🌊国海研究-推送服务①群 · 吴艾君 国海销售V3 · 实盘不做把握 5/10
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国海推中科曙光：ParaStor F9000 获 ISC2026 IO500 双榜第一+卖方上调2700亿目标，但6/25已涨停、消息已被消化
IO500双榜第一是真实硬成绩(总分79110为第二名2倍+),国产高端存储登顶+曙光持海光股权贡献投资收益,长期成长逻辑成立,股价处上升趋势(13周轨迹100→123)。
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中科曙光ParaStor F9000存储系统IO500双榜第一全球领先，预计2027年净利润90亿元给予30xPE对应2700亿市值，存储/算力服务/交换机有望超预期 中科曙光：国产高端存储ParaStor F9000世界领先，投资+主业…
不做 603019.SH
IO500消息6/24首发、6/25已涨停(+10%)完成事件级反应;国海研报6/26盘后推送属迟到再包装,推送后首个交易日6/29股价反而-1.3%、无新增买盘。现价97.48距13周高仅-6.8%、PE 64x,2700亿目标为2027长期估值重估而非近期可交易催化——已充分price-in,无事件级edge,不追高;方向偏多故不做空。
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研究档案
关键理由
- IO500双榜第一是真实硬成绩(总分79110为第二名2倍+),国产高端存储登顶+曙光持海光股权贡献投资收益,长期成长逻辑成立,股价处上升趋势(13周轨迹100→123)。
- 存储/算力服务/交换机及7月郑州10万卡超算上线确为正向forward催化,方向上偏多。
主要风险
- IO500消息6/24首发、6/25即涨停(+10%)完成事件反应,国海研报6/26盘后推送属迟到再包装,推送后首个交易日6/29股价反而-1.3%、无新增买盘——催化剂已price-in,现价距13周高仅-6.8%,追高风险大。
- 市值1426亿、PE 64x,2700亿目标对应~90%上行属2027长期估值重估(其中55亿投资收益来自海光),而非近期可交易催化;郑州超算7月上线为软催化、无确定触发日。
原文全文
展开原文 · 762 字
中科曙光ParaStor F9000存储系统IO500双榜第一全球领先，预计2027年净利润90亿元给予30xPE对应2700亿市值，存储/算力服务/交换机有望超预期
中科曙光：国产高端存储ParaStor F9000世界领先，投资+主业均被低估 【国海计算机】
✔6月24日，在德国汉堡举办的ISC 2026高性能计算大会正式发布最新IO500榜单，中科曙光ParaStor F9000全闪存储系统在生产型全节点和10节点榜单中实现双榜第一，＃再次证明国产高端存储性能达到全球领先水平。ParaStor F9000#在硬件与软件层面均实现全栈自主研发，并与计算、网络体系形成协同。ParaStor F9000凭借高吞吐、低时延能力，有效提升集群运行效率，让同规模算力能在更短时间内完成更复杂的计算任务。
✔#超节点：2026年3月，曙光发布scaleX40-全球首款箱式无线缆超节点，40卡GPU通过一层Scale-up总线全互连，提供超28PFLOPS算力与超5TB显存。7月，郑州国家超算10万卡核心节点或将上线运营，项目或将对公司算力运营带来持续增量。
✔＃网络/存储：曙光自主研发原生RDMA高速网络scaleFabric，400Gb/s超高带宽，112G PAM4高速SerDes IP。＃曙光存储通过软件优化进一步压降每TB有效数据成本，可平滑硬件价格波动影响，将是AI算力行业存储市场的重要细分。
✔＃预计2027年净利润90亿元，投资收益55亿元、主业净利润35亿元，给予30xPE，2700亿市值。我们预计2025年可控向HG采购额81.49亿元，同比增长121%，曙光存储、曙光智算（算力服务）、交换机等有望超预期。
⚠️风险提示：AI进展不及预期、中美博弈加剧等
☎️国海计算机·刘熹团队
中科曙光：国产高端存储ParaStor F9000世界领先，投资+主业均被低估 【国海计算机】
✔6月24日，在德国汉堡举办的ISC 2026高性能计算大会正式发布最新IO500榜单，中科曙光ParaStor F9000全闪存储系统在生产型全节点和10节点榜单中实现双榜第一，＃再次证明国产高端存储性能达到全球领先水平。ParaStor F9000#在硬件与软件层面均实现全栈自主研发，并与计算、网络体系形成协同。ParaStor F9000凭借高吞吐、低时延能力，有效提升集群运行效率，让同规模算力能在更短时间内完成更复杂的计算任务。
✔#超节点：2026年3月，曙光发布scaleX40-全球首款箱式无线缆超节点，40卡GPU通过一层Scale-up总线全互连，提供超28PFLOPS算力与超5TB显存。7月，郑州国家超算10万卡核心节点或将上线运营，项目或将对公司算力运营带来持续增量。
✔＃网络/存储：曙光自主研发原生RDMA高速网络scaleFabric，400Gb/s超高带宽，112G PAM4高速SerDes IP。＃曙光存储通过软件优化进一步压降每TB有效数据成本，可平滑硬件价格波动影响，将是AI算力行业存储市场的重要细分。
✔＃预计2027年净利润90亿元，投资收益55亿元、主业净利润35亿元，给予30xPE，2700亿市值。我们预计2025年可控向HG采购额81.49亿元，同比增长121%，曙光存储、曙光智算（算力服务）、交换机等有望超预期。
⚠️风险提示：AI进展不及预期、中美博弈加剧等
☎️国海计算机·刘熹团队
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。