a【姚泾河-华泰研究对接独🦄】 · 朱雨霏@华泰V3 · 实盘不做把握 5/10
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华泰电新「更新推荐」威迈斯:车载多合一放量+格局优化+AI电源期权,估值低位继续推荐
📄 原文a【姚泾河-华泰研究对接独🦄】 · 朱雨霏@华泰
车载多合一产品放量驱动业绩弹性，行业格局优化，AI电源提供期权价值，估值低位继续推荐 【华泰电新】威迈斯更新推荐-20260625 ———————————— ➡车载电源：竞争格局优化，多合一带动单车价值量提升 ◆行业盈利环境有望改善： ◇…
不做 688612.SH
事件为华泰电新对覆盖股的『更新推荐』(reiterate,非新消息/无实质上修),已发布107小时偏旧;发布后两个交易日(6/26 -1.5%、6/29 +1.7%)净额走平且量能仅0.56倍均值,市场已无视——无新鲜度、无预期差。叠加标的近期持续阴跌(5日-5.6%/20日-10.7%,距60日高-24%,13周轨迹126→99下行),报告主打的『估值低位20x』正是『低位≠看多』陷阱;核心弹性锚在2027太远,AI电源被报告自身定义为『期权价值』无实单落地。方向虽名义偏…
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-06-25 · 扩散 medium · price-in 风险 medium
主要风险
- 报告方向偏多、车载多合一与友商涨价逻辑真实,若后续出现实质催化(具体多合一中标放量/AI电源落地订单)可能补涨,踏空风险存在但需要新信息触发,非当下
原文全文
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车载多合一产品放量驱动业绩弹性，行业格局优化，AI电源提供期权价值，估值低位继续推荐
【华泰电新】威迈斯更新推荐-20260625
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➡车载电源：竞争格局优化，多合一带动单车价值量提升
◆行业盈利环境有望改善：
◇行业竞争者持续出清，有效竞争者收窄至少数几家
◇头部友商主动涨价，标志价格内卷接近尾声；公司将跟随调整
◆公司多合一占比提升：
◇二合一产品行业降价近尾声，整车厂转向采用四合一等集成产品进一步降本；公司率先卡位，为市场上少数具备第三方多合一供货能力的厂商
◇单车价值量或提升至3000-4000元以上，毛利率有望维持；公司新中标项目以多合一为主，我们预计27年将集中进入交付期、带动销售额实现较大幅度增长
➡AI电源：积极拓展电力电子技术在数据中心电源领域的应用
◆公司团队为艾默生系背景，技术积累扎实，持续关注AI电源领域的市场需求及行业前沿科技动态与技术发展方向
⚡公司车载多合一产品放量有望驱动27年业绩弹性释放，同时受益于行业格局持续优化；AI电源推进海外拓展提供潜在期权价值；当前估值处于低位（26E仅20x），业绩、格局、催化剂三重共振，继续推荐！
【华泰电新】威迈斯更新推荐-20260625
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➡车载电源：竞争格局优化，多合一带动单车价值量提升
◆行业盈利环境有望改善：
◇行业竞争者持续出清，有效竞争者收窄至少数几家
◇头部友商主动涨价，标志价格内卷接近尾声；公司将跟随调整
◆公司多合一占比提升：
◇二合一产品行业降价近尾声，整车厂转向采用四合一等集成产品进一步降本；公司率先卡位，为市场上少数具备第三方多合一供货能力的厂商
◇单车价值量或提升至3000-4000元以上，毛利率有望维持；公司新中标项目以多合一为主，我们预计27年将集中进入交付期、带动销售额实现较大幅度增长
➡AI电源：积极拓展电力电子技术在数据中心电源领域的应用
◆公司团队为艾默生系背景，技术积累扎实，持续关注AI电源领域的市场需求及行业前沿科技动态与技术发展方向
⚡公司车载多合一产品放量有望驱动27年业绩弹性释放，同时受益于行业格局持续优化；AI电源推进海外拓展提供潜在期权价值；当前估值处于低位（26E仅20x），业绩、格局、催化剂三重共振，继续推荐！
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。