姚泾河研究群 · 马腾V3 · 实盘不做把握 5/10
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华泰通信团队0625策略观点:规避科技板块高位高估值个股,聚焦业绩主线
这是卖方情绪/风控观点(规避高位高估值、聚焦业绩主线),非具体催化事件,既未点名唯一可交易标的,也无任何强基本面空催化。
📄 原文姚泾河研究群 · 马腾
华泰通信团队建议规避科技板块高位高估值个股，市场短期难有超预期事件，中报业绩好的个股已被超规格预期，聚焦业绩主线 【0625华泰通信】 适度绷紧神经，规避科技板块高位、高估值个股 1、当前几点现象---乱纪元时代 a、作为通信分析师，当前…
不做 300308.SZ
卖方'规避高位高估值'策略观点,无强空催化;做空红线禁止以估值高/涨多了为由开空;A股不宜裸空;账户空仓无多头可减;龙头已自行回落,无可执行交易。
不做 300502.SZ
同上:策略观点非具体催化,仅'估值高'弱理由不可做空,无可执行交易。
不做 300394.SZ
同上:PE148已明显回落(20日-9%),但无强空催化、红线禁止fade,且空仓无多头可减,无可执行交易。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-06-25 · 扩散 medium · price-in 风险 medium
关键理由
- 这是卖方情绪/风控观点(规避高位高估值、聚焦业绩主线),非具体催化事件,既未点名唯一可交易标的,也无任何强基本面空催化。
- 实测光模块龙头印证其'高位高估值+剧烈波动'判断(旭创PE91、新易盛PE72、天孚PE148,均距52周高仅8-21%、近5日已跌4-12%),但'估值高/涨多了'恰是做空红线明令禁止的弱理由,且A股个股不宜裸空。
- note推荐的'大光业绩兑现/光纤未过度预期/低位转型科技'标的过于笼统,无法消歧出唯一可交易代码;账户空仓亦无相关多头可减,故无可执行交易。
主要风险
- 若这是光模块龙头见顶的早期信号、板块继续走弱,我们因红线不开空只是放弃潜在空头收益,不构成持仓风险;但若误把该策略观点当利空去fade,极易在板块震荡中被逼空(note自身即提示捕风捉影传言致剧烈波动)。
- 信号已偏旧(86小时、研究群内已扩散),其谨慎情绪与龙头回落已部分兑现,即便方向对edge也有限。
原文全文
展开原文 · 517 字
华泰通信团队建议规避科技板块高位高估值个股，市场短期难有超预期事件，中报业绩好的个股已被超规格预期，聚焦业绩主线
【0625华泰通信】
适度绷紧神经，规避科技板块高位、高估值个股
1、当前几点现象---乱纪元时代
a、作为通信分析师，当前最头疼的问题莫过于难以挖掘出新标的。通信板块除了大光、光纤、交换机、以及被“抛弃”的运营商，其余几乎所有个股都不便宜了。今天团队反馈conviction buy所有个股都超过了目标价。
b、即使业绩很好的光模块、光纤板块，市场很多小作文也极其失真地放大了二季度业绩，不少预期已经有些“离谱”，但这些离谱预期已或多或少被注入到股价中。
c、我们观察到市场波动非常明显加大，本周不少个股因为捕风捉影的传言盘中剧烈波动，这代表一致预期在快速分化。
2、应该如何应对---规避高位无业绩的垃圾公司
我们预计市场短期很难有超预期事件，中报业绩好的个股很多被”超规格”预期了，因此短期任何捕风捉影的传言或者资金的再平衡都会造成剧烈波动。我们建议规避高位高估值标的，聚焦业绩主线，包括:a、大光里二季度能兑现业绩的标的 b、光纤里业绩没有被”过分”预期的标的 c、其他板块转型科技的优质低位公司。
【0625华泰通信】
适度绷紧神经，规避科技板块高位、高估值个股
1、当前几点现象---乱纪元时代
a、作为通信分析师，当前最头疼的问题莫过于难以挖掘出新标的。通信板块除了大光、光纤、交换机、以及被“抛弃”的运营商，其余几乎所有个股都不便宜了。今天团队反馈conviction buy所有个股都超过了目标价。
b、即使业绩很好的光模块、光纤板块，市场很多小作文也极其失真地放大了二季度业绩，不少预期已经有些“离谱”，但这些离谱预期已或多或少被注入到股价中。
c、我们观察到市场波动非常明显加大，本周不少个股因为捕风捉影的传言盘中剧烈波动，这代表一致预期在快速分化。
2、应该如何应对---规避高位无业绩的垃圾公司
我们预计市场短期很难有超预期事件，中报业绩好的个股很多被”超规格”预期了，因此短期任何捕风捉影的传言或者资金的再平衡都会造成剧烈波动。我们建议规避高位高估值标的，聚焦业绩主线，包括:a、大光里二季度能兑现业绩的标的 b、光纤里业绩没有被”过分”预期的标的 c、其他板块转型科技的优质低位公司。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。