺口虽真实但估值泡沫过重,券商安抚帖不足以支撑在此高位接dip,回避追高
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
分时走势
做多 300308.SZ
建仓日早于近 30 天,只有日线图
成交明细 · 纸面
做多 300308.SZ
| 收益状态 | -0.53% 已平仓 |
|---|---|
| 进场成交 | 2026-06-26 · 盘中首笔 · 06-26 11:10 北京 · @1238.51 |
| 离场成交 | 2026-06-29 · 开盘 · @1237.1 |
| 毛收益 | -0.11% |
| 成本 | +0.41% |
| 净收益 | -0.53% |
| 计入收益 | -0.53% |
| 建仓日 | 2026-06-26 · 进场不早于新闻时刻 + 2 分钟 |
收益口径 event_time_plus_2min_10min_walk_open_topup_to_next_open_exchange_calendar_fill_model_local_notional_v9 · method_id m8db1cbc8f2d · 截至 2026-10-27 13:51
研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-06-26 · 扩散 high · price-in 风险 high
关键理由
- 结构故事真实:modeling_kb确认200G EML(1.6T用)缺口25-40%、订单排满至2028,1.6T 2026E需求2500万只(NVDA1500+Google1000),旭创/新易盛/天孚占1.6T份额85-90%[3][5][6][9]——本轮回调由'1.6T下修'传闻驱动而非基本面变坏,龙头旭创(份额第一、ADV¥60亿)是dip首选
- 但这是券商'今天加仓'安抚帖、非硬催化,且已在研究群广泛扩散(now距事件91h),旭创近5日已-11.7%、6/26与6/29连跌两日,喊话至今未兑现——信息edge低、动量逆,买的是逆动量
- 故只对龙头旭创给确认式probe(突破1260企稳才买),其余三只观望/回避:天孚最弱(20日-9%、距高-21%加速下行)、源杰PE603+20日+52%抛物线泡沫重
主要风险
- 对crowded momentum名的券商护盘帖逆势加仓,可能继续杀估值(PE 91/72/148/603),probe以突破为前提、不企稳则不成交=不亏
- 若'1.6T下修'传闻被证实为真(而非券商所称'误读'),结构叙事受损,基本面invalidation优先于价格止损立即退
原文全文
展开原文 · 752 字
广发通信认为光模块需求上修而非下修，800G海外需求上修约45%增加140亿美金市场空间，谷歌推进2.4T轻相干替代方案，市场回调是加仓时机，坚定推荐中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技
【广发通信】近期光模块需求是上修，而不是下修
[太阳]近期有市场传言1.6T光模块下修，我们认为存在误读。
🪶我们在6/14北美调研反馈路演时就强调，#近期北美客户大幅上修800G、而1.6T没变，是因为部分CSP担忧博通的TH6交换芯片明年没有现有基础上的额外的交付。
🪶我们排查了下各家1.6T需求，考虑到Oracle的上修，#27年总1.6T的需求是不变的，只是比市场上最激进、不理性的需求低，但符合目前市场的主流预期；而800G海外需求上修约45%，市场空间增加140亿美金，市场显然忽略了这个积极变化，反映的是海外需求总量的提升
🪶#谷歌近期有用2.4T轻相干光模块替代部分1.6T的想法，主要看核心供应商2.4T的交付能力。2.4T采用轻相干方案，单价为1.6T的3倍以上，谷歌的想法是尽快完成Scale Up 2.4T光模块的演进，尽快使用轻相干技术，实际需求是上修的。如果核心供应商能够加速交付，27年的盈利预测会继续上修
🪶另外，近期NPO产品、CPO/NPO所用elsfp均量非常大，市场对这块理解不清晰，也构成较大预期差
[红包]光互连的需求散、技术变化快、技术路线通常夹杂这负责的商业模式变化，#对二级市场研究提出了非常高的要求、普通投资者很难全面的理解短期变化。所以尽量注重全面深入的研究，而不要断章取义或片面理解。今天市场的回调是加仓的大好时机，现在选择卖出我们认为是从基本面角度非常不理性的选择。坚定推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技
风险提示：产业发展不及预期
【广发通信】近期光模块需求是上修，而不是下修
[太阳]近期有市场传言1.6T光模块下修，我们认为存在误读。
🪶我们在6/14北美调研反馈路演时就强调，#近期北美客户大幅上修800G、而1.6T没变，是因为部分CSP担忧博通的TH6交换芯片明年没有现有基础上的额外的交付。
🪶我们排查了下各家1.6T需求，考虑到Oracle的上修，#27年总1.6T的需求是不变的，只是比市场上最激进、不理性的需求低，但符合目前市场的主流预期；而800G海外需求上修约45%，市场空间增加140亿美金，市场显然忽略了这个积极变化，反映的是海外需求总量的提升
🪶#谷歌近期有用2.4T轻相干光模块替代部分1.6T的想法，主要看核心供应商2.4T的交付能力。2.4T采用轻相干方案，单价为1.6T的3倍以上，谷歌的想法是尽快完成Scale Up 2.4T光模块的演进，尽快使用轻相干技术，实际需求是上修的。如果核心供应商能够加速交付，27年的盈利预测会继续上修
🪶另外，近期NPO产品、CPO/NPO所用elsfp均量非常大，市场对这块理解不清晰，也构成较大预期差
[红包]光互连的需求散、技术变化快、技术路线通常夹杂这负责的商业模式变化，#对二级市场研究提出了非常高的要求、普通投资者很难全面的理解短期变化。所以尽量注重全面深入的研究，而不要断章取义或片面理解。今天市场的回调是加仓的大好时机，现在选择卖出我们认为是从基本面角度非常不理性的选择。坚定推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技
风险提示：产业发展不及预期
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。